近日，蘇泊爾因“以不超過67.68元/股回購股份，再以1元/股股權激勵”被深交所下發關注函，一度被推向輿論風口。蘇泊爾在對于質疑的回應中稱，以1元/股的價格授予公司核心人員限制性股票，激勵對象不必支付過高的激勵對價，能夠實現有效的激勵效果，對公司發展產生正向作用，并否認了存在利益輸送。

有專家認為，“蘇泊爾限制性股票激勵計劃應該是一個好東西，但幾乎以贈送的方式給少數高管和公司核心人員的做法是否公平？這一點很重要。”而對于業績考核指標問題，也有業內人士和律師表示，蘇泊爾5%的目標增速設定比較低，很難起到激勵作用。

蘇泊爾此番“不尋常”的操作，不僅引發社會關注和質疑，更引起了不少上市企業對于股權激勵方式的熱議。上市企業究竟該如何合理設計股權激勵？如何能夠讓股權激勵真正發揮作用呢？

股權激勵過程常見問題

◆ 內部管理結構缺陷。雖然證監會積極出臺了相關政策與法律，對上市公司實施股權激勵進行了有效管理，但受諸多因素影響，部分企業內部管理結構中仍存在較大問題，甚至明顯的缺陷。例如，上市公司的股東大會、監事會以及董事會等內部治理缺失，甚至董事會成員與經理人的身份重疊，直接導致董事會并未獨立于經理層與控股的股東，出現企業管理者自己為自己制定激勵方案，難以發揮激勵作用。

◆ 股權激勵模式較為單一。上市公司在進行股權激勵時，激勵的方式通常較為單一，由于我國股權激勵是以股票期權為基礎，企業管理者的薪資主要受到證券市場影響，進而促使其過于關注股票股價，對于公司經營情況關注相對較低，未能真正發揮出股權激勵的作用。

◆ 未能建立完整的監督機制。監督機制不健全也是當前上市公司股權激勵存在的主要問題。比如在企業發展過程中，部分管理者為獲取私利采取非正常手段進行管理，對公司造成一定的損害，而企業委托的相關會計師事務所等相關的機構未能對該類事件進行客觀公正的鑒別，難以反映出公司的實際情況。

◆ 業績考核體系存在漏洞。上市公司在進行經營生產過程中，賦予管理者較多的權利，但未能建立完整的考核或者薪酬管理機構，導致管理者業績指標不完善，標準體系存在漏洞，考核績效存在片面性，影響激勵的發揮。

股權激勵有效策略措施

◆ 優化內部管理結構。上市公司在進行激勵過程中，應以當前的內部結構制度為基礎，明確薪酬待遇與股權激勵方案之間存在的關聯，保證上市公司的股權激勵方案經過上市公司股東大會的認可，并與公司外部評價機構進行溝通協商，明確其發展的重要性，積極鼓勵發展，從整體上進行完善，避免其鼓勵方案單一，經由董事會批準，提升方案的全面性。

與此同時，還應積極進行治理結構完善，通過完善法人治理結構的方式來確保企業股東能切實掌控對包括管理層股權激勵措施在內的企業重大決策的至終決策權，并確保對管理層人員行為的有效監督，加強對股權激勵對象的約束，建立合理的制度規范，如獨立董事制度、薪酬監管制度等，以切實實現企業股東權益的化，保證上市公司內部的部分機構相互監督與相互制約，提升企業發展的透明度，為上市公司的發展奠定良好的基礎。

◆ 實現多元化股權激勵。改變股權激勵單一化模式，實現多元化發展，上市公司可以根據自身實際情況進行選擇，如引進虛擬股票、業績股票以及股票增值權等，突破傳統單一方式，合理進行激勵。同時，還應將企業發展需求與激勵方式相結合，例如股票價值與業績價值相結合，管理層經濟效益與企業發展相結合，進行有效的總結與分析，實現全新的創新股權激勵方式，為公司的發展奠定良好的基礎。

◆ 建立完善的監管機制。在進行股權激勵過程中，應明確監管的重要性，建立完善的行業監管制度，利用會計師事務所等相關機構進行優化，加強對管理人員的監管；加強審計力度，對非審計服務進行合理的監管與完善，促進上市企業發展；對審計收費進行合理管理，加強對審計產生的費用進行披露，為上市公司的所有者獲取精確的審計報告，為企業決策提供良好的數據依據。

◆ 制定合理的考核指標。在進行方案制定過程中，應合理選擇與企業發展相關聯的因素進行分析，制定合理的考核指標，設計出符合自身需求的指標與模式。例如，上市公司的財務指標與非財務指標在發展過程中均產生影響，引入常見的增值加值、投資報酬率等計量方式，促使考核實現公正公平，為企業獲取經濟效益，提升公司的價值。合理優化上市公司與管理者之間的關系，并將其激勵效果呈現給委托人，靈活利用股權激勵促使上市公司實現穩定的發展。

◆ 優化股票激勵披露機制。在制定股權激勵方案時應當明確充分信息披露原則。企業應當及時披露股票公允價值、期權行權對企業盈利水平及盈利能力的沖擊、投資者所面臨的投資風險等事宜，以便投資人了解企業股票期權相關財務狀況。同時，應當重視披露信息的及時性，可以通過互聯網等現代技術強化企業財務信息的披露時效性，并確保信息披露內容的前瞻性，以有效保障投資人的合法權益。