問題已解決
某公司目前的息稅前利潤為1800萬元,資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現在擬投產一個新產品,該項目需要投資4000萬元,備選的籌資方案有:(1)按11%的利率,平價發行債券;(2)按面值發行股利率為12%的優先股;(3)按20元/股的價格增發普通股,公司適用的所得稅稅率為25%,下列表述正確的有( )。 A.增發普通股和債券籌資的每股收益無差別點為2500萬元 B.增發普通股和優先股籌資的每股收益無差別點為3500萬元 C.若新產品帶來的息稅前利潤為800萬元應選擇債券 D.若公司預計的息稅前利潤為4500萬元應選擇優先股



當預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點息稅前利潤時,選擇財務風險較高的方案,即選擇債務籌資,此時的每股收益是最高的。
當預計的息稅前利潤小于每股收益無差別點息稅前利潤時,選擇財務風險較小的方案,即選擇股權籌資,此時的每股收益是最高的。
當新產品帶來的息稅前利潤為800萬元時,預計的總息稅前利潤=1800+800=2600(萬元),高于每股收益無差別點息稅前利潤2500萬元,所以選擇財務風險較高的債券籌資。
2022 05/12 11:41

何何老師 

2022 05/12 11:42
【答案】ABC
當預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點息稅前利潤時,選擇財務風險較高的方案,即選擇債務籌資,此時的每股收益是最高的。
當預計的息稅前利潤小于每股收益無差別點息稅前利潤時,選擇財務風險較小的方案,即選擇股權籌資,此時的每股收益是最高的。
當新產品帶來的息稅前利潤為800萬元時,預計的總息稅前利潤=1800+800=2600(萬元),高于每股收益無差別點息稅前利潤2500萬元,所以選擇財務風險較高的債券籌資。
