會計職稱考試《中級財務管理》第八章 財務分析與評價

　　知識點三：企業綜合績效分析

　　一、企業綜合績效分析的方法

　　企業綜合分析方法有很多，傳統方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。

　　1.杜邦分析法

　　（1）定義

　　杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內在聯系，對企業財務狀況及經濟效益進行綜合系統分析評價的方法。該體系是以凈資產收益率為起點，以總資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。因其最初由美國杜邦企業成功應用，故得名。

　　（2）杜邦分析法將凈資產收益率分解如下：

　　凈資產收益率＝總資產凈利率×權益乘數

　　＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

　　【注意】

　　這里的資產和權益一般應該采用平均值進行計算，但是在題目條件不足或者明確說明采用本期末的數據進行計算的時候，采用本期末的值進行計算也是可以的。

　　（3）指標分解圖

　　（4）運用杜邦分析法需要抓住以下幾點：

　　①凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點

　　財務管理的目標之一是使股東財富最大化，凈資產收益率反映了企業所有者投入資本的獲利能力，這一財務分析指標是企業所有者、經營者都十分關心的。凈資產收益率高低的決定因素主要有三個，即銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。

　　②銷售凈利率反映了企業凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。

　　要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。擴大銷售收入既有利于提高銷售凈利率，又可提高總資產周轉率。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要因素，從杜邦分析圖可以看出成本費用的基本結構是否合理，從而找出降低成本費用的途徑和加強成本費用的控制辦法。如果企業財務費用支出過高，就要進一步分析其負債比率是否過高；如果管理費用過高，就要進一步分析其資產周轉情況等等。從教材圖8-1中還可以看出，提高銷售凈利率的另一途徑是提高其他利潤。為了詳細地了解企業成本費用的發生情況，在具體列示成本總額時，還可根據重要性原則，將那些影響較大的費用單獨列示，以便為尋求降低成本的途徑提供依據。

　　③影響資產周轉率的一個重要因素是資產總額

　　資產總額由流動資產與長期資產組成，它們的結構合理與否將直接影響資產的周轉速度。一般來說，流動資產直接體現企業的償債能力和變現能力，而長期資產則體現了企業的經營規模、發展潛力。兩者之間應該有一個合理的比例關系。同時應進一步分析各項資產的占用數額和周轉速度。

　　④權益乘數主要受資產負債率指標的影響

　　資產負債率越高，權益乘數就越高，說明企業的負債程度比較高，給企業帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較大的風險。

　　二、綜合績效評價【實質上是我國的綜合績效評價方法】

　　1.綜合績效評價含義

　　綜合績效評價，是指運用數理統計和運籌學的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應的評價標準，定量分析與定性分析相結合，對企業一定經營期間的盈利能力、資產質量、債務風險以及經營增長等經營業績和努力程度等各方面進行的綜合評判。

　　2.綜合績效評價的內容

　　企業綜合績效評價由財務績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。

　　（1）財務績效定量評價

　　①評價內容構成

　　②財務績效定量評價指標

　　財務績效定量評價指標由反映企業盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況和經營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構成。

　　基本指標反映企業一定期間財務績效的主要方面，并得出財務績效定量評價的基本結果。修正指標是根據財務指標的差異性和互補性，對基本指標的評價結果作進一步的補充和矯正。

　　（2）管理績效定性評價

　　管理績效定性評價是指在企業財務績效定量評價的基礎上，通過采取專家評議的方式，對企業一定期間的經營管理水平進行定性分析與綜合評判。

　　企業管理績效定性評價指標包括戰略管理、發展創新、經營決策、風險控制、基礎管理、人力資源、行業影響、社會貢獻等八個方面的指標，主要反映企業在一定經營期間所采取的各項管理措施及其管理成效。

　　3.各指標評價內容與權重

　　4.企業綜合績效評價標準【國家每年頒布標準，企業可以自己查閱】

　　綜合績效評價標準分為財務績效定量評價標準和管理績效定性評價標準。

　　財務績效定量評價標準包括國內行業標準和國際行業標準。國內行業標準根據國內企業年度財務和經營管理統計數據，運用數理統計方法，分年度、分行業、分規模統一測算。國際行業標準根據居于行業國際領先地位的大型企業相關財務指標實際值，或者根據同類型企業相關財務指標的先進值，在剔除會計核算差異后統一測算。其中，財務績效定量評價標準的行業分類，按照國家統一頒布的國民經濟行業分類標準結合企業實際情況進行劃分。

　　5.企業綜合績效評價工作程序

　　6.企業綜合績效評價計分方法

　　（1）財務績效評價計分

　　【1】基本指標計分

　　財務績效定量基本指標計分是按照功效系數法計分原理，將評價指標實際值對照行業評價標準，按照規定的計分公式計算各項基本指標得分。計算公式為：

　　①功效系數＝（實際值－本檔標準值）÷（上檔標準值－本檔標準值）

　　本檔標準值是指上下兩檔標準值居于較低等級一檔。

　　②上檔基礎分＝指標權數×上檔標準系數

　　本檔基礎分＝指標權數×本檔標準系數

　　③調整分＝功效系數×（上檔基礎分－本檔基礎分）

　　④單項基本指標得分＝本檔基礎分＋調整分

　　⑤基本指標總得分＝∑單項基本指標得分

　　【2】修正指標的計分

　　財務績效定量評價修正指標的計分是在基本指標計分結果的基礎上，運用功效系數法原理，分別計算盈利能力、資產質量、債務風險和經營增長四個部分的綜合修正系數，再據此計算出修正后的分數。計算公式為：

　　①某部分基本指標分析系數＝該部分基本指標得分÷該部分權數

　　②某指標單項修正系數

　　＝1.0＋（本檔標準系數＋功效系數×0.2－該部分基本指標分析系數）

　　單項修正系數控制修正幅度為0.7～1.3

　　③某指標加權修正系數

　　＝（修正指標權數÷該部分權數）×該指標單項修正系數

　　④某部分綜合修正系數＝∑該部分各修正指標加權修正系數

　　⑤各部分修正后得分＝各部分基本指標分數×該部分綜合修正系數

　　⑥修正后總得分＝∑各部分修正后得分

　　計算修正指標單項修正系數過程中特殊情況調整：

　　①如果修正指標實際值達到優秀值以上，其單項修正系數的計算公式如下：

　　單項修正系數＝1.2＋本檔標準系數－該部分基本指標分析系數

　　②如果修正指標實際值處于較差值以下，其單項修正系數的計算公式如下：

　　單項修正系數＝1.0－該部分基本指標分析系數

　　③如果資產負債率≥100%，指標得0分；其他情況按照規定的公式計分。

　　④如果盈余現金保障利潤分子為正數，分母為負數，單項修正系數確定為1.1；如果分子為負數，分母為正數，單項修正系數確定為0.9；如果分子分母同為負數，單項修正系數確定為0.8。

　　⑤如果不良資產比率≥100%或分母為負數，單項修正系數確定為0.8。

　　⑥對于銷售（營業）利潤增長率指標，如果上年主營業務利潤為負數，本年為正數，單項修正系數為1.1：如果上年主營業務利潤為零本年為正數，或者上年為負數本年為零，單項修正系數確定為1.0。

　　⑦如果個別指標難以確定行業標準，該指標單項修正系數確定為1.0。

　　（2）管理績效評價計分

　　管理績效定性評價指標的計分一般通過專家評議打分形式完成，聘請的專家應不少于7名；

　　單項指標分數＝（∑每位專家給定的單項指標分數）／專家人數

　　管理績效定性評價指標分數＝∑單項指標分數

　　（3）綜合績效評價計分

　　企業綜合績效評價分數

　　＝財務績效定量評價分數×70%＋管理績效定性評價分數×30%

　　績效改進度＝本期績效評價分數/基期績效評價分數

　　績效改進度大于1，說明經營績效上升；績效改進度小于1，說明經營績效下滑。

　　7.企業綜合績效評價結果

　　企業綜合績效評價結果以評價得分、評價類型和評價級別表示。

　　評價類型是根據評價分數對企業綜合績效所劃分的水平檔次，用文字和字母表示，分為優（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）五種類型。

　　評價級別是對每種類型再劃分級次，以體現同一評價類型的不同差異，采用在字母后標注"＋、一"號的方式表示。

　　企業綜合績效評價結果以85、70、50、40分作為類型判定的分數線。

　　（1）評價得分達到85分以上（含85分）的評價類型為優（A），在此基礎上劃分為三個級別，分別為：A＋＋≥95分：95分>A＋≥90分；90分>A≥85分。

　　（2）評價得分達到70分以上（含70分）不足85分的評價類型為良（B），在此基礎上劃分為三個級別，分別為：85分>B＋≥80分；80分>B≥75分；75分>B－≥70分。

　　（3）評價得分達到50分以上（含50分）不足70分的評價類型為中（C），在此基礎上劃分為兩個級別，分別為：70分＞C≥60分；60分>C－≥50分。

　　（4）評價得分在40分以上（含40分）不足50分的評價類型為低（D）。

　　（5）評價得分在40分以下的評價類型為差（E）。