企業年金，即由企業退休金計劃提供的養老金。其實質是以延期支付方式存在的職工勞動報酬的一部分或者是職工分享企業利潤的一部分，是職工權益的一部分。企業年金計劃在英國可以追溯到19世紀初，在美國可以追溯到19世紀末。1875年，美國快遞公司建立了第一個企業年金計劃。第二個計劃由巴爾的摩和俄亥俄鐵路公司于1880年設立。在隨后的半個世紀中，大約出現了400個退休金計劃。這些早期退休金計劃一般建立于鐵路、銀行和公用事業領域。

　　隨著人口老齡化的發展趨勢，政府提供養老金的能力日趨有限，企業年金計劃的社會責任日益突出。企業年金一旦進入養老保障體系即具有如下特征：

　　一是基于正規企業勞動關系而建立，是員工的法律權益；

　　二是由雇主單方的、自愿的計劃逐漸進入集體談判的內容并具有準強制性；當政府介入以后，在有些國家出現了強制性企業年金計劃；企業年金日益具有公益性，受到國家法律和政策的影響；

　　三是由企業單方繳費逐漸轉向勞資雙方共同繳費，增加了民主管理的成本，如理事會；

　　四是管理模式多樣化，可以建立共同賬戶或為受益人建立個人賬戶：可以建立繳費確定（DC）計劃、或待遇確定（DB）計劃、混合計劃；可以委托銀行、保險公司和信托機構；

　　五是待遇支付原則和方式多樣化，包括一次性支付或年金方式，提前支付或財產轉移等；

　　六是基金投資運營商業化、市場化，有些國家已經實現了養老基金管理的私營化：“組合投資”和“審慎人”的理論與實踐提供企業年金資產的安全性和回報率；

　　七是企業年金個人賬戶資產管理包括兩個性質不同的階段：即受益人在就業期間的養老金儲蓄階段和受益人達到退休年齡后的養老金消費階段。

　　經過一百多年的發展歷史，其附加價值逐漸體現出來：（1）工薪者的主要儲蓄和投資渠道，在他們達到退休年齡時可領取一筆數額不小的金額；（2）減輕政府提供養老金的負擔；（3）國民儲蓄的主要部分；（4）可進入資本市場運作的最大資金流。因此，企業年金在市場經濟國家的經濟社會生活中顯現出日益重要的作用，政府介入企業年金領域的程度也越來越深，如今，在OECD國家中已經產生出一些發達的養老金市場。企業年金的歷史沿革

　　企業年金已經歷了三個發展階段，每個階段的賬戶管理主體模式都不同，且不斷進步和完善（這一觀點在《中國企業年金財稅政策與運營》中第一次被引用）：早期發展階段，即企業自我管理時期（19世紀）；成熟發展階段，即市場運營與政府介入管理時期（20世紀）；綜合發展階段，即與社會保障協調發展時期 （2l世紀）。

　　（一）自我管理的企業年金計劃早期企業年金計劃的賬戶管理主體是資助計劃的雇主，管理模式主要是銀行儲蓄賬戶（DB型名義賬戶）。

　　早期企業年金計劃是企業對員工的一種不規范的承諾，具有如下特征：

　　一是基于企業責任從支付員工傷殘撫恤金開始；

　　二是雇主自愿提供的津貼，沒有被上升為員工權利，計劃的建立和管理隨意性很強；

　　三是計劃資產基本來自企業當期收入，與企業資產融為一體，企業承擔籌資義務和風險責任，沒有法定的繳費要求；

　　四是其賬戶由企業自行經辦，賬戶管理方式主要是在銀行開設的儲蓄賬戶。

　　由此可見，早期企業年金計劃管理接近一般銀行儲蓄，屬于待遇確定（DB）計劃，并具有名義賬戶的特征。

　　（二）委托管理的企業年金計劃

　　企業年金在工業發達國家大規模發展始于20世紀40年代，隨之計劃類型、賬戶管理模式逐漸多樣化和規范化。

　　1.企業年金計劃多樣化

　　1993年，美國所有民用行業工人約有57%受雇于舉辦了企業年金計劃的企業。整個OECD國家有1／3員工參加了職業年金或企業年金計劃。基于企業動機、員工需求、法律要求、稅收激勵、市場促進等多種來自經濟社會的因素，企業年金計劃迅速朝著多樣化趨勢發展。1993年，美國私人信托基金總金融資產超過2.5萬億美元，其中1.13萬億來自單個企業的DB計劃，1.06萬億美元來自單個企業的DC計劃，3100億美元是多企業計劃。近年來。單個企業的DC計劃資產發展有顯著增長。保險經營的養老金產品有10余種，如團體延期支付賬戶、儲蓄賬戶、擔保投資賬戶（GIC）、混合型賬戶GIC、穩值統籌基金賬戶、個人年金賬戶等。

　　2.企業年金計劃管理主體多元化

　　（1）保險合同

　　1921年，美國大都會壽險公司（The　Metropolitan　Life　Insurance　Company）簽發了第一份年金合同，從此，保險公司進入企業年金領域。1924年，大都會壽險公司發出第二份合同，該合同是與一個已經建立“現收現付”企業年金計劃的企業簽訂的。同年，美國公平壽險協會宣布，要為企業年金計劃設計產品，從而成為第二個進入該領域的公司。保險產品從此開始適應企業年金計劃的需要而發展，并逐漸進入保險合同主導階段，取代普通銀行儲蓄賬戶。

　　保險合同提供利息擔保，其穩健性和強大的精算能力使其在DB計劃方面具有不可替代的優勢；同時，和保障性的壽險相結合，使得保險公司的企業年金計劃更具吸引力。從20世紀60——70年代，隨著分紅險和萬能險的推出，參加計劃的員工不僅可以獲得保證的收益，還能分享保險公司經營活動的盈余，并直接參與超額投資收益的分配。

　　進入20世紀90年代，以美國股市為代表的資本市場持續走強，DC計劃開始盛行，各類金融機構也日趨活躍，保險公司傳統的穩健風格逐漸受到冷落。為了與其他金融機構競爭，保險公司推出了投資連接型保險。雖然這種與開放式基金相類似的保險產品受到了企業年金市場的歡迎，但保險公司在企業年金市場的壟斷地位也不復存在了。

　　目前，國外的保險公司主要以三種方式參與企業年金市場，并占據了約40%（美國）的市場份額：DB計劃的提供商；單純的年金提供商；通過購并，形成綜合性金融集團，為企業年金提供綜合服務。

　　（2）信托管理

　　亞洲金融危機后，一些企業年金計劃資產因保險公司破產而遭受損失，信托業以其保持企業年金計劃資產獨立的賬戶管理優勢逐漸取代保險合同的市場。

　　信托即基于信任基礎上的委托，包括依法委托和法外委托。信托業具有悠久的歷史，但企業年金信托還是比較年輕的事物，在世界各國有不同的選擇，如英國的全權托管、美國的公司信托、日本的銀行信托等。目前，在加美等發達國家的企業年金市場上出現信托主導的發展趨勢，托管主體可以是公司如基金公司、保險公司，也可以是個人。

　　企業年金信托管理賬戶包括“分包”和“總包”兩種。總包賬戶管理承擔從權益賬戶管理到投資全部受托職責，在澳大利亞、美國等地，一些大的年金管理機構能托管企業年金計劃的“一站式”服務，其最大優點在于低成本；而分包則能夠突出專業化分工的優勢。

　　3.企業年金賬戶管理規范化

　　從美國（員工退休收入保障法（ERISA））（1974年）到英國（養老金法）（1993年），都對企業年金計劃的賬戶管理做出了強制性規定。會計師協會（AICPA）等開始強調計劃參與者對于計劃財務狀況擁有知情權。從國外的經驗看，企業年金計劃的法律體系主要內容包括（養老金法）、（稅收法）、 （信托法）、（合同法）和企業年金運作層面的法律法規，包括投資規定、會計準則、信息披露等。

　　監管的規范化。規范企業年金計劃和賬戶管理的基本措施就是建立監管機制，包括行政監管、業務檢查和輿論監督。行政監管機構可以是政府或能夠代表繳費人和受益人利益的社會機構。監管機構的主要職責是通過企業年金管理機構的準人和退出機制對企業年金賬戶管理人實行審慎監管或數量監管。在加強立法的同時，各國也建立了企業年金專門的監管機構。美國勞工部員工福利局（PWBA）、英國的OPRA、澳大利亞的APRA以及香港的強積金管理局等都是專業監管企業年金的部門。監管原則包括“審慎人準則”（prudent　man　rule）和數量（規定投資比例和數量）監管。

　　4.委托機制

　　委托機制是企業年金計劃和賬戶管理規范化的核心法律制度。

　　（1）委托與受托

　　委托人。委托人應當是計劃資產的所有人和持有人。

　　業務委托和第一受托責任。第一受托人是權益賬戶的管理人，可以是發起計劃的企業（或企業年金理事會）、信托公司、保險公司、基金管理公司，或者是由上述金融機構和非金融機構組建的專業養老金管理公司。第一受托責任主要是安全記錄和保管養老保險繳費、投資收益和待遇支付的信息和數據，包括準確記錄參加個人信息、及時對個人和有關部門進行信息披露、安全保管記錄的信息、向有關機構提供信息服務等。受托人可以依法或合同合理收取管理費用。

　　財務賬戶委托和第二受托責任。第二受托人是財務的保管人，即合格的商業銀行。第二受托責任包括準確記錄和保管與參加個人信息相關的財務記錄，根據合法指令處理賬戶的財務問題，并對其安全運營實施監督和提供保證。第二受托責任通常由受托人決定。賬戶保管人可以依法或依據合同合理收取管理費用。

　　投資委托和第三受托責任。第三受托人是養老金賬戶資產的投資經理人，包括投資咨詢、投資決策和投資經理。第三受托責任包括提供投資咨詢、制定投資決策和選擇投資經理，這三項委托可以合并也可以分離。第三受托責任可以來自養老金賬戶所有人的獨立委托，也可以是第一受托人的再委托。

　　受托人可以依法或根據合同收取管理費用或在投資收益上分成。

　　（2）受托人的責任和職業準則

　　受托人必須為委托人的利益最大化而努力工作，不能謀取私利，不能使受托職責和個人利益沖突。上述三類受托人的共同責任如下：將受托財產與自己的財產分開，有效控制受托財產；依照法律和合同授權有效管理受托事務和財產，確保養老金資產的安全或價值；妥善保管賬目，以備受益人和監督部門檢查；做好信息披露工作；合理收取費用或提取利潤；對違反法律和合同約定給受托人帶來的損失承擔責任。

　　（三）綜合發展的企業年金計劃

　　進入21世紀以來，包括社會基本保障、企業年金和個人儲蓄養老這三大支柱的社會保障體系已經得到廣泛認可。社會基本保障具有政策支持、高度管控的特點，而個人儲蓄養老則是完全的商業化運作；作為第二支柱的企業年金，同時兼具這兩大支柱的特點。隨著金融服務的不斷創新，企業年金正在逐步向兩端延伸。從目前的實踐可以預見到，企業年金的發展有以下幾個趨勢：企業年金與社會基本保障體系整合發展；賬戶管理進一步多樣化、個性化，并具有可攜帶性，使企業年金與個人儲蓄養老整合發展；賬戶管理的規范性進一步得到加強，突出強調財務報告和信息披露，以確保受益人的利益。

　　例如，早在1930年，香港許多大型機構已經自發地設立了公積金計劃，但一直沒有一套較為完善的法律去監管。2000年12月1日啟動了強積金計劃，同時強調其商業化運作。在美國，企業年金和社會保障的整合主要有兩種方式：一是“額外”處理法，即提供超過規定水平（合并水平）的繳費或待遇，這種方法主要用于DC計劃；另一個是“補償”法，即計劃中員工的總待遇減掉企業為員工繳納的社會保障待遇的一部分，這種方法只用于DB計劃。由于超額的繳費水平能得到相應的稅收優惠，美國的法律對超額部分有具體的限度。在DC計劃中，超額部分的繳費率不能超過原有水平，而且，兩個繳費率之間的差額最大不能超過 5.7%或者老年人待遇的社會保障稅。如果計劃的合并水平在當前的社會保障稅工資基數的20%—100%范圍內，那么這個百分比差距會進一步被縮小。如果基數在20%—80%之間，差距就縮小為4.7%；如果差距在80%—100%之間，差距就縮小到5.4%.對于DB額外計劃，合并水平的期望收益率不能超過在原有水平的兩倍。另外，兩個期望收益率之間的差距也不能超過一個“允許的范圍”——每年不能超過0.75%，最高年限為35年，或者不超過最大差距的26.25%.合并水平可以是在年初的社會保障稅工資基數上的任何一個數額。然而，如果合并水平超過了社會保障覆蓋的補償水平——即超過了35年社會保障稅征稅工資基礎的平均數，則允許的差距范圍就會縮小。提前退休也會引起允許的差距范圍縮小。目前，一站式賬戶管理促進了金融混業經營，更加適合各類養老金計劃的需要。

　　2002年4月11日，美國眾議院通過了《2002年退休金保障法案》（Pension　Security　Act，H.R.3762），允許員工更自由地對自己的退休金進行分散投資：禁止企業強制員工購買公司股；允許員工得到退休金投資方面的專業投資咨詢，費用由企業承擔；要求員工更加了解他們的退休金計劃及他們擁有的企業年金的發展趨勢

　　企業年金制度的發展有如下趨勢：

　　（一）地位上升和規模壯大

　　在OECD國家，為了降低公共年金支柱的財政壓力，一些國家的政府改變了過去對企業年金不干預的策略，而是對企業年金的權益、可轉移性及基金籌集規定了最低標準，企業年金制度緩慢地轉向強制性制度。如澳大利亞長期以來一直實行由一般稅收籌資的收入和財產調查型的公共年金制度。1991年進行了改革，又增加了第二個年金支柱，即以雇主為基礎的強制性積累制退休制度。1986年企業年金制度僅覆蓋澳大利亞工人的40%，而1991年政府將該制度的屬性從自愿性地位變成強制性的。瑞典也在1985年實施的一項憲法修正案中規定，所有雇主均有義務為其雇員提供年金津貼。丹麥和瑞士近年來也確立了企業年金的強制性地位。這一趨勢可能會在其他OECD國家蔓延。企業年金計劃的資產迅速增加，在英國、美國和瑞士占GDP比例甚至達到70%以上。

　　（二）政府承擔相對擔保責任

　　如今，政府越來越多地介入企業年金領域，一方面最大限度地賦予企業建立和設計計劃的自主權，以鼓勵企業為其雇員提供養老金；另一方面通過立法和監管規范企業年金計劃和管理行為，如（企業年金計劃管理辦法）、（企業年金經辦機構資格認定辦法）、（養老基金投資管理辦法）等。政府將通過建立和完善企業年金安全運行機制來承擔相對擔保責任。

　　綜上所述，企業年金制度經歷了雇主擔保責任和個人風險責任兩個歷史階段之后，在21世紀開始進入雇主責任和個人責任與政府相對擔保責任相結合的歷史階段。