2011中級會計職稱考試《財務管理》科目
第五章 營運資金管理
（依據2010年教材提前預習） 

　　第一節 營運資金管理

　　第二節 現金管理

　　一、內容框架

　　二、考點和典型例題講解

　　考點一 現金與現金管理概述

　　現金有廣義、狹義之分。廣義的現金是指在生產經營過程中以貨幣形態存在的資金，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現金僅指庫存現金。這里所講的現金是指廣義的現金。

　　保持合理的現金水平是企業現金管理的重要內容（處理好流動性與收益性之間的關系）。

　　考點二 持有現金的動機

　　【例5·單項選擇題】企業為應付突發事件保持的現金余額主要與（ ）有關。

　　A.投機機會的多少

　　B.企業愿冒缺少現金風險的程度

　　C.企業預測現金收支可靠的程度

　　D.企業臨時融資的能力

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』投機機會的多少影響企業投機性需求的現金余額。

　　考點三 目標現金余額的確定

　?。ㄒ唬┏钟鞋F金的成本

　　【例6·單項選擇題】下列各項成本中與現金的持有量成正相關的是（ ）。

　　A.管理成本

　　B.轉換成本

　　C.企業持有現金放棄的再投資收益

　　D.短缺成本

　　確答案』C

　　『答案解析』現金管理成本具有固定成本的性質，在一定范圍內與現金持有量關系不大；轉換成本與現金持有量成負相關；放棄的再投資收益即機會成本屬于變動成本，它與現金持有量正相關；短缺成本與現金持有量負相關。

　　（二）成本分析模式和鮑莫模型

　　1.成本分析模式

　　最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）

　　現金管理成本具有固定成本的性質，在一定范圍內與現金持有量無關，所以上式也可表示為：

　　最佳現金持有量=min（機會成本+短缺成本）

　　2.鮑莫模型（存貨模式）

　　最佳現金持有量=min（交易成本+機會成本）

　　【例7·單項選擇題】在確定最佳現金持有量時，成本分析模式和鮑莫模型均需考慮的因素是（ ）。

　　A.機會成本

　　B.轉換成本

　　C.短缺成本

　　D.現金管理成本

　　『正確答案』A

　　『答案解析』成本分析模式只考慮持有現金的機會成本和現金短缺成本；鮑莫模型考慮持有現金的機會成本和轉換成本，所以現金的機會成本是均需考慮的因素。

　　（三）隨機模型（米勒-奧爾模型）

　　在現金流量不能準確預測的情況下，可用隨機模型確定現金最佳持有量。

　　隨機模型有兩條控制線和一條回歸線。

　　（1）最低控制線L

　　最低控制線L取決于模型之外的因素，其數額是由現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。

　?。?）回歸線R

　　式中：b—證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本；

　　—公司每日現金流變動的標準差；

　　i—以日為基礎計算的現金機會成本。

　　（3）最高控制線H

　　H=3R-2L

　　速記：上限公式H=3R-2L，可以寫成H-R=2×（R-L），這意味著上限到最佳返回線的距離是最佳返回線到下限距離的2倍。根據這個規律，我們可以根據其中的兩個很方便地推出第三個。如最低控制線L為100，回歸線R為200，那么最高控制線H一定是400。

　　當企業現金余額在上限和下限之間波動時，表明企業現金持有量處于合理的水平，無需進行調整。

　　當現金持有量達到H時，公司購買證券，使現金持有量降至回歸線R；而當公司現金持有量降至L時，將賣出證券，使現金余額增至回歸線R。

　　【例8·單項選擇題】下列關于隨機模型中現金回歸線，表述正確的是（ ）。

　　A.回歸線的確定與日常周轉所需資金無關

　　B.現金機會成本增加，會導致回歸線上升

　　C.每次現金轉換為證券或證券轉換為現金的成本上升，會導致回歸線上升

　　D.當現金的持有量高于或低于回歸線時，應立即購入或出售有價證券

　　『正確答案』C

　　『答案解析』現金回歸線，其中：L與日常周轉所需資金有關，所以，A不是答案；i表示以日為基礎計算的現金機會成本，由回歸線的公式可知，B的說法不正確；b為每次證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本，所以，C的說法正確；如果現金的持有量在最高和最低控制線之內，則不需要購入或出售有價證券，所以，D的說法不正確。

　　【例9·計算題】設某公司現金部經理決定的最低控制線為10000元，預期每日現金余額的標準差為1000元，公司每日的現金機會成本為0.00039，每次證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本為150元。

　　要求：根據隨機模型計算以下指標：

　　『正確答案』

　?。?）最優現金返回線R；

　?。?）最高控制線H；

　　H=3×16607-2×10000=29821（元）

　　（3）若現金持有額達到29 821元，應買進多少證券；

　　若現金持有額達到29 821元，則買進13 214元（29821-16607）的證券。

　　（4）若現金持有額降至10 000元，則賣出多少的證券；

　　若現金持有額降至10 000元，則賣出6 607元的證券。

　　考點四 現金管理模式

　?。ㄒ唬┦罩蓷l線的管理模式

　　1.企業實行收支兩條線管理模式的目的

　?。?）對企業范圍內的現金進行集中管理，減少現金持有成本，加速資金周轉，提高資金使用效率；

　?。?）以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業效益。

　　2.收支兩條線資金管理模式的構建

　　（二）集團企業資金集中管理模式

　　1.資金集中管理模式的概念

　　資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業借助商業銀行網上銀行功能及其它信息技術手段，將分散在集團各所屬企業的資金集中到總部，由總部統—調度、統一管理和統一運用。

　　2.集團企業資金集中管理的模式

　?。?）統收統支模式（企業的一切資金收支都集中在集團總部的財務部門，各分支機構或子企業不單獨設立賬號）

　?。?）撥付備用金模式（集團按照一定的期限撥給所有所屬分支機構或子企業一定數額的現金，各分支機構或子企業持有關憑證到集團財務部門報銷以補足備用金）

　　（3）結算中心模式（由結算中心辦理內部各成員現金收付和往來結算業務）

　?。?）內部銀行模式（由內部銀行進行企業或集團內部日常的往來結算和資金調撥、運籌）

　?。?）財務公司模式（由財務公司開展集團內部資金集中結算，同時為集團成員企業提供包括存貸款、融資租賃、擔保、信用鑒證、債券承銷、財務顧問等在內的全方位金融服務）

　　集團企業資金集中管理的模式

　　【例10·判斷題】集團企業資金集中管理的模式中的統收統支模式，要求企業的一切資金收支都集中在集團總部的財務部門，但各分支機構或子企業可以單獨設立賬號。

　　『正確答案』×

　　『答案解析』統收統支模式，要求企業的一切資金收支都集中在集團總部的財務部門，各分支機構或子企業不單獨設立賬號。

　　考點五 現金收支管理

　?。ㄒ唬┈F金周轉期

　　現金周轉期，是指介于公司支付現金與收到現金之間的時間段。

　　現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

　　其中：

　　存貨周轉期=平均存貨/每天的銷貨成本

　　應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷貨收入

　　應付賬款周轉期=平均應付賬款/每天的銷貨成本

　　提示：

　　減少現金周轉期，可以從以下方面著手：（1）加快制造與銷售產成品來減少存貨周轉期；（2）加速應收賬款的回收來減少應收賬款周轉期；（3）減緩支付應付賬款來延長應付賬款周轉期。

　　【例11·多項選擇題】一般來說，在其他條件不變的情況下，下列能使現金周轉期變長的因素有（ ）。

　　A.應付賬款周轉期延長

　　B.存貨周轉期延長

　　C.應付賬款周轉期縮短

　　D.應收賬款周轉期縮短

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』一般來說，存貨周轉期和應收賬款周轉期越長，應付賬款周轉期越短，現金周轉期就越長。

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　　1.收賬的流動時間

　　一個高效率的收款系統能夠使收款成本和收款浮動期達到最小，同時能夠保證與客戶匯款及其他現金流入來源相關的信息的質量。

　?。?）收款系統成本

　　收款系統成本包括浮動期成本、管理收款系統的相關費用（例如銀行手續費）及第三方處理費用或清算相關費用。

　　（2）收款浮動期

　　收款浮動期是指從支付開始到企業收到資金的時間間隔，包括郵寄浮動期、處理浮動期和結算浮動期。

　　2.郵寄的處理

　　紙基支付收款系統主要有兩大類：一類是柜臺存入的體系，一類是郵政支付系統。

　　公司應盡可能采用內部清算處理中心或者一個鎖箱來接收和處理郵政支付。具體采用哪種方式取決于兩個因素：支付的筆數和金額。

　　3.收款方式的改善

　　電子支付方式對比紙質支付是一種改進。

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　　現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間。

　　1.使用現金浮游量（現金浮游量是指企業賬戶上的現金余額和銀行賬戶上的企業存款余額之間的差額）

　　2.推遲應付款的支付（盡可能地推遲應付款的支付期）

　　3.匯票代替支票（承兌匯票并不是見票即付）

　　4.改進員工工資支付模式（企業可以為支付工資專門設立一個工資賬戶，通過銀行向職工支付工資）

　　5.透支（實際上是銀行向企業提供的信用）

　　6.爭取現金流出與現金流入同步（可以降低交易性現金余額，同時可以減少有價證券轉換為現金的次數）

　　7.使用零余額賬戶（企業只在主賬戶保持一定的安全儲備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲備）

　　【例12·單項選擇題】企業在進行現金管理時，可利用的現金浮游量是指（ ）。

　　A.企業賬戶所記存款余額

　　B.銀行賬戶所記企業存款余額

　　C.企業賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差

　　D.企業實際現金余額超過最佳現金持有量之差

　　『正確答案』C

　　『答案解析』現金浮游量是指企業賬戶上的現金余額與銀行賬戶上所列示的存款余額之間的差額。

　　第三節 應收賬款管理

　　第四節 存貨管理

　　第五節 流動負債管理