同學你好，參考以下看看， 每年股利均為 2 元 / 股，共 3 年，利率為 15%。 前 3 年股利的現值 = 2×（P/A，15%，3） = 2×2.2832 = 4.5664（元） 然后，計算第 4 年及以后股利的現值。 第 4 年股利 = 2×（1 + 10%） = 2.2 元 從第 4 年起股利以 10% 的增長率增長，將其折現為第 3 年末的價值： 第 3 年末的價值 = 2.2 / （15% - 10%） = 44 元 再將其折現為現值：44×（P/F，15%，3） = 44×0.6575 = 28.93 元 最后，計算股票的價值。 股票的價值 = 前 3 年股利的現值 + 第 4 年及以后股利的現值 = 4.5664 + 28.93 = 33.50元