近日，蘇泊爾因“以不超過67.68元/股回購(gòu)股份，再以1元/股股權(quán)激勵(lì)”被深交所下發(fā)關(guān)注函，一度被推向輿論風(fēng)口。蘇泊爾在對(duì)于質(zhì)疑的回應(yīng)中稱，以1元/股的價(jià)格授予公司核心人員限制性股票，激勵(lì)對(duì)象不必支付過高的激勵(lì)對(duì)價(jià)，能夠?qū)崿F(xiàn)有效的激勵(lì)效果，對(duì)公司發(fā)展產(chǎn)生正向作用，并否認(rèn)了存在利益輸送。

有專家認(rèn)為，“蘇泊爾限制性股票激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)該是一個(gè)好東西，但幾乎以贈(zèng)送的方式給少數(shù)高管和公司核心人員的做法是否公平？這一點(diǎn)很重要。”而對(duì)于業(yè)績(jī)考核指標(biāo)問題，也有業(yè)內(nèi)人士和律師表示，蘇泊爾5%的目標(biāo)增速設(shè)定比較低，很難起到激勵(lì)作用。

蘇泊爾此番“不尋常”的操作，不僅引發(fā)社會(huì)關(guān)注和質(zhì)疑，更引起了不少上市企業(yè)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)方式的熱議。上市企業(yè)究竟該如何合理設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)？如何能夠讓股權(quán)激勵(lì)真正發(fā)揮作用呢？

股權(quán)激勵(lì)過程常見問題

◆ 內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)缺陷。雖然證監(jiān)會(huì)積極出臺(tái)了相關(guān)政策與法律，對(duì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了有效管理，但受諸多因素影響，部分企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)中仍存在較大問題，甚至明顯的缺陷。例如，上市公司的股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事會(huì)等內(nèi)部治理缺失，甚至董事會(huì)成員與經(jīng)理人的身份重疊，直接導(dǎo)致董事會(huì)并未獨(dú)立于經(jīng)理層與控股的股東，出現(xiàn)企業(yè)管理者自己為自己制定激勵(lì)方案，難以發(fā)揮激勵(lì)作用。

◆ 股權(quán)激勵(lì)模式較為單一。上市公司在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，激勵(lì)的方式通常較為單一，由于我國(guó)股權(quán)激勵(lì)是以股票期權(quán)為基礎(chǔ)，企業(yè)管理者的薪資主要受到證券市場(chǎng)影響，進(jìn)而促使其過于關(guān)注股票股價(jià)，對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)情況關(guān)注相對(duì)較低，未能真正發(fā)揮出股權(quán)激勵(lì)的作用。

◆ 未能建立完整的監(jiān)督機(jī)制。監(jiān)督機(jī)制不健全也是當(dāng)前上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的主要問題。比如在企業(yè)發(fā)展過程中，部分管理者為獲取私利采取非正常手段進(jìn)行管理，對(duì)公司造成一定的損害，而企業(yè)委托的相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等相關(guān)的機(jī)構(gòu)未能對(duì)該類事件進(jìn)行客觀公正的鑒別，難以反映出公司的實(shí)際情況。

◆ 業(yè)績(jī)考核體系存在漏洞。上市公司在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)過程中，賦予管理者較多的權(quán)利，但未能建立完整的考核或者薪酬管理機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致管理者業(yè)績(jī)指標(biāo)不完善，標(biāo)準(zhǔn)體系存在漏洞，考核績(jī)效存在片面性，影響激勵(lì)的發(fā)揮。

股權(quán)激勵(lì)有效策略措施

◆ 優(yōu)化內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)。上市公司在進(jìn)行激勵(lì)過程中，應(yīng)以當(dāng)前的內(nèi)部結(jié)構(gòu)制度為基礎(chǔ)，明確薪酬待遇與股權(quán)激勵(lì)方案之間存在的關(guān)聯(lián)，保證上市公司的股權(quán)激勵(lì)方案經(jīng)過上市公司股東大會(huì)的認(rèn)可，并與公司外部評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通協(xié)商，明確其發(fā)展的重要性，積極鼓勵(lì)發(fā)展，從整體上進(jìn)行完善，避免其鼓勵(lì)方案單一，經(jīng)由董事會(huì)批準(zhǔn)，提升方案的全面性。

與此同時(shí)，還應(yīng)積極進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)完善，通過完善法人治理結(jié)構(gòu)的方式來確保企業(yè)股東能切實(shí)掌控對(duì)包括管理層股權(quán)激勵(lì)措施在內(nèi)的企業(yè)重大決策的至終決策權(quán)，并確保對(duì)管理層人員行為的有效監(jiān)督，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的約束，建立合理的制度規(guī)范，如獨(dú)立董事制度、薪酬監(jiān)管制度等，以切實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東權(quán)益的化，保證上市公司內(nèi)部的部分機(jī)構(gòu)相互監(jiān)督與相互制約，提升企業(yè)發(fā)展的透明度，為上市公司的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

◆ 實(shí)現(xiàn)多元化股權(quán)激勵(lì)。改變股權(quán)激勵(lì)單一化模式，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，上市公司可以根據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行選擇，如引進(jìn)虛擬股票、業(yè)績(jī)股票以及股票增值權(quán)等，突破傳統(tǒng)單一方式，合理進(jìn)行激勵(lì)。同時(shí)，還應(yīng)將企業(yè)發(fā)展需求與激勵(lì)方式相結(jié)合，例如股票價(jià)值與業(yè)績(jī)價(jià)值相結(jié)合，管理層經(jīng)濟(jì)效益與企業(yè)發(fā)展相結(jié)合，進(jìn)行有效的總結(jié)與分析，實(shí)現(xiàn)全新的創(chuàng)新股權(quán)激勵(lì)方式，為公司的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

◆ 建立完善的監(jiān)管機(jī)制。在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)過程中，應(yīng)明確監(jiān)管的重要性，建立完善的行業(yè)監(jiān)管制度，利用會(huì)計(jì)師事務(wù)所等相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，加強(qiáng)對(duì)管理人員的監(jiān)管；加強(qiáng)審計(jì)力度，對(duì)非審計(jì)服務(wù)進(jìn)行合理的監(jiān)管與完善，促進(jìn)上市企業(yè)發(fā)展；對(duì)審計(jì)收費(fèi)進(jìn)行合理管理，加強(qiáng)對(duì)審計(jì)產(chǎn)生的費(fèi)用進(jìn)行披露，為上市公司的所有者獲取精確的審計(jì)報(bào)告，為企業(yè)決策提供良好的數(shù)據(jù)依據(jù)。

◆ 制定合理的考核指標(biāo)。在進(jìn)行方案制定過程中，應(yīng)合理選擇與企業(yè)發(fā)展相關(guān)聯(lián)的因素進(jìn)行分析，制定合理的考核指標(biāo)，設(shè)計(jì)出符合自身需求的指標(biāo)與模式。例如，上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)在發(fā)展過程中均產(chǎn)生影響，引入常見的增值加值、投資報(bào)酬率等計(jì)量方式，促使考核實(shí)現(xiàn)公正公平，為企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)效益，提升公司的價(jià)值。合理優(yōu)化上市公司與管理者之間的關(guān)系，并將其激勵(lì)效果呈現(xiàn)給委托人，靈活利用股權(quán)激勵(lì)促使上市公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的發(fā)展。

◆ 優(yōu)化股票激勵(lì)披露機(jī)制。在制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)應(yīng)當(dāng)明確充分信息披露原則。企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露股票公允價(jià)值、期權(quán)行權(quán)對(duì)企業(yè)盈利水平及盈利能力的沖擊、投資者所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)等事宜，以便投資人了解企業(yè)股票期權(quán)相關(guān)財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)重視披露信息的及時(shí)性，可以通過互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代技術(shù)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)信息的披露時(shí)效性，并確保信息披露內(nèi)容的前瞻性，以有效保障投資人的合法權(quán)益。