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6.某投資者準備將其投資額中的 30%購買 A 公司發行的，面值為 5 000 元，票面利率 為 10%，期限 5 年、每年付息一次的債券，同期市場利率為 8%，當時該債券的市場價格 為 5 200 元；以 70%的資金購買 B 公司股票，該股票未來兩年的股利將超常增長，成長率 為 10%，此后轉為正常增長，增長率為 4%，最近一期的股利為每股3 元，該股票β系數 為 2，市場平均收益率為 10%，國庫券年利率為 5%。 要求: （1） 該投資者是否應購買 A 公司債券？ （2）B 公司股票的必要收益率是多少？ （3） 投資于 B 公司股票可能接受的價格是多少？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
1、該投資者是夠應該購買A公司債券
A公司債券的內在價值=（5000×10%）×（P/A,8%,5）+5000×（P/F,8%,5）=500×3.9927+5000×0.6806=5399.35元
由于債券的內在價值大于其市場價格,所以投資者應該購買.
2、B公司股票的必要收益率是多少?
B公司股票的必要收益率=5%+2×（10%-5%）=15%
3、投資于B公司股票可能接受的價格是多少?
B公司股票兩年高速增長的現值=3×（1+10%）×（P/F,8%,1）+3×（1+10%）×（1+10%）×（P/F,8%,2）=3.3×0.9259+3.63×0.8573=6.17（元）
正常增長的內在現價值=｛〔3.63×（1+4%）〕/（8%-4%）｝×（P/F,8%,2）=80.91元
B股票的內在價值=6.17+80.91=87.08元.
投資者能夠接受的價格是低于或等于87.08元.
2022 01/01 15:48
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