美元在長期的跌勢中突然在近期持續了一周的反彈，是什么原因導致美元的絕地反擊？美元的長期跌勢結束了嗎進入2007年之后，國際外匯市場中美元兌歐洲貨幣出現持續下挫。2007年7月24日，歐元兌美元創出了1.3851的歷史高點，這是歐元自1999年誕生以來的新高。同時，英鎊兌美元在同一天也創出了2.0654的新高。這是1992年索羅斯攻擊英鎊之后，英鎊兌美元匯率再次達到2之上。

　　同樣，美元兌商品貨幣紛紛改寫著歷史新高，美元兌加元最低到達1.0339的歷史低點，澳元兌美元創造了0.8869的新高，美元一路下跌。

　　唯一可圈可點的是，美元兌日元始終保持長期穩定走勢，國際市場紛紛利用日元利率的問題進行套息交易，從而令美元兌日元的走勢出現了另類。但是，在美元兌日元到達124上方之后，這樣的強勢已風光不再，隨著套利交易的逐步結束，美元兌日元也出現了下跌。一路跌破122 、119整數關口。

　　正當市場認為美元將繼續創造新低的時刻，美元兌主要貨幣卻出現了大幅反彈，澳元兌美元5日之內下跌了400點，創造了單周最大跌幅。其他貨幣也當日出現暴跌。美元幾乎是一夜之間扭轉了跌勢。但是，美元的反彈只持續了一周，看似強大的反彈卻是外強中干，非美元逐步收復失地，并且重新上漲。

　　美國繼續宣稱美元強勢政策

　　從前任財長斯諾上任以來，歷任財長都宣稱美元維持強勢政策。實際上美元卻出現持續下跌走勢，從而助長了國際炒家對美元的看淡。現任財長保爾森近期又發表了維持美元強勢的言論，仿佛給長期疲軟的美元打了一針“強心劑”，美元出現了大幅反彈。

　　按照以前的規律，每次美國官員發表對美元的看法之后，美元匯率都會出現劇烈波動，這次也不例外。雖然美國政府官員總在強調美元走強，但事實上美元在貶值。

　　2007年，美國高官幾次集體來中國訪問，給人民幣升值施加壓力。每次美國高官來中國訪問之后，則會發生人民幣匯率的一次劇烈波動，人民幣往往會突破重要的支撐關口，再次創造新高。

　　歐元匯率自2002年的0.8220低點以來，五年時間已經持續升值68％，期間雖有大幅調整，但是，整體上漲格局沒有改變。所以，即使美國財長再次重申美元的強勢政策，也難以掩蓋美元持續貶值的現實。

　　1999年，歐元誕生之后，美元兌歐元一直處于強勢，美國也正在經歷戰后最大的一次經濟繁榮。當時的美國總統克林頓，把美國經濟發展的高速十年稱為“新經濟時代”。克林頓標榜自己是懂經濟的美國總統，在他的任期內，美國出現了新的經濟騰飛。股市經歷了一段超級大牛市，道瓊斯指數從2000點躍升到13000點。納斯達克股指也一路上漲，當時的情景與中國現在的A股市場類似，把美國經濟推上了“二戰”以來的高峰。

　　高峰過后，美國經濟逐步衰退，期間的轉折點是“9.11”事件。美國股市崩盤，代表高新科技的網絡泡沫破滅，美國經濟的持續繁榮不再，從而拱手把經濟快速增長的桂冠交給了“金磚四國”（巴西、俄羅斯、印度和中國）。

　　美國想力求通過美元的貶值縮小美國的雙赤字問題。2007年，美國的雙赤字問題將對美元匯率造成致命打擊。如果美國從某種程度上將貿易的不平衡達到平衡，則美元應該貶值30％~50％。美國經濟將仍然占據世界經濟的主導地位，但是，如果通過美元貶值來達到美國自己的既得利益，勢必給全球經濟帶來一定的影響。世界經濟將受到打擊，美元貶值將引發很多持有大量美元外匯儲備的出口國家經濟過熱。

　　國際原油價格走高令美元承壓

　　眾所周知，國際市場美元的價格也受到石油價格波動的影響，如果油價持續高漲，美元也會持續受到壓力。2006年7月，石油價格從78美元下跌到2007年1月的50美元/桶，極大地緩解了美元的壓力。但是，隨著阿富汗的人質危機，美國在中東地區增加了軍事力量，令國際局勢再次緊張，石油價格上漲到78.77美元/桶，市場人士預測，石油價格有可能在年內沖擊80美元/桶大關。

　　美國是石油消費大國，石油價格的上漲，令美國的通貨膨脹加劇，拖累美國經濟的增長，這對于純石油進口大國的美國無疑是雪上加霜。和石油密切相關的商品貨幣——澳元和加元，是石油等商品價格大幅上漲的受益者，石油價格與加元、澳元的走勢表現正相關。正是國際能源的緊張和持續上漲，造成了美元的貶值。

　　在世界貴金屬市場上，黃金的價格也是一路走高。世界著名投資大師羅杰斯，在2006年發表了令世界震驚的預測，他預測黃金的長期走勢看好，將達到1000美元/盎司，并預測其他金屬市場也有良好的表現。國際黃金價格在2006年5月中旬達到730美元的高點之后，出現了寬幅整理的格局，基本維持在580~690美元之間波動。技術上處于蓄勢待發的形態，如果一旦再次站在690美元以上，勢必引發黃金價格的上漲。黃金等用美元計價的商品的上漲，對美元的匯率沖擊也很大，勢必影響美元長期貶值。即使黃金價格在一年內也出現了一段時期的下跌，但也是短期現象，黃金的長期牛市根基無法動搖。這樣，就注定了美元的長期弱勢，即使有反彈，也是曇花一現。

　　美元將進入下一個下跌周期

　　近期，美國公布了非農業就業數據低于9.2萬人，這個數據已經明顯低于預期的12.7萬人。美國ISM（美國供應管理協會）非制造業指數大幅下降，2007年7月，ISM非制造業指數降至55.8，為3月以來的最低。投資者對美國經濟的擔憂再次升溫，歐美股市跌幅加大，最終引發套息交易頭寸了結，日元和瑞郎大幅上漲。

　　隨后，牽引歐元和英鎊的低位反彈。從技術分析，美元兌主要貨幣的反彈已經結束，美元將進入下一個下跌周期。從今年美國公布的數據來看，美國經濟已經出現放緩，并且放緩的程度需要我們重新考察。

　　經濟放緩將產生一系列經濟上的連鎖反應。在美元貶值之時，很多國家央行將調整外匯儲備結構，增加黃金等儲備，減少美元的儲備規模，增加歐元、英鎊的外匯儲備比例。這樣，美元在后市還存在一定的貶值空間。只要美國的經濟調整周期沒有結束的跡象，美元的漫長貶值之路就沒有結束。

　　美元貶值影響全球經濟

　　美元貶值將導致全球經濟失衡

　　聯合國經濟事務部發布的《2007年世界經濟形勢與展望》中期報告預測，目前全球經濟前景良好，但受美國經濟影響，今年的增長速度將有所放緩。而美國經常賬戶赤字居高不下，美元貶值將導致包括中國、日本在內的持有大量美元儲備的國家轉而投資其他貨幣，這將使美元承受更大壓力，有可能進一步導致全球經濟失衡。

　　美元貶值引發歐日爭執再現

　　基于各個合作體經濟、金融與政策需求和經濟結構的差別，歐元區成員國對匯率水平見解不同。德國一些機構和企業可以接納歐元上升態勢，并認為對經濟沒有影響，出口趨勢不受阻礙；但法國則認為歐元上漲不利于出口，對經濟增長有阻力。

　　近期日本經濟數據好壞不一，意外疲軟的工業生產、消費者物價下滑以及略為正面的企業信心調查，均使市場深信日央行要放緩調升利率。日本經濟是約束利率的主要因素，而利率又是提升匯率和資產價格組合的有效手段，所以，因調升利率引起的分歧，使日元前景撲朔迷離。

　　人民幣對外升值是美元貶值結果近兩年來，雖然我國的價格水平上升幅度較大，但美國的價格水平上升幅度更大。因此，人民幣對美元的升值在很大程度上是美元貶值的結果，而不完全是人民幣價值變化引起的。