同學，這個區別其實是因為兩種期權的"觸發條件"不同導致的昂，擴張期權像買彩票，你現在花小錢買個未來擴大規模的機會。它的價值直接體現在"如果未來市場好，擴張能多賺多少錢"，這部分增量收益的現值本身就是期權價值。但延遲期權更像"先觀望再決定"，你得先算清楚"現在立刻投資"和"三年后再投資"兩種情況的凈現值差。比如現在投可能虧100萬，但延遲三年后可能賺200萬，這中間的300萬差額才是延遲這個選擇權帶來的價值（所以需要相減） 簡單來說，擴張是給現有項目"加雞腿"，價值直接算雞腿值多少錢；延遲是"先不買盒飯"，要對比現在買和晚點買哪個更劃算，差額才是等待的價值昂