繼上周人民幣兌美元匯率連續多日跌停之后，本周人民幣兌美元中間價持續反彈。多數意見認為，明年人民幣貶值的可能性不大。

　　美財政部：沒發現中國操縱人民幣

　　本周三（12月10日），美國財政部公布了其向國會提交的一份關于國際經濟和匯率政策的報告。在談到中國時，該報告只字不提有關中國操縱人民幣匯率的市場揣測，以沉默否認了這種說法。

　　美財政部指出，人民幣在今年上半年升值速度開始加快，對美元的升值速度比2005年匯改以來任何時候都快，在此期間人民幣對美元升幅達到了6.2%.但是這種情況自今年6月份以來有所轉變，6月底到10月底四個月期間，人民幣對美元升幅僅為0.2%。12月初，人民幣對美元更是出現一波連續跌停的走勢，令人民幣貶值預期略升。

　　“人民幣被嚴重低估了，”美國財政部認為，“快速積累的外匯儲備以及非常弱的實際有效匯率表明中國巨額資本賬戶盈余持高不下、外匯市場上干預力度較大，也充分證明人民幣被低估了。”

　　“逐步遞進的改革以及政府干預依然是中國‘有管理的浮動匯率制度’的兩大特色，”美財政部同時敦促中國加快匯率市場化的步伐，“中國需要盡快讓市場機制來決定匯率水平，并允許人民幣在短期內更大幅度升值。諸如今年早期那樣的升值的速度是值得歡迎的，而且應該持續下去。”

　　業內不少專家指出，盡管外部對人民幣的升貶值問題存在各種各樣的聲音，但是人民幣不應受外界太多干擾，穩定步伐不能踩亂。

　　“其實匯率是無法操縱的，操縱也沒有用。”銀河證券高級經濟學家左小蕾近日指出，國際上如果有一些輿論，指手畫腳地去引導國際市場上的那些投機性資本的預期，這都不奇怪，因為是站在他們國家利益的基礎上說這樣的話。但是我們自己的立場要清楚。

　　明年預期穩中微升

　　昨日人民幣對美元中間價繼續小幅反彈，報6.8451元，這已經是人民幣對美元連續第8天保持升值態勢，市場認為此舉是政府有意打消人民幣貶值的預期。分析師認為，人民幣中間價的小升是由于近日外匯市場的避險情緒有所緩和而美元有小幅下跌所致，此外，另一方面的原因可能還在于央行也企圖安撫市場上周過度“受驚”的情緒。

　　針對人民幣匯率，本周的中央經濟工作會議上的表示是“保持人民幣匯率在合理均衡的水平上穩定”，這樣的表述被市場認為在于傳達要維持人民幣匯率的穩定這一信號。

　　不少業內人士認為，雖然短期內不排除小幅貶值的可能，但是整體上明年人民幣匯率會保持相對穩定。

　　標普首席經濟學家David Wyss表示，人民幣的貶值只會是暫時性的，只要其經濟狀況得到改善，人民幣幣值就應該會提高，但是這個情況預計在2009年年中的時候才會出現。

　　渣打銀行預計，年初到11月末，人民幣名義有效匯率同比升值約達20%，預計已見頂。因此2009年人民幣匯率將會出現反復。短期內，人民幣將對美元溫和貶值，到今年年末降至7.0，明年二季度末降至7.10，隨后將趨于穩定。

　　中國銀行周四發布報告認為，人民幣一次性貶值和逐步小幅貶值的可能性都不大。

　　報告認為，如果一定使用貶值幫助出口的策略，更多可能的是一次性大幅貶值后繼續實行盯住匯率制，這一方面可以使得資本流出量較低，另一方面也兼顧了貶值的有效性，而持續緩慢的貶值只會造成貶值預期不斷加重，資本外流會在短期內加劇，國內資產市場將會受到沖擊，這與前期政府的調控方向也不一致。

　　報告稱，人民幣逐步小幅貶值的可能性最低。但是一次性大幅貶值違背了政府多次強調的“漸進性”，且可能會引起其他貨幣的競爭性貶值，帶來更大的國際壓力，因此一次性貶值的可能性也不大。

　　“人民幣在一年內對美元匯率穩定的可能性最大。”中行報告預期，美元對人民幣市場價與中間價波動區間有可能被放寬。預計美元強勢最多維持至2009年上半年，下半年美元匯率將重新轉弱。

　　左小蕾指出，此前人民幣的下跌正是匯率市場化的結果，說明人民幣的走勢與一攬子貨幣的市場走勢更加相關。左小蕾建議不應過度關注人民幣的漲跌，應將注意力放在進一步完善匯率機制改革。