您好：無負債企業價值=120/12%=1000(萬元)（先利用永續年金求企業價值）; 有負債加權平均資本成本=8%×(1-25%)×20%+13%×80%=11.6%，有負債企業價值=120/11.6%=1034.48(萬元);利息抵稅的價值=有負債企業價值-無負債企業價值=1034.48-1000=34.48(萬元)。 所以選A哈。