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2014年注冊會計師財務成本管理考前精選試題4
二、多項選擇題
1.若企業2010年的經營資產為600萬元，經營負債為200萬元，金融資產為100萬元，金融負債為400萬元，銷售收入為1000萬元，若經營資產、經營負債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，企業金融資產的最低限額為60萬元，若預計2011年銷售收入會達到1500萬元，則需要從外部籌集的資金不是（）。
A.85
B.125
C.165
D.200
2.在不增發新股的情況下，企業去年的股東權益增長率為8％，本年的經營效率和財務政策與去年相同，以下說法中正確的有（）。
A.企業本年的銷售增長率為8％
B.企業本年的可持續增長率為8％
C.企業本年的權益凈利率為8％
D.企業本年的實體現金流量增長率為8％
3.企業所需要的外部融資量取決于（）。
A.銷售的增長
B.股利支付率
C.銷售凈利率
D.可供動用金融資產
4.在“僅靠內部融資的增長率”條件下，正確的說法是（）。
A.假設不增發新股
B.假設不增加借款
C.資產負債率會下降
D.財務杠桿和財務風險降低
5.下列有關可持續增長表述正確的是（）。
A.可持續增長率是指目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率
B.可持續增長思想表明企業超常增長是十分危險的，企業的實際增長率決不應該高于可持續增長率
C.可持續增長的假設條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標股利支付率，并且打算繼續維持下去
D.如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續增長率
答案：
1.【答案】BCD
【解析】經營凈資產占收入的比=（600-200）/1000=40％，外部籌集的資金=增加收入×經營凈資產占收入的比-可動用的金融資產-增加的留存收益=500×40％-（100-60）-1500×10％×50％
=85（萬元）。
2.【答案】ABD
【解析】本題的主要考核點是可持續增長率的假設前提、結論以及實體現金流量增長率的確定。在保持去年經營效率和財務政策不變，本年的實際銷售增長率=本年的可持續增長率=上年的可持續增長率=本年的資產增長率=所有者權益增長率=凈利潤增長率，因此權益凈利率應保持和上年一致，而不能說等于8％。同時，在穩定狀態下，本年的銷售增長率等于本年的實體現金流量增長率，也等于本年的股權現金流量增長率。
3.【答案】ABCD
【解析】外部融資需求=經營資產增加-經營負債增加增加-可供動用的金融資產-留存收益的增加，經營資產、經營負債會隨銷售增長而增長，銷售凈利率、股利支付率會影響留存收益。
4.【答案】AB
【解析】僅靠內部融資，則A、B是對的。雖然不從外部增加負債，但還存在負債的自然增長，即隨銷售收入增長而增長的負債，若負債自然增長超過留存收益的增長，則負債比重也可能加大，因此C、D不一定正確。
5.【答案】ACD
【解析】可持續增長的思想，不是說企業的增長不可以高于或低于可持續增長率，關鍵是要解決超過可持續增長所帶來的財務問題。
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