中小企業發展的首要瓶頸

　　無論是發達國家還是發展中國家，中小企業都在國家經濟和社會生活中占有十分重要的地位。在發達國家，中小企業占企業總數的97%，在社會就業和經濟貢獻度方面都超過50%.美國、德國、日本等國都把中小企業視為其經濟發動機和社會進步的穩定器。而在發展中國家，中小企業的占比則達到99%以上，其吸納社會就業人員、出口額及經濟貢獻度都比發達國家高。

　　同世界各國一樣，在我國經濟發展的過程中，中小企業越來越占有舉足輕重的地位。在我國，超過一千萬家注冊企業中，中小企業占比達99.3%，GDP占比55.6%，全國工業新增產值占比 74.7%，社會銷售額占比58.9%，稅收占比46.2%，出口總額占比62.3%，城鎮就業崗位占比75%左右。然而，中小企業所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用卻是極不相稱的，融資難問題已成為制約中小企業發展的首要瓶頸。

　　據國際金融公司研究資料，我國中小企業業主資本和內部留存收益分別占我國中小私營企業資金來源的30%和26%.內源性融資比重過高，外源性融資比重過低，從而制約了企業的快速發展和做強做大。在外源性融資渠道中，由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，公司債發行的準入障礙，中小企業難以通過資本市場公開籌集資金，中小企業缺乏外部股權融資渠道。而親友借貸、職工內部集資以及民間借貸等非正規金融在中小企業融資中占有相當比例，但由于缺乏明確的政策引導、健康的信用環境和相關的法律保護，加之各地經濟發展水平以及民間信用體系建設的差異，非正規金融在較大地支持了中小企業發展的同時，也帶來了許多民間借貸方面的法律糾紛，同時也對國家金融秩序形成干擾。

　　中小企業融資難是一個世界性的難題，發達國家和部分新興市場經濟國家，經過較長時間的市場經濟發展過程，逐步建立了一套在完善信用體系基礎上的包括信用機構、擔保機構、中小銀行、創業投資體系和創業板市場在內的中小企業直接、間接融資的市場體系和政府政策支持及扶持體系，給中小企業融資提供了全方位的融資支持服務，有效地支持了中小企業的發展。

　　我國自上世紀九十年代中期開始，借鑒國外中小企業融資體系的經驗，先后頒布一系列政策法規，開始嘗試在中國建立信用擔保體系、創業投資體系、中小企業板等間接和直接的融資體系。這一系列工作，對緩解中小企業融資難、推進中小企業的發展起到了一定的積極作用。但是，中小企業融資難問題仍然遠未解決，還有待政府、金融行業和全社會共同采取措施，拓寬融資渠道，為中小企業的發展營造出良好的融資環境。

　　金融業：構建多層次融資體系

　　首先，商業銀行應加大對中小企業的融資力度。

　　據統計，我國中小企業貸款占主要金融機構放款比例只有16%，優質中小企業只有30%的信貸需求得到滿足。這是因為，一方面，我國多數中小企業發展起點低，管理基礎薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機制；信用觀念較為淡薄，自我約束力不強，加之關聯交易復雜，財務制度不健全，透明度低，信用等級不高，抗風險能力差。因此，銀行常常因中小企業信用信息不對稱、貸款的交易和監控成本高且風險大而缺乏貸款意愿。2003年我國主要商業銀行對中小企業貸款的平均不良率為32.11%，比商業銀行貸款的平均不良率高出15.7個百分點，貸款質量較差也影響了銀行貸款的積極性。另一方面，中小企業貸款的特點是“少、急、頻”，而銀行業的特殊性又決定了其必須實行謹慎的經營原則以規避風險。

　　全面推進中小企業貸款業務對國民經濟快速健康穩定發展和改善金融資產結構具有重要的戰略意義。最近，銀監會制定和下發了《銀行開展小企業貸款業務指導意見》，要求銀行在市場原則和商業化運作下，全面轉變傳統的信貸管理模式和文化，適應中小企業貸款業務特點，構建全新的信貸管理理念和機制，這將會推動我國中小企業信貸業務的開展。

　　各類商業銀行應積極開展制度創新，建立符合中小企業貸款業務特點的信用評級、業務流程、風險控制、人力資源管理和內部控制等制度；商業銀行應對中小企業市場進行必要的細分，制定符合中小企業特點的市場策略，積極開展產品創新，推出滿足中小企業不同需求的貸款產品和金融服務，包括固定資產貸款和周轉獎金貸款。例如，中國建設銀行根據信貸業務風險特點將小企業信貸業務分為“速貸通”業務和“成長之路”業務，并創立專門服務小企業的“速貸通”和“成長之路”兩個信貸業務品牌，實施不同的信貸業務流程。商業銀行還應擴大抵押貸款范圍，以借款人經營活動所形成現金流量和個人信用為基礎，以其已有可抵押資產和未來融資項下形成資產和權益進行抵、質押。

　　另外，商業銀行應建立和完善各項機制以加強中小企業貸款業務的開展。如利率風險定價機制，即根據風險程度確定相應利率，以足夠的利差來彌補中小企業貸款的風險；銀行獨立核算機制，即以中小企業貸款業務進行獨立的成本和利潤核算；高效的貸款審批機制，即簡化審批程序，實施“四眼原則”等，從而促使對中小企業融資業務有較大的發展。

　　其次，應加強專門為中小企業服務的中小資本市場體系的建設。

　　建立多層次的專為中小企業服務的中小資本市場體系應包括兩個層面：二板市場和區域性小額資本市場。就其分工來看，二板市場主要解決處于創業中后期階段的中小企業融資問題；區域性小額資本市場則主要為達不到進入二板市場資格標準的中小企業提供融資服務，包括為處于創業初期的中小企業提供私人權益性資本。在一定意義上，我國更需要后一層面的資本市場。因為目前開設的中小企業板容量有限，上市成本也不低。區域性小額資本市場可以由原證券交易中心、現有各地的產權交易市場以及技術產權交易市場改造而成。當然，建設這一市場時要注意規范和強化監管。

　　第三，應發展和完善中小金融機構。

　　在美國有上萬家專門從事中小企業金融服務的中小企業投資公司。這些中小企業投資公司極大地彌補了市場上有限的創業（或風險）資本與創辦中小企業及其發展所需的巨大的資金缺口。2004年，我國共有253家企業獲得中外創投機構12.69億美元的投資，折合人民幣也僅占全國固定資產投資總額的0.15%.投資的對象也主要是處于發展中后期的中小企業。美國至少有一半以上的中小企業得益于風險資本的幫助，而我國已轉化的科技成果中與風險投資有關的僅占2.3%.另外，我國已經設立中小企業科技創新基金和中小企業國際市場開拓基金每年也只能安排10多億元，無疑是杯水車薪，無法滿足眾多中小企業發展的需要。

　　不同的金融機構給不同規模的企業提供金融服務的成本和效率是不一樣的，發展和完善中小金融機構是解決我國中小企業融資難問題的重要途徑。由于信息和交易成本的原因，中小企業成本最低的金融服務一般來自當地法人中小金融機構。地方中小金融機構熟悉當地情況，容易了解到地方企業的經營狀況、項目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙，降低服務價格，滿足資金供求雙方的需求。因此必須重視發展地方性民營中小商業銀行，才能多渠道地為中小企業提供金融支持。央行準備在一些地區試行的建立“只貸不存”的民間金融機構的意見，是具有積極意義的。

　　全社會：共同營造良好環境

　　一是制定相應政策，支持和規范民間融資等多種形式的中小企業融資方式。

　　要通過制訂相關法律，明確對民間借貸中債權人的保護和債務人的法律約束與懲罰機制，允許、保護合法的非正規融資渠道的存在和發展。從融資理論上看，以親友鏈、社區鏈為特征的關系型貸款和關系借貸能夠更好地適應和滿足中小企業在信息不對稱條件下的融資模式，從而更好地促進中小企業的發展。

　　要多元化開展中小企業融資。如，融資租賃由具有融資融物、財產兩權分離等特性，不失為解決我國中小企業融資難問題的一種可行辦法，并具有其獨特的優勢；典當融資可為中小企業提供有力支持，促進其生產、流通實現良性循環。

　　另外，還應注重為中小企業提供退出階段的金融服務。不同發展階段的中小企業對融資有不同要求，以美國為例，政府和民間設有專門的破產清算基金，目的是盡量減少企業破產給當事人、債權人以及整個社會帶來的不利影響，努力合理地安排好有關方面的合法利益，實現企業的順利退出。

　　二是健全為中小企業融資的社會擔保體系。

　　2004年，我國已設立的各類中小企業信用擔保機構近1200家，為中小企業提供擔保貸款400億元，僅占當年全國貸款余額的2.2%.國家發改委對我國中小企業發展較好、信用擔保機構較多的省份調查顯示，我國中小企業因無法落實擔保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實抵押而被拒貸的，拒貸率達到56%.目前，政府部門出資設立的信用擔保機構，通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續的補償機制；民營擔保機構受所有制歧視，只能獨自承擔擔保貸款風險，而無法與協作銀行形成共擔機制。由于擔保的風險分散與損失分擔及補償制度尚未形成，使得擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔保業相關的法律法規建設滯后，也在一定程度上影響了信用擔保機構的規范發展。

　　要完善國家有關擔保的立法，形成社會利益共享、風險共擔的擔保機制。包括：由企業集資聯合建立商業性的擔保公司，主要接受民營企業的財產抵押而替它們擔保；政府撥款設立的非營利性擔保公司；專業協會之類的民間組織集資成立互助擔保基金；企業集資聯合建立的互助擔保基金。此外，還有必要建立民營企業信用再擔保機構。有關部門可嘗試成立一些專門為中小企業擔保的政策性公司，或給予中小企業擔保公司一定補貼，以此來鼓勵它們為中小企業擔保的行為，同時出臺更加具體的相關政策和法規來鼓勵擔保機構的發展。

　　三是要加強我國信用體系建設，營造良好的中小企業融資環境。

　　我國已經推動信用體系建設多年，雖然成效不小，但仍缺乏一個完善的法律基礎，難以實現真正意義上的征信體系。因此，重視和加強企業和社會信用體系的建設，培育社會誠信守信的環境。

　　要盡快完善相關立法，在此基礎上建立和完善社會信用體系。可先建立各地統一的企業信用信息中心，收集、匯總稅務、海關、金融、社保、治安、司法等系統的企業信用信息，記錄企業納稅情況、信貸記錄、合同履約率、遵守法律等情況，供社會查詢，以增加企業信用信息的透明度。同時，完善企業信用評價制度和評價機制，由信用評估機構全面實施企業的信用評價，規范各類信用中介機構的設立和發展。在征信信息的構成中，由于企業存在破產保護，會導致企業主進行逆向選擇，利用相關法律制度進行故意破產逃避債務。因此應當首先建立在個人信用信息基礎上的企業信用信息。并建立起嚴格的違信懲罰制度，以解決企業債券和票據在發行上市過程中的信用識別問題，從而推動中小企業融資渠道多元化、方式市場化、手段規范化和結構合理化。