一、重點港口技改項目現金流量缺口的產生
1.重點港口技改項目的概念與特點
技術改造項目是指利用現有新的科學技術對企業的生產設備、生產工藝運行流程和原材料能源利用等方面進行革新和改造。按注入資金額來分，可分為重點技改項目和非重點技改項目，一般投資在5000萬元以上，兩年跨期以上的為重點技改項目。
重點港口技改項目的特點主要有以下幾個方面。首先是投入大，港口企業往往需要通過大量舉債來投入，并通過申請政府輔助撥款和股權融資來獲取所需資金；其次是跨期長，一般的重點港口技改項目跨期都在兩年以上；再次是復雜化，通常既有土建項目又有機械項目安裝，如散糧系統改造，既要建造流水線平臺又要安裝機械設備；最后是不確定性高，由于存在技術更新換代、價格上漲、利率變化等不確定性因素的影響，技改項目最終的完成時間、總成本的產生、效益產出都具有一定的不確定性。這些特點導致重點技改項目中每個工作項目的現金流量既有平行又有交叉進行、現金流管理趨于復雜化的特點。
2.重點港口技改項目現金流量缺口的描述
站在項目角度來看，現金流量指的是一個項目的現金流轉或現金流動的狀況，是對項目在一定的期間按照現金收付實現制，通過一定的項目經濟活動而產生的現金流入、流出及其差量情況所做的客觀性的描述。廣義上的技改項目的現金流缺口，是指從項目支付第一筆費用開始，到項目成功并產生現金效益流入的期間所產生的現金缺口。如圖1所示。
從圖1中可見，技改項目的現金流缺口幾乎涵蓋了整個項目改造期間，因為它的效益產出完全要等項目結束才出現，項目初期是一個純投入，凈流出的階段。從狹義上來講，技改項目的現金流缺口是由于資金籌措計劃與現金流出狀況產生較大偏離，而無法滿足資金流出需求的狀態，或者是籌措資金流入與項目流出之間產生的差量，即是本文要探討的現金流量缺口。
二、重點港口技改項目現金流缺口產生的原因分析
重點港口技改項目現金流量缺口產生的原因有很多，但主要有以下兩個方面。
（一）項目資金來源結構因素
1.自有資金。企業自有資金是指項目所在企業的自籌資金。一般來說，這部分資金均能按進度計劃投入到項目中去。對自有資金影響較大的是企業本身的現金流凈額是否能保持平穩的發展，也就是企業生產是否穩定，投融資現金流能力是否得到保證。但是，畢竟自有資金占大型企業的項目資金比例還是較小。所以說，它的影響還是較小的。一般來說，立項之后，基本上不會出現較大偏差。
2.外部籌措資金。外部籌措資金包括銀行貸款、發行債券、融資租賃。因為這些資金來源依賴外部因素較多，存在不能按進度劃賬的風險因素。例如，銀行在項目實施過程中，如果對項目重新評估認為項目存在風險，有可能停止提供貸款，便會產生無法按計劃籌措到資金而出現現金流缺口；或者債權人有可能因為本身資金緊缺或對項目缺乏信息而提前要債，則將遭遇支付提前使得籌措資金不能及時應對而產生的現金流缺口。
項目資金來源結構因素對現金流缺口風險的影響因素在于：如果企業自有資金充裕，投入到項目中的比例較大，則項目現金流入一般可以按進度計劃到位，而且可以較靈活的調用，故可降低相應風險。但是不能夠過多地依賴自有資金，因為其受企業經營狀況的影響，一旦運營資金流發生不利變化便會波及項目現金流，此時同樣存在現金流缺口風險。如果項目資金來源較多的依賴銀行貸款等籌措資金，則可能承擔更多的資金延遲入賬，難以靈活調用等風險。所以兩者的結構比例也是影響現金流缺口的重要因素之一。
（二）項目自身因素影響
1.技術因素
在技改項目中，技術因素是影響項目開展的重要因素之一。在技術日新月異的今天，技術產品更新換代，技術指標（如環保指標等）要求有可能隨著時間而改變，價格也會產生變化。
2.費用變更因素
技改項目一般都具有建設周期長、需用物資多、采購跨度大（跨年份、跨地區）的特征，因此工程所需勞務和材料的費用不應是固定不變的，而應是一個不斷變動的變量。
3.工期變更因素
實際上，工期變更最終也就化為費用變更，特別是項目延期增加的預算，將會引起實際現金流出與項目現金流的預測偏離，存在技改項目現金流缺口產生的重要動因。
結合項目資金籌措來源結構及項目本身因素分析，其中導致現金流缺口的一個共同的重要原因就是：在通過內外籌措資金安排資金流入時，沒有根據實際項目的實際進度變化對原計劃資金安排及時進行調整，即沒有根據項目現金流量實際進度的需要變化及時調配資金。
三、重點港口技改項目現金流缺口防范的對策
重點港口技改項目現金流缺口實際上就是因為實際支出狀況發生變化，而原計劃安排的資金卻沒有相應變化形成的，即是籌措計劃不適應變化使得原籌措現金流入與現金流出需求產生了差異。所以，可嘗試工程管理項目方法來解決項目實施過程因進度變化產生的現金流缺口問題。
（一）利用WBS及關鍵路線加強項現金流量進度管理
WBS（Work Breakdown Structure），即工作分解結構。它是將項目整體任務按照一定的目的細分化為一個個相互獨立、相互制約的活動的工程系統。利用WBS可將技改項目任務分解細化成每個小項目，有利于明確任務并使項目工作的組織管理細化，尤其對項目的進度、每個工作任務現金流的管理有極大的幫助。具體用途體現在及時協調技改項目實際狀況變化與籌措資金額差異的矛盾，提高現金流入進度安排上的準確性，使調整后的籌措資金進度額與項目的支出進度盡量匹配。
首先根據WBS法將技改項目總體任務、目標進行分解，確定各任務的相互關系，并將各任務先后順序統一標號。如表1所示（以散糧技改項目部分工作任務為例）。
然后根據WBS分解的結果，再繪制出技改項目關鍵路線，就可以在任何兩個或兩個以上工作任務之間作為資金進度到賬的監控點來關注現金流量進度的變化情況。如圖2所示。
通過這種現金流量進度管理方法，可以在一些事件影響后能迅速地調整現金流入，即在資金安排時能及時考慮該變動對現金流量的影響。如煤改系統中材料、設備供應的延緩時間，安全檢查等工序導致的進度延緩、技術上的不確定性造成的工程的延期等，都可根據這些關鍵點的現金流變化對后期資金安排進行及時調整，以避免現金流量出現循環缺口。
（二）利用掙值法引入項目現金流量缺口風險預警指標
1.預警指標設計的基礎
預警指標的設計主要按項目實際完成工作量的預算成本價值法（Budget Cost of Work Performed，BCWP）的思路來設計。該方法也稱掙值法（Earned Value），它實際上是一種分析目標實施與目標期望之間差異的方法，故而它又常被稱為偏差分析法。該方法主要體現在兩個指標上：
進度偏差SV（Scheduled Variance）= BCWP（Budgeted Cost for Work Performed）－ BCWS（Budgeted Cost for Work Scheduled）（實際工作量預算成本—計劃工作量的預算成本），反映因實際進度偏離計劃進度而引得的成本偏差。當SV為正值時，表示進度提前；當SV為負值時，表示進度延誤；當SV為零時，表示進度一致。
它的進度績效指數：SPI（Schedul Performed Index）= BCWP / BCWS（實際工作量預算成本/計劃工作量的預算成本）。當SPI大于1是，表示進度提前；當SPI小于1時，表示進度延誤；當SPI為1時，表示進度一致。
因掙值法同時考慮了項目的進度及費用，其基本思想與本文對現金流量（在多數情況下，費用與現金流是同步發生的）缺口風險的考察角度相類似，尤其是BCWP可以反映項目實際進度所占用的計劃籌資額度，所以，在設計預警指標時部分指標采用了掙值法的思路，其目的就是在掙值法的思路基礎上設置類似SPI的指標來對現金流量的進度及額度進行預設警戒數值。
2.現金流缺口風險預警值的具體設計
①尚可用庫存籌資資金／當期離下一期資金到賬滯后期－平均日支出量：該指標反映了庫存資金能夠支撐項目日支出量的程度。如果該指標小于0時，表明了企業剩余資金難以應付下一期籌措資金到賬前的項目支出。
②1-SPI的絕對值：該指標反映項目的進度與計劃的偏離程度。當偏離程度超過5%時，認為應該對項目的籌措資金計劃進行審查并調整。
③尚可用庫存籌資資金／平均日支出量－當期離下一期資金到賬滯后期：該指標反映了庫存資金能夠支撐項目支出的預計天數，但該指標小于7天時，表明企業需要立刻進行新的籌措或者進行資金到賬時間的調整。
④SPI＞1（進度提前）時，提前天數－當期離下一期資金到賬滯后期 ：該指標反映了如果項目進度比下一期到賬時間提前了，提前天數如果超過3天，可能存在現有資金無法應付支出的風險。
⑤SPI＜1（進度滯后）時，費用日超支額×當期離下一期資金到賬滯后期－可支配資金額度：該指標反映了如果項目進度滯后了，則存在費用超支，可支配資金能夠不能應對滯后期支出的能力。如果該指標為0，則存在籌措資金入賬不及時的不匹配風險。
四、總結
在解決項目實施過程中現金流缺口問題時，除了要防范技改項目實施過程中因進度不確定性引起現金流缺口問題外，還要預防各種外在環境變化因素產生的影響，并要進一步落實動態管理措施來保證實施。所以，在進行現金流缺口防范后，還需要加強落實管理措施。另外，本文嘗試利用工程項目管理方法來解決港口技改項目現金流問題，也是為能夠從項目管理角度來審視財務問題提供一種思路模式。
