在政府宏觀調控及全球經濟一體化的大背景下，中國經濟的產業結構調整勢在必行，而且具有長期性，從中可以挖掘到趨勢向好的行業投資機會。

　　從2002年底中國經濟進入新的上升周期以來，宏觀經濟運行中的各種矛盾集中體現在中國經濟結構的脆弱性，并出現一種非良性循環狀態，而投資的擴張又進一步加劇能源消費和環保壓力。要打破這種循環，就必須對產業結構進行有效調整。

　　從發達國家的發展經驗看，90年代以來信息技術的快速發展提高了勞動生產率水平，也引起了產業結構的變化和調整，為我們分析中國產業發展和市場前景提供了一定的借鑒。因此，在判斷我國未來行業增長前景時，既要考慮國際產業發展動向，也要考慮中國自身的發展特征。

　　能源行業受惠定價提升

　　近年國際經濟的增長，特別是中國和印度帶動的亞洲經濟的強勁增長，帶動了能源需求的大幅度增長，也刺激了國際能源價格的不斷走高，國際油價和有色金屬價格的大幅度上升就是充分證明。從石油、煤炭、金屬礦產等主要一次性能源的不可再生性和國際經濟增長引起的能源需求來看，資源價格具有長期上漲的趨勢，直到低成本替代能源的出現。

　　我國能源價格趨漲有利于提高能源生產企業的效益。我國總的來講還是一個資源短缺的國家，人均資源擁有量很低。由于體制的影響，我國資源、能源類價格一直不能充分反映資源的稀缺程度和能源生產、消費對環境及生態的補償成本，直接帶來對資源、能源使用的浪費和低效率使用。作為信貸資本價格的利率也一直維持在很低的水平上，助長了高耗能產業的無序擴張。

　　近幾年，我國單位GDP能耗一路上升，“十五”期間，反映能源消費增長速度與經濟增長速度之間關系的能源消費彈性系數年均為1.04，達到改革開放以來的最高值。去年以來，政府開始對能源價格進行了一定的調整，也開始對水、電、氣等公用事業價格進行了一定調整，不久前又頒布了取消高耗能產品出口退稅的新規定，表明政府決心改變當前能源供需矛盾的立場。

　　可以預見，下一步我國的能源產業，除了在國家產業政策指導下實現產能的有限擴張以外，價格的提升將是能源類企業利潤增長的主要來源。同時，新能源和替代能源的發展也將是未來能源產業發展的新亮點。因此，能源、礦產行業，與這些行業相關、與節能環保相關的專業設備制造業，是今后制造業中盈利增長前景較好的行業。

　　服務業發展趨勢明朗

　　2005年我國經濟結構中，工業在GDP中所占比重達到48.4%，第三產業占比為38.8%.工業增加值中，重工業比重達到69%，輕工業僅為31%.在工業內部結構中，高耗能行業所占比重過高，嚴重阻礙經濟的可持續發展。

　　從國際產業結構變化趨勢和我國的長期發展需要來看，大力發展服務性行業是經濟獲得可持續發展的重要途徑。20世紀90年代開始，計算機和信息技術的飛速發展，使勞動生產率得到極大提高，在改變傳統的生產、經營和管理方式的同時，帶動了發達國家產業結構的明顯變化。

　　一方面，制造業中知識密集型行業，如航空航天業、電子產品制造業、醫藥行業、通訊設備等，其發展速度遠遠超過了傳統制造業。

　　另一方面，由于服務部門是信息技術的主要應用部門，信息技術的快速發展使信息的收集能力和數據處理能力大大提高，使服務業部門勞動生產率呈現加速上升趨勢，甚至超過制造業部門勞動生產率提高的速度。當前，發達國家GDP中服務業占比高于70%.2005年美國服務業對經濟增長的貢獻率達到近80%.可以說，在全球制造業需求增長逐漸走低的情況下，服務部門增長空間越來越大。

　　表3所顯示的美國服務業和制造業就業增長的情況，充分反映了發達國家服務業就業的增長幅度高于制造業部門就業增長趨勢，是吸收就業和綠色發展的重要方面。美國勞工統計局預測的未來美國就業薪資水平最高的十個行業都集中在服務業部門，包括私人教育支持服務、家庭健康服務、軟件出版業、管理、科技、技術咨詢服務，等等。

　　我國制造業和服務業就業狀況的變化也有類似的趨勢。

　　1、第二產業和第三產業就業的變化與國際趨勢相符，即與第二產業相比，第三產業就業增長呈現加速態勢，成為吸收新增就業的主要部門（參見表4）。

　　2、在第三產業就業快速增長的情況下，勞動生產率維持并實現了一定程度的增長（參見表5），表明第三產業勞動生產率和產品附加值水平有實質性提高。

　　3、反映出我國服務業發展處于剛開始起步的階段，高附加值服務業比重較低、勞動密集型特征明顯。也正因如此，我國服務業將有可能得益于最新科技成果而實現跨越式增長。

　　服務行業的吸引力

　　從行業投資的角度看，制造業中除了與能源、資源有關的制造行業以外，其他制造業行業的發展將在不同程度上受到宏觀調控、能源價格上升、消費價格下降等因素的影響，而服務業的穩定發展前景則可期可待。

　　在制造業增長前景受到各方面因素制約的情況下，零售商業、醫療、醫藥行業、交通運輸、金融等服務行業的發展空間和穩定性對投資具有相當的吸引力。

　　在美國、韓國、日本等許多國家股票市場中，金融業和零售業的指數增長在長期內都居于前列。我國的零售業和金融服務業，也同樣具有長期增長的潛力。

　　2004年以來，我國社會消費品零售增額的增長保持在12%～14%之間。商務部預計，到2010年，全國社會消費品零售總額有可能實現年均實際增長11%以上，對外資和內資零售業都充滿了吸引力。政府擴大內需的政策取向和人民收入水平的提高，對零售業和金融服務業提供了強大的需求支撐。

　　在我國已經取消了對外資零售企業的種種限制之后，一些外資企業開始深入二、三級城市市場，甚至四級市場，并通過并購國內零售企業實現快速擴張。

　　隨著金融業的開放，今年年底中國將全面向外資銀行開放人民幣業務，將促使我國在金融業服務水平、資本結構、經營理念、規范信貸和資金交易行為等方面快速提升。

　　金融服務業的提升前景還在于，資本市場股權分置改革的基本完成、各主要市場的建設發展（如期貨市場、黃金市場、貨幣外匯市場等）、金融衍生工具的不斷推出、證券業務和保險業務的發展，等等；都為金融市場的有序發展創造了條件。此外，政府最近提出要提高對外匯儲備的經營能力，并利用一部分外匯儲備支持國有商業銀行的改革，等等。這意味著央行有可能對大國有商業銀行進行注資，加速銀行改革的推進，穩定金融市場。

　　在擴大內需政策的影響下，醫療、醫藥行業、交通運輸等與人民生活和工業勞動生產率提高相關的行業，也值得引起投資人的關注。