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2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》每日一練：看漲期權(quán)（3.26）
單選題
假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65元，到期時(shí)間6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升25%，或者降低20%。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為每年4%。則使用套期保值原理估算出該看漲期權(quán)價(jià)值為（ ）元。
A、22.22
B、17.43
C、48
D、4.79
【正確答案】D
【答案解析】上行股價(jià)＝股票現(xiàn)價(jià)×上行乘數(shù)＝60×1.25＝75（元）
下行股價(jià)＝股票現(xiàn)價(jià)×下行乘數(shù)＝60×0.8＝48（元）
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝上行股價(jià)－執(zhí)行價(jià)格＝75－65＝10（元）
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝0
套期保值比率H＝期權(quán)價(jià)值變化量/股價(jià)變化量＝（10－0）/（75－48）＝0.3704
購買股票支出＝套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)＝0.3704×60＝22.22（元）
借款＝（到期日下行股價(jià)×套期保值比率）/（1＋r）＝（48×0.3704）/（1＋2%）＝17.43（元）
期權(quán)價(jià)值＝22.22－17.43＝4.79（元）。
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注冊(cè)會(huì)計(jì)師：每日一練《會(huì)計(jì)》（2016-03-26）
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正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校
2016-03-26
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