你好 第一步就錯了。舊設備賬面價值=150-13.5*5=82.5，變現收入100，所以交稅=（100-82.5）*25%=4.375萬，只有變現收入超過稅法的賬面價值才要交稅。 舊設備初始現金流量=-（100-4.375）=-95.625，因為繼續使用舊設備，就損失了變現收入100，也不用交稅了。所以凈收益=100-4.375 新設備初始現金流量=-200.新舊設備差額=-200-（-95.625）=-104.375 2）舊設備營業現金流量=(1500-1100)*(1-25%)+13.5*25%=303.375 新設備營業現金流量=(1650-1150)*(1-25%)+36*25%=384 新舊設備差額=384-303.375=80.625，你的這一步錯在，是加上折舊抵稅，而不是減去。也就是112.5-37.5+5.625=80.625. 3）舊設備終結現金流量=150*10%=15，新終結現金流量=200*10%=20，差額=5。你終結點沒考慮舊設備也有15萬的殘值。 差額凈現值=80.625*(P/A,10%,5)+5*(P/F,10%,5)-104.375=80.625*3.791+5*0.621-104.375=204.38，大于0.新設備更劃算。