這次經濟危機中，日本企業沒受太大的傷，手上有很多現金，正在全世界范圍內進行大的并購。日本企業比較保守，他們沒賺很多錢，但也沒大虧。美國企業往往獲利豐厚，但長期來說，誰笑到最后還說不準。

　　日本已經經歷了太多苦難。

　　上個世紀70年代前日本處于一個高速成長期，當時美元兌日元大致是1:360，這對發展出口型經濟很有利。1970年代的石油漲價使美元兌日元達到約1:240。從那以后日元斷斷續續地升值。1989年日本達到經濟的高峰，日經指數將近39000點，但1991年泡沫破裂后，日本進入了“失去的10年”。在1997年的亞洲金融危機之前，幾乎所有投到亞洲的資金都去了日本，導致美元兌日元達到1:80。美元兌日元從1:360到1:80，相當于在中國大概是從現狀到1美元兌換2元多人民幣。由此可見，這個國家承受了多少東西。

　　事實上，到1997年亞洲金融危機時日本已經感覺不到很痛了，正漸漸緩過來。但2000年IT泡沫破滅又是一個大打擊。上世紀70年代的石油危機，1989的經濟泡沫，1997亞洲經濟危機，2000的IT泡沫以及最近的金融風暴，日本至少已經經歷了五次較大的經濟危機了。其中最慘的時刻是1989年從經濟高峰跌下來時，之后日本開始處理不良債券，這樣就處理了10年。但多年來歷次磨難也讓日本成為承受力非常強的一個國家。

　　我在1983年進入投資行業，因此除了1970年代的石油危機，其他的危機都經歷過。危機給予日本人什么呢？首先是教訓。他們明白了危機中風險集中于房地產。而受重創后的房地產又將直接打擊銀行業。1989年泡沫最多的時候日本有十幾家大銀行，如今只剩下三四家，有的垮了，有的被兼并，整個行業出現很大的重組。這些都告訴日本企業，不能投資房地產，也不能找銀行借太多錢。一旦銀行自身難保就會逼企業還錢，企業就可能因此滅亡。日本企業已經變得非常小心。

　　因此在本次經濟危機中日本企業沒受太大的傷，他們手上有很多現金，正在全世界范圍內進行大的并購。日本企業比較保守，他們沒賺很多錢，但也沒大虧。美國企業往往獲利豐厚，但長期來說，誰笑到最后還說不準。可以說日本企業很會“過冬”。

　　另外，之前日元的大幅升值對企業是很大的打擊，因此很多企業已經學會并習慣于進行較復雜的外匯操作來避免外匯變動對其的打擊。企業不一定需要委托銀行等機構，而是本身對外匯非常敏感，隨時都在做一些回避匯兌風險的動作。

　　對于危機中裁員的問題，日本企業如何應對？日本公司是終身雇傭制，不能輕易裁人，所以日本公司在雇傭員工時非常謹慎。但日本有派遣公司。這種公司匯集了眾多領域的人才，可以根據企業需要及時派出相應的專業人員。這類員工是和派遣公司簽約，如果出現問題員工是找派遣公司負責。這次危機中，日本經濟也被打壓。此時企業就可以放棄派遣公司派來的員工，將正式員工留下。當然，日本對派遣公司也是有很多保護勞動者的規定，比如福利等等，并不是由企業隨便對待。

　　但除了教訓，危機還告訴日本人：危機正是社會進行構造性改革的好時機。當風暴忽然爆發時，企業確實很痛苦，甚至手足無措，但這卻是大膽改革不合理之處的時機。現在回過頭來看歷經數次危機后的日本，產業井井有條，企業生存能力和競爭能力都變得更好。今天中國很多沿海的外貿公司可能因危機倒閉，但中國真的那么需要這些公司嗎？對于附加價值很低的公司，該淘汰就淘汰吧。中國企業應該往上游走，往資本集約性企業發展。

　　現在在日本一直有這種說法：這次金融危機對投資行業是百年一遇的機遇。日本企業現在也特別活躍，進行很多大型并購。對中國而言也是一樣，一些從此前經濟高速發展中得到好處的企業和行業會走下坡路或被淘汰，但有勇氣有智慧的新一代領潮兒會站出來。我們投資行業現在做的就是去發現這些企業。幾年后，行業地圖會有一個大的變革，投資行業也會發生變化。如今有名的投資公司，過幾年或許已經消失了。社會和產業的變化，讓我們的投資方法和尋找的對象都將有所變化：更切合中國的實情，看準中國的走向，尤其是國家政策，發掘那些真正稱得上是新時代領潮兒的公司。

　　（尾崎一法，盤古創富董事長兼CEO，兼任日本私募協會董事和日本風險投資協會副會長。)