新稅法即將實施金融行業是大贏家
2008年初，新《企業所得稅法》將頒布實施。由于內資企業所得稅率下調，部分原來稅負偏高的行業將明顯受益，而部分原來享受所得稅優惠的行業變化不大。整體來說，兩稅合并是一項利好措施，但所得稅降低并不會對上市公司的核心競爭能力構成重大影響，不會改變上市公司的增長狀況，因此，長期而言，投資者仍應將注意力集中在上市公司的可持續發展上面，積極關注上市公司的核心競爭力和成長性。
金融行業
對銀行板塊來說，由于采用債務法計算所得稅，各家銀行將一次性調整遞延稅款，從而對利潤產生一定影響。2006年底，除工行遞延稅項為負債外，其余上市銀行遞延稅項均為資產，在所得稅下調情況下，調回遞延資產將減少凈利潤。在上市銀行中， 中信銀行（行情 股吧）受益最大，其次是浦發銀行，但考慮遞延稅項調整的影響后，工行凈利潤增幅最大，其有效稅率下降幅度最明顯，興業銀行有效稅率最低，浦發銀行和深發展的有效稅率有所上升。整體來看，2008年以后，受益于“兩稅合一”和工資稅前抵扣優惠，各家銀行的有效稅率都將明顯降低。業內人士分析，營業稅率每降低1個百分點，上市銀行凈利潤將提升約5%；所得稅每降低1個百分點，其凈利潤將增加約1.5%；若兩稅并軌后的統一稅率為25%，則銀行等金融企業的所得稅將降低8個百分點，對凈利潤的總影響為增加12%.據此測算， 工商銀行明年到2010年的業績將較原預測上調約15.5%， 中國銀行同期業績將比原預測上調約17%.此外，新稅法確定居民企業持流通股超兩年將免稅，由于證券公司的自營業務占證券市場的比例相當可觀，這一免稅措施將促升證券公司的盈利能力。
白酒行業
2008年白酒行業的企業所得稅將由33%調整為25%，白酒企業由于廣告等不能稅前抵免，因而所得稅負擔歷來比較重。業內人士稱，白酒行業和上述的銀行業不僅大多沒有稅收優惠，而且工資成本和其他費用不能據實在稅前扣除，導致實際稅率高于33%，因此這兩個行業將大大受惠。根據相關白酒企業前三季情況，所得稅下調將較為明顯地影響到白酒企業凈利潤率，瀘州老窖、 貴州茅臺、五糧液、 古越龍山等公司的估值有望提升。
交通運輸業
修改后的企業所得稅法草案將內資、外資企業所得稅稅率統一設定為25％，部分交通基礎設施會因此受益。業內人士認為，公路行業受益最大的是 中原高速、山東高速、 福建高速、 楚天高速、寧滬高速和現代投資，經測算其每股凈利潤將增加8%；機場類公司受益最大的是 白云機場，每股收益約增加8%；港口類公司受益最大的是 錦州港，每股收益約增加8%，其次為營口港，每股收益約增加6%.
房地產業
內資房地產企業的傳統所得稅稅率一般為33%，下降為25%后將使企業稅后凈利得到較大提升，同時，新稅法也調整了抵扣項目，降低了內資企業稅基，有助于提升內資房地產企業的稅后凈利。內資房地產業人士進一步表示，兩稅合并對內資房地產企業的影響是有差異的，比如，在深圳特區擁有大量項目的內資房地產企業將失去稅收優惠，相對其自身而言，這可能意味著開發成本增加。
電力行業
在電力行業內，外資所占份額很小，所以稅率下調對電力行業的影響較小。業內人士稱，我國曾鼓勵外資進入電力行業。到1998年底，經批準設立的外商投資公司共計39家，涉及的裝機容量達2700萬千瓦，外商投入資本金總計23億美元，外資在電力市場的投資比率高達15%左右。但從2003年開始，外資開始撤離電力行業。外資目前在電力市場的投資比率不到1%.
煤炭行業
對煤炭開采業影響不大，而正在興起的煤化工行業可能受到影響。業內人士認為，煤炭工業利用外資起步于1978年，由于煤炭勘探開發周期長、投資多、風險大，中國煤炭領域吸收外資緩慢。據統計，截至2004年底煤炭行業利用外資總額為50億美元左右，其中吸收外商直接投資10億美元左右，約占20%.1998年-2004年，煤炭開采和洗選業實際吸收外商直接投資年均增長2.1%，比全國水平低2.8個百分點。近年來政府積極鼓勵外資進入國內剛起步的新型煤化工領域，包括煤制甲醇、煤制烯烴、煤制油等，作為新型替代能源，煤化工受原油價格影響非常大，如果油價居高不下，所得稅影響尚不明顯，如果油價跌至30美元以下，外資在煤化工領域的利潤將大打折扣。
整體而言，目前食品飲料、銀行、通信運營、煤炭、鋼鐵、石油化工、商業貿易、房地產等行業的實際稅負均大幅高于25%，因此兩稅合并將給這些行業帶來較大收益。造紙等行業實際稅負接近25%，且行業內部分上市公司正在享受的優惠稅率大大低于25%，因此，機會主要來自行業內實際所得稅稅率高于25%的上市公司。而電力、有色金屬、醫藥生物、汽車、家電、機械設備、電子元器件等行業，由于實際所得稅稅負低于25%，因此行業整體并不能享受到兩稅合并的好處，只有實際所得稅率高于25%的部分上市公司才能受益，如汽車行業中的商用車龍頭公司等。
