千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2020年資產評估師備考正在進行中。正保會計網校精選每周《資產評估實務（二）》知識點練習，希望大家能夠對自己的基礎知識進行一下檢測和鞏固。

1、多選題

下列屬于股權自由現金流量折現模型的應用條件的有（　）。

A、企業有永續的凈投資資本報酬率 

B、存在一個支配企業市場價值的關鍵變量 

C、能夠對企業未來收益期的股權自由現金流量做出預測 

D、企業有永續的增長率 

E、能夠合理量化股權自由現金流量預測值的風險 

【正確答案】 CE

【答案解析】股權自由現金流量折現模型的應用條件包括兩項：一是能夠對企業未來收益期的股權自由現金流量做出預測；二是能夠合理量化股權自由現金流量預測值的風險。 

2、單選題

下列關于計算股權自由現金流量的公式中，正確的是（　）。

A、股權自由現金流量＝企業自由現金流量＋債權現金流量 

B、股權自由現金流量＝企業自由現金流量－稅后利息支出－償還債務本金＋新借付息債務 

C、股權自由現金流量＝稅后利息支出＋償還債務本金－新借付息債務 

D、股權自由現金流量＝（稅后凈營業利潤＋折舊攤銷）－稅后利息費用－付息債務的凈償還 

【正確答案】 B

【答案解析】股權自由現金流量＝企業自由現金流量－債權現金流量。債權現金流量＝稅后利息支出＋償還債務本金－新借付息債務。股權自由現金流量＝（稅后凈營業利潤＋折舊攤銷）－（資本性支出＋營運資金增加）－稅后利息費用－付息債務的凈償還。 

3、單選題

經濟利潤折現模型的應用條件不包括（　）。

A、能夠準確計算評估基準日的投入資本 

B、能夠合理估計企業收益期的經濟利潤 

C、能夠合理估計企業收益期的自由現金流量 

D、能夠對企業未來經濟利潤的風險進行合理量化 

【正確答案】 C

【答案解析】經濟利潤折現模型的應用條件包括：一是能夠準確計算評估基準日的投入資本；二是能夠合理估計企業的收益期以及收益期的經濟利潤；三是能夠對企業未來經濟利潤的風險進行合理量化。 

4、單選題

下列關于投入資本回報率、資本成本和企業價值關系的說法中，正確的是（　）。

A、如果企業的投入資本回報率與資本成本相同，則企業價值隨著企業規模的擴大而增長 

B、如果企業的投入資本回報率與資本成本相同，則企業價值隨著企業規模的擴大而下降 

C、如果投入資本回報率大于資本成本，則企業價值隨著企業規模的擴大而增長 

D、如果投入資本回報率小于資本成本，則企業價值隨著企業規模的擴大而增長 

【正確答案】 C

【答案解析】如果企業的投入資本回報率與資本成本相同，則不論企業的業績規模如何變化，企業價值是恒定不變的。如果投入資本回報率大于資本成本，則企業價值隨著企業規模的擴大而增長；如果投入資本回報率小于資本成本，則企業價值隨著企業規模的擴大而下降。

5、單選題

按照收益指標的直接享有主體進行劃分，下列各項中，不屬于權益資本的收益指標的是（　）。

A、股利 

B、凈利潤 

C、息前稅后利潤 

D、股權自由現金流量 

【正確答案】 C

【答案解析】股利、凈利潤、股權自由現金流量屬于權益資本的收益指標；息前稅后利潤、企業自由現金流量、經濟利潤則屬于全投資資本的收益指標。

6、多選題

根據企業收益屬性，可以將企業收益劃分為（　）。

A、凈利潤 

B、自由現金流量 

C、經濟利潤 

D、全投資資本收益指標 

E、權益資本收益指標 

【正確答案】 ABC

【答案解析】根據企業收益屬性，可以將企業收益劃分為三大類：凈利潤、自由現金流量和經濟利潤。

7、單選題

下列各項中，一般適用于對具有控制權的股權進行評估，也適用于對戰略型投資者的股權進行評估的是（　）。

A、資產基礎法 

B、經濟利潤折現模型 

C、股利折現模型 

D、股權自由現金流量折現模型 

【正確答案】D

【答案解析】相比于股利折現模型通常適用于對缺乏控制權的股權進行評估的特征，股權自由現金流量折現模型一般適用于對具有控制權的股權進行評估，也適用于對戰略型投資者的股權進行評估。

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