親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：

1.如果只有股票，無法實現風險對沖。股票+借款的組合的價值與購進該看漲期權的到期日價值相等，這樣可以實現風險對沖。

2.

出售看漲期權，買入股票，借款  或者 購買看漲期權，賣空股票，貸出款項 未來的現金流量都是0

所以根據期權的買還是賣決定是購買還是出售股票，借款還是貸款

針對看漲期權可以按照以下實現套利。

如果期權價格大于期權價值，此時應該出售期權，構建的套利組合為出售1份看漲期權，買入股票，借款；

如果期權價格小于期權價值，此時應該購買期權，構建的套利組合為購買1份看漲期權，賣空股票，貸出款項。

簡單理解就是期權價格大于價值， 說明期權價格貴，那么賣期權

期權價格小于價值，說明期權便宜，那么買期權

根據買期權或者賣期權，然后判斷是買入還是賣出股票，借入還是借出款項

組合的收益=期權價格與價值的差額。

祝您學習愉快！