同學(xué)你好 固定增長股利模型公式為：股票價格 = 下一期股利 ÷（股東必要報(bào)酬率 - 固定股利增長率）。 首先分析題目中的條件： 已知固定股利增長率為 4%，股東必要報(bào)酬率為 10%，最近一期每股股利為 0.75 元。 接著計(jì)算下一年的股利： 因?yàn)楣潭ü衫鲩L率為 4%，所以下一年股利 = 最近一期每股股利 ×（1 + 固定股利增長率），即 0.75×(1 + 4%)。 最后代入公式計(jì)算下一年股票價格： 下一年股票價格 = 下一年股利 ÷（股東必要報(bào)酬率 - 固定股利增長率），也就是 0.75×(1 + 4%)2÷（10% - 4%）。 這里的 “0.75×(1 + 4%)2” 是下一年及下下一年的股利在當(dāng)前時刻的現(xiàn)值之和，因?yàn)橄乱荒旯衫窃诋?dāng)前時刻的一年后收到，下下一年股利是在當(dāng)前時刻的兩年后收到，所以要按照復(fù)利的方式計(jì)算到當(dāng)前時刻的現(xiàn)值，即都乘以 (1 + 4%) 的相應(yīng)次方。 分母 “10% - 4%” 是股東必要報(bào)酬率與固定股利增長率的差值，在固定增長股利模型中，這個差值反映了股票價格與股利之間的關(guān)系。 通過計(jì)算得出下一年股票價格為 13.52 元