當經理代表股東利益時,經理和股東傾向于選擇高風險的投資項目,特別是當企業遇到財務困境時,即使投資項目的凈現值為負,股東仍有動機投資于凈現值為負的高風險項目,所以股東如果投資凈現值為正的項目后，預計債務價值的增加會超過權益價值的增加，則會放棄投資。