2011中級會計職稱考試《財務管理》科目
第三章 籌資管理
（依據2010年教材提前預習）

　　這一章的內容文字性的概念，特點，優點，缺點比較多，不太容易記，那我們只能反復閱讀，對比記憶，加深印象．

　　第一節 籌資管理概述

　　第二節 股權籌資

　　第三節 債務籌資

　　第四節 衍生工具籌資

　　第五節 資金需要量預測

　　一、因素分析法

　　因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。

　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1±預測期資金周轉速度變動率）－這個變動率加速為減，減速為加

　　二、銷售百分比法

　　銷售百分比法，是根據銷售增長與資產增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。

　　預測未來資金需要量,外部融資需求量,書上的公式寫得比較長，一下看上去好象有點煩，其實一步步還是簡單的計算

　　下面說下解題步驟（熟練牢記）

　　以簡略的資產負債表為例：

　　假定甲公司2008年銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現有生產能力尚未飽和，增加銷售無須追加固定資產投資。預測2009年該公司銷售收入將提高到130000萬元，企業銷售凈率和利潤分配政策不變。

　　要求：預測2009年對外籌資量。

　　第一步：確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目及與銷售額的比例

　　隨銷售額變動的經營性資產項目包括庫存現金、應收賬款、存貨等項目；

　　5000+15000+30000=50000萬元

　　隨銷售變動的資產與銷售額的比：50000/100000=50%

　　隨銷售額變動的經營性負債項目包括應付票據、應付賬款、預提費用等，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。 10000+5000=15000萬元

　　隨銷售變動的負債與銷售額的比：15000/100000=15%

　　第二步：確定需要增加的籌資數量

　　先計算預計銷售增長額：130000—100000=30000萬元。

　　得出銷售增長率：30000/100000=30%

　　需要增加的資金=新增變動資產+新增非流動資產—新增變動負債 （用增加的銷售額與各個相應的增長比例相乘）

　　＝30000*50%+0—30000*15%=10500萬元

　　或者用變動資產增加額減變動負債增加額計算：=50000*30%—15000*30%=10500萬元

　　第三步：確定對外籌資額：

　　對外籌資額=需要增加的資金—預計收益留存

　　=需要增加的資金—預計銷售額*銷售凈利率*（1—股利支付率）

　　=10500—[130000*10%*（1—60%）]=5300萬元

　　三、資金習性預測法

　　資金習性是指資金變動與產銷量變動之間的依存關系。按資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。

　　不變資金：一定產銷量范圍內，不受產銷量變動影響的資金。

　　變動資金：隨產銷量變動而同比例變動的資金。

　　半變動資金：雖然隨產銷量變動而變動，但不成正比例變動的資金。

　　（一）根據資金占用總額與產銷量的關系來預測（回歸直線法）

　　設產銷量為自變量x，資金占用量為因變量y,它們之間關系可用下式表示：

　　資金總額（y）＝不變資金（a）＋變動資金（bx）最基本的公式

　　只要求出a、b，并知道預測期的產銷量，就可以用上述測算資金需求情況。

　　書上給出的方程比較復雜，不容易記，下面我們利用y=a+bx 這個公式加以變形

　　等號兩邊同時添上∑得到：∑y=na+b∑x

　　等號兩邊同時添上∑x得到：∑xy=a∑x+b∑x2

　　就這么簡單，所以只要記住了基本公式就行

　　解出a、b后代入預測模型y=a+bx。

　　（二）采用逐項分析法預測（高低法）

　　公式：b=（最高收入期資金占用量—最低收入期資金占用量）/（最高銷售收入—最低銷售收入）

　　a=最高收入期資金占用量—b*最高銷售收入

　　用以上公式求解出a、b。然后代入預測模型y=a+bx

　　第六節 資本成本與資本結構