編者按
創(chuàng)業(yè)板還沒有正式推出，創(chuàng)投概念已經(jīng)悄然興起。春節(jié)剛過(guò)，創(chuàng)投概念股在市場(chǎng)中就掀起了一波行情。隨著相關(guān)創(chuàng)業(yè)投資公司的投資項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板上市，相關(guān)上市公司也將獲得顯著收益。
本期“上市公司透視”選擇了參股深圳創(chuàng)投集團(tuán)的大眾公用、清華紫光創(chuàng)投公司的紫光股份、武漢華工創(chuàng)投公司的華工科技三家“創(chuàng)投類”上市公司，對(duì)它們的創(chuàng)投項(xiàng)目進(jìn)行探究。
高盛在西部礦業(yè)一年間獲利100倍以上的財(cái)富神話，強(qiáng)烈地刺激著國(guó)內(nèi)創(chuàng)投公司的神經(jīng)，但只能臨淵羨魚——在創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈條中，缺失了最重要的退出環(huán)節(jié)。如今，隨著創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)即將成為現(xiàn)實(shí)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投公司也將有可能復(fù)制高盛的財(cái)富神話。
執(zhí)國(guó)內(nèi)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)牛耳者，非深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳創(chuàng)投”）莫屬，這無(wú)疑將使其成為創(chuàng)業(yè)板推出后的最大受益者，而持有深圳創(chuàng)投20%股權(quán)的大眾公用（600635），則成為當(dāng)之無(wú)愧的創(chuàng)投概念龍頭之一。此外，大眾公用還通過(guò)持股另一家創(chuàng)投公司，與深圳創(chuàng)投形成南北布局之勢(shì)，其直接參與投資的創(chuàng)投項(xiàng)目也有望于未來(lái)實(shí)現(xiàn)上市，多方位分享創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)財(cái)富。
參股創(chuàng)投龍頭
數(shù)年前的一個(gè)決定，為大眾公用打開了分享創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的滾滾財(cái)富之門。
大眾公用控股50%的上海大眾燃?xì)猓紦?jù)著上海燃?xì)怃N售40%的市場(chǎng)份額，為大眾公用提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。正是在市政公用投資現(xiàn)金流的支持下，大眾公用對(duì)創(chuàng)投、金融領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛投資，圖謀更大的發(fā)展和更高的回報(bào)。
2002年11月，大眾公用分別與深圳創(chuàng)投、隆鑫集團(tuán)簽訂了增資入股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，大眾公用增持深圳創(chuàng)投24238萬(wàn)股，出資額為25450萬(wàn)元。同時(shí)，受讓隆鑫集團(tuán)所持有的深圳創(chuàng)投5000萬(wàn)股，出資額為5250萬(wàn)元。總投資額3.07億元，占深圳創(chuàng)投總股本的20%.大眾公用董事長(zhǎng)楊國(guó)平兼任深圳創(chuàng)投副董事長(zhǎng)。
資料顯示，深圳創(chuàng)投注冊(cè)資本金為16億元，可投資能力高達(dá)60億元，為中國(guó)資本規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)的本土創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。其主要股東除了大眾公用外，還包括深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、深圳市投資控股有限公司等。
自成立以來(lái)，深圳創(chuàng)投在九年間接洽項(xiàng)目逾5000項(xiàng)，已投資項(xiàng)目超過(guò)150個(gè)，領(lǐng)域涉及IT、通訊、新材料、生物醫(yī)藥、能源環(huán)保、化工、物流、連鎖服務(wù)等，累計(jì)投資金額逾24億元。
同時(shí)，深圳創(chuàng)投還管理著中新基金、中以基金等4家中外合資基金管理公司和蘇州、武漢、鄭州、淄博、重慶、西安、北京多個(gè)地區(qū)的地方性政府引導(dǎo)基金等10多家內(nèi)資基金管理公司，基金總規(guī)模達(dá)到60億元，為深圳創(chuàng)投提供了穩(wěn)定的收入來(lái)源，降低了業(yè)績(jī)的波動(dòng)性。
深圳創(chuàng)投投資項(xiàng)目中Pre-IPO（上市前最后一次私募融資）項(xiàng)目占了較大比例，公司投資風(fēng)格穩(wěn)健，成立至今投資壞賬率小于10%.在2005年之前，創(chuàng)業(yè)投資年收益率達(dá)到20.45%.2005年之后，本外幣基金的年收益率更是達(dá)到35%以上。
國(guó)金證券分析師趙乾明表示，目前，深圳創(chuàng)投手中持有的已上市企業(yè)股權(quán)增值巨大，其中所持國(guó)內(nèi)上市公司的股權(quán)將于上市一年后、國(guó)外上市公司的股權(quán)將于上市半年后推出，2008年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定且明顯。
“2008年深圳創(chuàng)投持有的國(guó)內(nèi)外上市公司股權(quán)都將自由流通，屆時(shí)，公司在二級(jí)市場(chǎng)上退出所持股權(quán)，其業(yè)績(jī)將顯著增長(zhǎng)。根據(jù)深圳創(chuàng)投現(xiàn)持有股權(quán)情況保守預(yù)測(cè)，2008年凈利潤(rùn)有望達(dá)到5億元，為大眾公用貢獻(xiàn)投資收益1億元。”
創(chuàng)投南北布局
2007年12月26日，大眾公用與上海建元投資、上海強(qiáng)生集團(tuán)等9家公司簽署協(xié)議，共同出資摘牌購(gòu)買上海杭信投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海杭信”）的全部股權(quán)，然后增資該公司。增資后，上海杭信注冊(cè)資本為2.85億元，主要將作為投資高成長(zhǎng)型企業(yè)的投資平臺(tái)，大眾公用出資5050萬(wàn)元，占全部股份的16.129%，并列第一大股東，擁有控制權(quán)。
資料顯示，上海杭信主營(yíng)高成長(zhǎng)企業(yè)的股權(quán)投資，高成長(zhǎng)企業(yè)的兼并、收購(gòu)和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，對(duì)高成長(zhǎng)企業(yè)投資的管理和監(jiān)督，與上述投資業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的各種投融資咨詢和顧問(wèn)服務(wù)等。
據(jù)悉，上海杭信有意向投資的華西能源，是我國(guó)大型電站鍋爐制造商、電站輔機(jī)制造商、發(fā)電設(shè)備制造和出口基地之一，2006年產(chǎn)值超過(guò)13億元，有望于2008年實(shí)現(xiàn)上市。
趙乾明認(rèn)為，對(duì)上海杭信的投資，從大眾公用長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)看，最大的意義是獲得了一個(gè)直接介入創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)。
“大眾公用對(duì)上海杭信的投資，與對(duì)深圳創(chuàng)投的股權(quán)投資一起，形成了公司在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)中一南一北的布局，公司作為創(chuàng)投板塊龍頭的投資價(jià)值得到了強(qiáng)化。”
直接操刀創(chuàng)投
業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)比美國(guó)、英國(guó)和香港創(chuàng)業(yè)板對(duì)上市準(zhǔn)入門檻的要求，預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的上市要求，可能是企業(yè)股本總額不少于3000萬(wàn)元，近兩年盈利不低于1000萬(wàn)元，將顯著低于主板準(zhǔn)入門檻。
“對(duì)于如深圳創(chuàng)投這樣的創(chuàng)投企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)準(zhǔn)入門檻的降低，意味著退出通道大大拓寬，而退出通道的拓寬意味著投資回報(bào)的提升。”趙乾明表示。
統(tǒng)計(jì)顯示，2006年通過(guò)中小板實(shí)現(xiàn)資本退出的創(chuàng)投企業(yè)獲得了25.8倍的平均回報(bào)。據(jù)估計(jì)，創(chuàng)業(yè)板推出后，將以日均上市2家的速度接納中小企業(yè)的上市，這將給創(chuàng)投公司帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)。
據(jù)深圳創(chuàng)投保守預(yù)測(cè)，其手中的項(xiàng)目2008年能通過(guò)上市渠道退出的將不少于10個(gè)。實(shí)際上，公司已經(jīng)提前鎖定了2009年和2010年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
趙乾明預(yù)測(cè)，深圳創(chuàng)投2009年的業(yè)績(jī)有望達(dá)到7.5億元，將為大眾公用貢獻(xiàn)投資收益1.5億元。
但大眾公用似乎并不僅僅滿足于通過(guò)所有的深圳創(chuàng)投及上海杭信兩家創(chuàng)投公司的股權(quán)來(lái)間接受益于創(chuàng)業(yè)板，而是要通過(guò)自己的投資直接介入到創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)。
自2007年10月至今，大眾公用對(duì)外投資頻頻出手，累計(jì)投資額近1.4億元。其中，2007年10月22日，大眾公用對(duì)上海加冷松芝汽車空調(diào)有限公司投資2700萬(wàn)元，股權(quán)占比3%.上海加冷松芝汽車空調(diào)有限公司有望于2008年上市。
2007年12月28日，大眾公用出資7560萬(wàn)元，受讓了上海電科智能交通科技有限公司28%的股權(quán)，該公司為中國(guó)實(shí)力最強(qiáng)的ITS集成商，有望于2009年上市。
