明明排了三張圖片，只有一張上傳了

沒回答我的問題呀

同學你好，題目中假設現金流量是發生在期末，因此你第一問計算出來的股權現金流量就是17年年末的值，因此在17年年初的 股權價值就直接用1670就可以了，相當于股利模型里的D1里

不對啊 預測期是從2017年開始的 這樣計算出來的就是2016年的數值啊

題中說的現金流量假設是發生在期末，那么算出來的股權現金流量1670就是17年期末的股權現金流量，因此在預測17年年初的價值時1670就相當于是下一期的現金流量了，16年年末和27年年初是一個性質

那不應該這樣計算嗎

我的意思是永續增長模型，他算出來的就是2017年年初啊，為什么不是1670*（1+5%）/（11%-5%）

同學你好，應該是這樣理解的

但是這是永續增長模型呀 不是永續零增長模型？

可以用兩階段模型理解呀 相當于從2017年開始就是永續增長模型呀 套用永續增長模型就是我的畫圖那樣子計算呀

永續增長模型公式=D1/（rs-g）=D0*（1+g）/（rs-g）（其中D1=D0*（1+g），d1下一期的現金流） 零增長模型=d/rs（這里的d是固定的） 這里17年要區分年初年末的，按照你化的圖，你化的18年其實是18年年末了，17年其實是17年年末

是不是從17年就進入永續增長模式了？我是不是可以這樣理解？

你可以再好好想一下