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銀行從業《風險管理》第一章第五節風險管理的數理基礎五
正保會計網校為了幫助廣大考生充分備考，整理了銀行從業資格考試知識點供大家參考，希望對廣大考生有所幫助，祝大家學習愉快，夢想成真！
第一章 風險管理基礎
第五節 風險管理的數理基礎
1.5.3 投資組合分散風險的原理
現代投資組合理論研究在各種不確定的情況下，如何將可供投資的資金分配于更多的資產上，以尋求不同類型的投資者所能接受的、收益和風險水平相匹配的最適當的資產組合方式。
專欄：馬柯維茨的投資組合理論
現代投資組合理論的發端可以追溯到哈瑞·馬柯維茨（Hany Markowitz）于1952年發表的題為《投資組合》的文章，及其后（1959）出版的同名專著。馬柯維茨認為，最佳投資組合應當是具有風險厭惡特征的投資者的無差異曲線和資產的有效邊界線的交點。他提出的均值——方差模型描繪出了資產組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論和投資實踐的主流方法。現代金融領域中的投資組合選擇理論及其應用基本上都是在馬柯維茨的投資組合理論的框架下展開的，區別之處僅是收益和風險的描述方法不同而已。按照馬柯維茨的投資組合理論，市場上的投資者都是理性的，即偏好收益、厭惡風險，并存在一個可以用均值和方差表示自己投資效用的均方效用函數。理性投資者獲得使自己的投資效用最大的最優資產組合的一般步驟為：
首先，建立均值——方差模型，通過模型求解得到有效投資組合，從而得到投資組合的有效選擇范圍，即有效集；
其次，假設存在著一個可以度量投資者風險偏好的均方效用函數，并以此確定投資者的一簇無差異曲線；
最后，從無差異曲線簇中尋找與有效集相切的無差異曲線，其中切點就是投資者的最優資產組合，也就是給出了最優選擇策略。
按照上述步驟和方法，在理論上，理性投資者可以獲得自己所期望的最優資產組合。
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