“藍籌”一詞源自賭具中所使用的藍籌碼，藍籌碼通常具有較高的貨幣價值雖說今年以來股市十分紅火，但股票上漲的喜悅更多屬于題材類品種。換言之，行情具有相應的投機色彩。而那些業績好、市值大的藍籌股，則表現平平。申銀萬國的風格指數顯示，在2007年前四個月中，微利股指數的漲幅超過了162％，同期績優股指數的漲幅卻只有63％。另外，期間小盤股指數的漲幅是95％，而大盤股指數的漲幅是72％。顯然，用市場上的通俗語言來說，就是績優大盤股跑輸了績差小盤股，或者叫題材股戰勝了藍籌股。而由于以基金為代表的機構投資者重點投資了藍籌股，所以，也導致在這期間基金的投資收益普遍不是特別理想。

　　藍籌股走勢疲軟的三大原因

　　應該說，藍籌股在這階段走勢疲軟，并非偶然。簡單來說，與三方面因素有較大的關系。首先，前期累計漲幅比較大。一般在一波大行情中，都會出現板塊的輪漲態勢。在2006年，特別是四季度，藍籌股普遍出現了相當大的上漲行情。當時，可以說幾乎整個市場關注的焦點都對準了藍籌股。一直有人說，這種狀況的出現是市場理性運作的表現，但實際上卻并不盡然。就市場的運行規律節奏來說，當某一個板塊單獨上漲比較多的時候，一方面會因為比價效應而帶動別的板塊補漲，另一方面則會因為獲利盤的增加而對上漲行情形成某種抑制。應該承認，由于2006年藍籌股的確上漲比較多，而且是超越大盤的。所以，在2007年年初的一段時間有所疲軟，也是很自然的。

　　其次，藍籌股雖然業績一般都比較好，但由于規模大，在常規條件下增長不會特別快。在以價值發現為特征的行情中，藍籌股較低的估值對市場是有吸引力的。但在行情進一步深入，特別是轉向以增長為操作主題的時候，情況就變了。在不考慮注資等題材因素的情況下，藍籌股此時的優勢就不會太大，甚至會因為市場熱點的切換而讓位于題材股。

　　第三，在2006年的藍籌股大幅上漲的行情中，被機構大量持有。而一旦其中某個機構需要減倉的時候，很容易陷入流動性陷阱。事實上，當工商銀行股價上漲、市值超過美國花旗集團時，就引發了部分機構的減持，并且由于減持量大而產生流動性壓力，使得其跌幅明顯放大。從這個意義上說，在機構集中推動藍籌股上漲的時候，事實上已經留下了下跌的動因。因此，在2007年一季度，市場轉向對題材股的炒作，藍籌股受到冷落，這也是很正常的。

　　藍籌股崛起需要有條件配合

　　現在的問題是，藍籌股怎樣才能實現崛起，迎接它的又一個春天。顯然，從持股結構來說，以基金為代表的機構，是藍籌股最主要的持有者。而只要機構對藍籌股沒有太大的興趣，或者并不認為其后市將有較大的上漲空間，那么，由于它們的按兵不動，甚至是不斷地逢高減持，藍籌股要有所作為，顯然是不現實的。

　　根據當前的分析，藍籌股要崛起，第一，需要機構投資者提高對它們的認識，進行必要的價值重估。時下，雖然很多機構投資者都重點持有藍籌股，但同時也認為藍籌股的價格已經處于估值的上限，因此，缺乏繼續增持的積極性。客觀地說，這實際上是一個認識方面的問題。從靜態市盈率的角度看，現在藍籌股的市盈率確實也不低。但是，考慮到上市公司良好的成長性，以及在本幣升值背景下資產價格的上漲，還有大股東注資、央企整體上市這樣一些獨特的題材，藍籌股的估值還有一定的提升空間，市場應該可以接受在特殊條件下其市盈率的相對偏高。第二，還需要市場熱點能夠有效地實現切換。2007年，市場熱點主要是在題材股方面，機構重點持有的藍籌股沒有能夠成為操作的重心。題材類股票的大幅上漲，特別是由此產生的財富效應，吸引了大量的普通投資者加入到炒作此類股票的行列之中，而如果缺乏普通投資者的參與，流動性不充分，即便機構投資者愿意在藍籌股上有所作為，其難度也是很大的。

　　藍籌股崛起還要有一個條件，這就是需要有催化劑來發揮作用。市場熱點的切換，雖然從長遠的角度來看，有它的內在必然性。但是究竟在什么時候實現，則是充滿不確定性的，很可能是基于某個偶然的因素。也就是一個催化劑突然發生作用，從而引發了市場的重點關注，吸引大資金的巨量介入。

　　藍籌股的又一個春天并不遠

　　綜合以上分析可以看出，當前證券市場上藍籌股相對疲軟的走勢，有其內在的原因。結合目前的市場環境來看，藍籌股要重新崛起，條件也并不是特別具備的。所以，盡管最近盤面上幾次出現了藍籌股的股價異動，但結果也僅僅是異動而已，沒有演變、發展為大行情。在當今股市格外火暴的時候，作為市場上最重要板塊之一的藍籌股，還在苦苦等待著遲到的春天。

　　但是，從很多方面可以肯定，藍籌股距離又一個春天，實際上已經并不遙遠。隨著股市的整體上漲，市場平均市盈率已經有了較大的提高。申銀萬國300家重點上市公司2007年目前的平均市盈率是39倍左右。但其中典型藍籌股的平均市盈率則要低得多，基本上還在30倍上下，有些藍籌股甚至只有20倍多一點，成為標準的“估值洼地”。顯然，在股市整體處于向上運行的大背景下，也由于市場大體上也已經接受了平均40倍左右市盈率的估值標準，這樣，相比之下藍籌股就存在被低估的問題。作為一個有效性正不斷提高的市場，這種狀況是不可能長時間維系的，一定會得到矯正。最近一個階段，投資者對市盈率較低的煤炭、鋼鐵等板塊的關注度明顯提高，可以說是從某一個側面反映了對藍籌股的關注度在不斷提高。因此，在日后藍籌股被重新認識，再度為各路資金所關注，顯然是必然的。

　　目前，大股東向上市公司注資、實現其整體上市正成為一個重要的題材，有人甚至把2007年稱之為“注資年”。雖然，對于很多上市公司來說，這更多只是一種對未來的預期，未必會在短時間內實現。但是，股市卻又是最講預期的。只要有一批這種成功的案例出現，就會引起市場的強烈反應。上港集箱變身為上港集團、滬東重機成為中船旗下民用船舶類資產的資本運作平臺，這些操作不但大大提升了相關上市公司的估值，也為同類型股票的上漲提供了基礎。而在藍籌股中，具有大股東注資題材的并不少，并且客觀上也具有較大的可操作性，這就為這些藍籌股的上漲埋下了伏筆。

　　雖然現在還沒有具體的時間表，但是股指期貨推出的步伐畢竟是越來越近。無論從什么角度來說，當這一重大金融創新成為現實時，藍籌股在股票交易上的價值有望得到市場的高度重視。因為大家都清楚，對于機構投資者來說，如果要掌握股指期貨交易的主動權，持有必要的現貨藍籌股是重要的，甚至是不可或缺的。因此，股指期貨的正式推出，就將成為藍籌股崛起的催化劑。在海外市場上，并不缺乏這樣的先例，在境內市場出現這種狀況，也是完全可以想象的。

　　現階段藍籌股的崛起已經是大勢所趨，隨著時間的推移，藍籌股“王者歸來”已經為時不遠。