提升資本市場(chǎng)活躍度有哪些著力點(diǎn)

摘自上海證券報(bào) 2020年4月10日

4月7日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（下稱“金融委”）召開第二十五次會(huì)議。對(duì)于資本市場(chǎng)，會(huì)議提出要“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場(chǎng)活躍度。”。

湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總裁兼研究所所長(zhǎng)李康表示，“放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制”，意在充分發(fā)揮市場(chǎng)力量。這樣，既可節(jié)省管理成本，也能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)功能，同時(shí)亦有利于與國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)一步接軌。

他認(rèn)為，“提升市場(chǎng)活躍度”正是“放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制”所產(chǎn)生的效果。在市場(chǎng)悲觀時(shí)給予一定的管制放松，本質(zhì)上是發(fā)揮市場(chǎng)自身的價(jià)格發(fā)現(xiàn)及投融資功能，能夠激發(fā)市場(chǎng)活力，穩(wěn)固投資者信心。而在疫情影響居民收入預(yù)期的情況下，保證居民金融財(cái)富不貶值，對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)和穩(wěn)定內(nèi)需都具有重要作用。

李康進(jìn)一步闡釋道，要“提升市場(chǎng)活躍度”，須將資本市場(chǎng)從以融資為中心，向以投資為中心過渡。以充分發(fā)揮投資者對(duì)市場(chǎng)的良好預(yù)期為前提，進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為。同時(shí)，期盼推出積極舉措，以在復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)繼續(xù)向前發(fā)展。

此次金融委會(huì)議指出，要“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用”。李康解讀道，疫情防控期間，由于下游需求收縮，許多企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難和流動(dòng)性問題，在此時(shí)刻，發(fā)揮好資本市場(chǎng)的直接融資功能，正是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力體現(xiàn)。

資本市場(chǎng)的樞紐作用，不僅體現(xiàn)在企業(yè)面臨資金困境時(shí)可及時(shí)為其紓困，更體現(xiàn)在健康發(fā)展的資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入信心。李康還表示，“不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)”，還包括進(jìn)一步激活市場(chǎng)的新陳代謝功能，嚴(yán)懲造假和欺詐，從源頭上凈化市場(chǎng)行為，確保資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

他認(rèn)為，目前資本市場(chǎng)面臨的問題是，對(duì)違法違規(guī)行為的打擊、威懾力度還不夠，需進(jìn)一步加強(qiáng)。恢復(fù)投資者與融資者的相互信任，是至關(guān)重要的。近期部分中概股出現(xiàn)的問題更警示我們，資本市場(chǎng)應(yīng)以誠(chéng)信為基石。