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中小企業融資對財務結構的影響
（一）中小企業融資現狀
企業主要資金來源包括負債和所有者權益，這也決定了企業的融資方式主要是發行股票融資和債務融資（包括長期負債融資和短期負債融資），少量則通過民間私募或定向募集。在利用資本市場發行股票直接融資方面，我國現行證券管理原則和標準對企業已有規模和投資回報的追求，將廣大中小企業拒之門外。
中小企業通過資本市場籌資的另一個渠道是私募或定向募集，通過金融中介或風險基金定向募集資金，但在我國，這種籌資方式是不被允許的，它往往成為金融秩序混亂的同義語。因而，中小企業融資的主要渠道轉為向金融機構進行債務融資，但中小企業的特點和我國現有的金融環境與政策致使金融機構對中小企業信貸并沒有給予積極支持。1997年金融機構的貸款中，國內中小企業的貸款額僅占5％左右，而且貸款大部分為短期負債，90％以上的社會資金流向僅創造不足50％的經濟總量的大企業。
（二）中小企業融資困難原因分析
實際上，在考慮其主要融資渠道通過金融機構貸款融資方面，中小企業的融資困難存在很多原因：
（1）一般中小企業的財務實力較弱，信用度低，缺少不動產作為抵押，也很難找到有實力的大企業作為保證人，導致金融機構對中小企業的融資比較謹慎。
（2）中小企業由于產權不夠明晰，加之某些企業不能適應市場的變化，隨著經濟從賣方市場向買方市場的轉變，企業資金負債率提高，貸款風險明顯增大，金融信用部門從風險、經濟的角度考慮慎貸惜貸。
（3）中小企業由于規模小，資金周轉速度快，因而貸量少，但頻率高、成本高，銀行對中小企業貸款不能取得足夠的經濟效益，寧愿把資金投向并不缺乏資金的大型績優企業。
（4）中小企業與金融機構缺乏有效的溝通，兩者信息不對稱，而金融機構由需要大量的人力、物力和時問來調查貸款企業的財務和信用狀況，使得實際貸款的時間周期變長、手續繁雜，不能滿足中小企業對資金的時問需求。
（5）經濟體制和金融環境不健全，政府出臺的信貸政策缺乏對中小企業的支持，與大企業相比，中小企業的貸款條件顯然是不利的。
通過對我國中小企業融資現狀和相關數據分析，我們可以看到中小企業的融資特點是融資難度大、融資量小、融資成本高、融資頻率高、融資不確定因素多，這些都對財務結構有不良影響。眾多中小企業因無法從現有的金融體系籌足所需的資金，只有轉向民間資本和股東等個人借款。這些資金的性質和銀行借款一樣大多為短期借款，造成了企業短期負債多而權益資金少，直接導致企業負債率過高。同時由于長期借款比重較小，使得中小企業長期資金比率過小，中小企業以長期資金來彌補固定資產資金缺口的額度較少，進而只有依靠短期負債來彌補，加大財務危機的可能。同時，由于其無法從金融機構獲得足夠資金，而通過其他途徑獲得資金的成本較大型企業偏高，也使企業財務結構不健全，并連帶影響企業的經營業績。
（三）改善中小企業財務結構的融資策略與建議
根據上述中小企業融資困難原因分析，我們不難發現中小企業的融資主渠道是向金融機構貸款融資，其困難程度受到三方面因素的影響：中小企業與金融機構的關系、信貸契約條件以及企業本身條件。
這三方面因素中，企業本身條件短時問無法改善，而有關中小企業與金融機構的關系改善，國內眾多學者、專家根據我國的實際情況提出了一些改進辦法，例如盡快建立有政府支持的服務于中小企業的信貸體系，建立有利于中小企業直接進人資本市場的體制等等。但從融資困難的原因分析來看，當前要想在短時問內改善金融機構與企業信息不對稱、信貸成本高、擔保困難等，關鍵要從信貸契約條件人手。現有的信貸契約是一種不完全對稱契約，借貸雙方存在一定的利益沖突。由于不完全信息和不對稱信息，金融機構無法識別貸款企業優劣，面對資金的超額需求，金融機構如果簡單通過提高利率來規避風險，大多數中小企業只能退出信貸市場。因此，筆者建議采用一種“風險共擔，利益共享”型的信貸契約，來解決這個問題。
“風險共擔，利益共享”型信貸契約的主要思想包括三個方面：
（1）金融機構在保持貸款基本利率不變的情況下，與企業達成協議，能夠分享企業未來若干年內的經營成果，提高金融機構提供更多長期資金的積極性。
（2）給予經營管理上的積極輔導和支持，以提高中小企業市場競爭力，例如金融機構幫助企業建立合理的會計與財務管理制度，參與對投資項目的評估和財務報表分析等。
（3）將以比率分析為主計算貸款風險度的方法發展為集多種技術于一體的動態量化綜合信用評價技術，并綜合考慮企業的財務結構和未來獲利能力等指標。這種“風險共擔，利益共享”型的信貸契約，政府可以借鑒國外的一些類似做法，考慮首先在部分省市的中小企業信貸體系中進行試點，在取得相關經驗后，再向全國推廣。
責任編輯：文會計
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