會計利潤是指企業作為經濟實體，在生產經營活動中以其實現的經營收入扣除支出后實現的節余，它是企業一定時期經營活動成果的最終反映。根據我國企業會計制度的有關規定，企業會計利潤一般包括營業利潤、投資凈收益、補貼收入和營業外收支凈額等。

　　長期以來，我們分析、考核、評價企業盈利能力和經營績效時，普遍使用的指標是會計利潤。但是在企業財務管理實務中，經常會遇到兩種情況：一是企業賬面反映有會計利潤，而經營活動中現金支付卻出現短缺，難以支付原材料采購、水電費甚至職工工資等日常開支；二是一些盈利企業陷入破產境地，而另一些虧損企業卻能持續經營。為什么會出現這種讓人費解的現象呢？其原因是，企業管理者對會計利潤沒有一個正確的認識，或者說，沒有認識到企業真實利潤的本質。

　　我們知道，會計利潤是按照會計分期假設和權責發生制原則，按照收入減去成本費用后計算出來，其計算基礎是收入、費用、資產、所有者權益等。而經營活動現金凈流量是基于現金收付實現制原則，主要記錄企業在銷售商品、提供勞務、購買商品、接受勞務、對外投資和繳納稅款等活動中的現金流動狀況，反映企業的現金收付能力。在計算會計利潤時，賺取的非現金資產不被認定為利潤，當期確認的應收賬款不被認定為現金收入，付現增加的存貨則被認為是當期的付現成本。當期的會計利潤與同期經營活動現金凈流量是不同的，經營活動現金凈流量是支持企業生產、經營正常運轉的根本所在。會計利潤與現金流量計算方法及價值取向不同，導致二者的背離。一般情況下，正常運轉的企業經營活動的現金凈流量應當大于同期的會計利潤，因為計算會計利潤扣除的成本費用中，包括了固定資產折舊、待攤費用攤銷等不需付現的項目，這些項目在計算經營活動凈流量時不作為現金支出。這樣，企業可以有足夠的現金進行日常支付，保證持續經營。相反，當企業實現會計利潤時，應收賬款、存貨、待攤費用等非現金資產大量增加，即企業正常運轉中所必需的現金被逐漸置換成不能直接用于支付的資產，現金流不斷減少，久而久之，如果有一天現金流出現斷裂，那么企業的持續經營就會立即陷于舉步維艱之境。這些非現金流動資產或多或少存在不能變現或變現貶值的風險，很可能導致企業未來經營期的巨額虧損。所以，企業經營者切不可因賬面上有利潤而沾沾自喜，若無視經營活動現金凈流量與會計利潤相背離的規律，則可能導致盲目樂觀、決策失誤，最終斷送企業的發展前程。

　　還有一種情況是，企業雖然有會計利潤，并且有與會計利潤相一致的經營活動現金凈流量，但突然有一天發現現金嚴重短缺，無法進行正常的支付。這種現象說明企業存在超過自身承受能力的擴張投資行為。應當看到，盡管外延擴大再生產對企業來說是必要的，也是企業實現持續發展的較好選擇。但不容忽視的是，在作出決策之前，要對企業的現金支付能力有一個準確把握。無論是在現有產品基礎上進行擴大生產能力的投資，還是在現有產品之外進行的多元化投資，都必須有相應的現金流作保證。如果企業沒有有效的現金流量管理措施，擴張投資不能及時產生現金流入，加之其他融資渠道不暢通，那么，現金嚴重短缺的情況會很快出現，致使企業經營陷入無力支付的境地。

　　假如企業一方面有會計利潤，但沒有與之相應的經營活動現金凈流量，另一方面又不顧現金流量的限制而盲目進行擴張投資，這時只能依靠舉債或股東追加投資維持。這種狀況是最令人擔憂的：巨額的債務可能導致企業不堪重負并喪失融資信用。一旦信用喪失，則告借無門，徒喚奈何，僅靠企業自身有限的現金流入，恐怕連正常生產經營都難以為繼。這恰恰是某些盈利企業一夜之間頻臨破產邊緣的原因所在。與之相反，某些企業盡管個別年份出現賬面虧損，但卻能保持較強的持續經營能力，企業現金流量好于會計利潤，有足夠的現金凈流量，究其原因，或是擴張投資沒有超過現金流量的限制，或是保持了較好的融資信用。以年度進行考量，會計利潤往往與經營活動現金凈流量不符，但以產品的生命周期進行考量，會計利潤與經營活動現金凈流量應當趨于一致。一般的規律是：產品的起步階段，會計利潤高于經營活動現金凈流量，因為占領市場份額需要預先投入流動資金；產品成熟階段，經營活動現金凈流量高于會計利潤，預先投入的流動資金已逐步收回，產品市場份額已穩定，此時是賺取現金的好時機。如果企業的運行狀態與此不合，說明企業的經營活動現金凈流量表現異常，應當對產生原因加以分析。

　　上述種種情況充分說明，企業保持持續經營能力，依靠的不是會計利潤，而是良好的現金流狀態。企業管理者應充分意識到會計利潤指標的局限性，認識到只有具有經營活動現金凈流量支持的會計利潤，才是企業的真正實力，否則，它只能算是一個數字符號，缺乏實際意義�，F金流對于企業，就像血液對于人體，只有血液充足且流動順暢，人體才會健康。同樣，通暢的現金流可以使企業經營活動健康有序地進行。在企業日常經營活動中，資金運動從貨幣形態到實物形態，再到貨幣形態，周而復始，不斷運轉，以實現價值的增值。企業由于實現規模經濟的渴望和對外擴張投資的需要，對現金有著巨大的需求；同時，為了在激烈的市場競爭中獲得優勢，企業通常進行的新業務開拓、企業并購等活動，也需要投入一定的資金。由此可見，對于企業的生存和發展，現金流比利潤更重要、更客觀。根據權責發生制原則計算的利潤，容易受到人為操縱和控制，而現金流量不僅可以反映企業的支付能力，而且能證明企業的信用和實力。在企業利潤包裝、盈余操縱愈演愈烈的今天，現金流量信息能幫助投資者看清企業的真正面目，更真實地反映企業投資價值，從而減少投資風險。

　　在企業的管理和決策中，應樹立起分析、決策和評價的重點是現金流量而不是會計利潤的正確觀念，在進行擴張投資時，充分考慮現金流量的限制及過度舉債的負面影響。否則，那些不顧現金流量的限制而盲目進行擴張投資的行為，只能加速企業在市場競爭大潮中的滅亡。所以說，企業財務管理的本質，不是會計利潤的管理，而是現金流的管理。

　　（作者單位：陜西省第十二棉紡廠、陜西省農村經濟管理網絡服務中心）