世界杯已經結束，注會考生們仍正在熱火朝天的備戰！網校論壇特別推出“瘋狂世界杯，注會接力賽”活動，只要你來，每天就可以檢驗自己的學習情況，培養做題思路，找到學習的激情，更有網校論壇版主、學委、學員的監督！還在等什么，檢驗自己的時刻到了，2014注會，舍我其誰！

財務成本管理練習題

　　一、單項選擇題

　　1.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（　）。

　　A.預計標的資產的市場價格將會發生劇烈波動

　　B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

　　C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

　　D.預計標的資產的市場價格穩定

　　2.下列關于期權的說法中，正確的是（?。?。

　　A.實物期權中擴張期權屬于看漲期權而時機選擇期權和放棄期權屬于看跌期權

　　B.對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時期權價格可能會等于股票價格

　　C.假設影響期權價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標的資產的歐式看跌期權價值下降，股票價格下降時以該股票為標的資產的美式看跌期權價值上升

　　D.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執行價格時，該期權處于虛值狀態，其當前價值為零

　　3.某公司銷售收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2.如果固定成本增加50萬元，則復合杠桿系數將變為（?。?。

　　A.2

　　B.4

　　C.6

　　D.8

　　二、多項選擇題

　　1.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2.假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為12%。還假設公司發行股票并用所籌集的資金償還債務，此舉措將使公司的債務與股權比率降為1，同時企業的債務稅前資本成本下降到5.5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（?。?。

　　A．無負債企業的權益資本成本為8%

　　B．交易后有負債企業的權益資本成本為10.5%

　　C．交易后有負債企業的加權平均資本成本為8%

　　D．交易前有負債企業的加權平均資本成本為8%

　　2.下列關于經營杠桿的表述中，正確的是（?。?。

　　A．如果企業是盈利的，經營杠桿系數一定是正值

　　B．如果企業是虧損的，經營杠桿系數一定是負值

　　C．如果經營杠桿系數是正值，企業一定是盈利的

　　D．如果經營杠桿系數是負值，企業一定是虧損的

　　3.假設ABC公司的股票現在的市價為80元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為85元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。無風險利率為每年4%?，F擬建立一個投資組合，包括購進適量的股票以及借入必要的款項，使得6個月后該組合的價值與看漲期權相等。則下列計算結果正確的有（　）。

　　A.在該組合中，購進股票的數量為0.4643股

　　B.在該組合中，借款的數量為27.312元

　　C.看漲期權的價值為9.832元

　　D.購買股票的支出為37.144元

　　溫馨提醒：每天測試的科目不同，從周一到周五分別是會計、審計、經濟法、稅法、財務成本管理、公司戰略與風險管理。答案將在每天晚上七點公布在論壇中，大家可以去論壇核對答案。

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