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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：股票的預期價格
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單選題
甲上市公司上年度的利潤分配方案是每1股派發現金股利0.8元，預計今年每股股利為1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度穩定增長，股東要求的收益率為12%。假設資本市場完全有效，于股權登記日，甲公司股票的預期價格表達式為（ ）。
A、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）
B、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）
C、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2）
D、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2）
查看答案解析
【答案】
D 【解析】
股票的預期價格＝未來股利的現值，今年以及以后各年的股利現值＝1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2），由于股權登記日持有股票的股東有權領取本次股利，但是很快（幾天內）就會收到，所以，對于上年的每股股利，不用復利折現，股權登記日甲公司股票的預期價格＝0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2）。【提示】如果該題問的是“除息日”的股票價格，則不能加上0.8元，因為在除息日持有股票的股東不能獲得很快就要發放的0.8元的股利。
注冊會計師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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