(1)轉換因子=貼現因子/(1+息票率)^(期限/2)=0.9919/(1+2.94%)^(5/2)=0.8458 (2)轉換因子=貼現因子/(1+息票率)^(期限/2)=0.9943/(1+3.77%)^(4/2)=0.8600 (3)從報價上看，空方選擇交割可能性更大的是2025年3月8日到期的國債，報價為104.688元。 (4)理想報價=100.864×0.8458=85.4652元。 (5)因為2020年6月到期的中金金所5年期國債期貨合約市場報價為100.360元，根據期貨套期保值的原理，國債期貨到期交割時，實際應收到的現金=市場報價×轉換因子，假設該機構到期交割，且不考慮盯市收益，則該期貨實際應收到的現金=市場報價×轉換因子=100.360×0.8458=85.139元。 拓展知識：國債期貨套期保值原理：當國債期貨從履約價格上確定期貨合約價格時，期貨合約總體所折算的國債現金價值一定大于或等于兩個國債期貨合約購入價格之和。也就是說，到期交割時，實際應收到的現金要大于或等于兩個國債期貨合約所報價的現金價值之和。