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6.某投資者準備將其投資額中的 30%購買 A 公司發行的，面值為 5 000 元，票面利率為 10%，期限 5 年、每年付息一次的債券，同期市場利率為 8%，當時該債券的市場價格為 5 200 元；以 70%的資金購買 B 公司股票，該股票未來兩年的股利將超常增長，成長率為 10%，此后轉為正常增長，增長率為 4%，最近一期的股利為每股3 元，該股票β系數為 2，市場平均收益率為 10%，國庫券年利率為 5%。要求: （1）該投資者是否應購買 A 公司債券？（2）B 公司股票的必要收益率是多少？（3）投資于 B 公司股票可能接受的價格是多少？第三問中的折現率為什么是8% 不是10% 為什么用3.63不用3乘1+4%/10%-4%

84785037| 提問時間：2022 01/26 18:41

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來來老師

金牌答疑老師

職稱：中級會計師

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你好看了題目這個選擇8%主要是因為是同期市場利率要是和同期的情況去比較看是否合算低于這個利率吸引不了投資者，投資者投資這個就不合算選擇其他的了

2022 01/26 18:51

來來老師

2022 01/26 18:53

1、該投資者是夠應該購買A公司債券 A公司債券的內在價值=（5000×10%）×（P/A,8%,5）+5000×（P/F,8%,5）=500×3.9927+5000×0.6806=5399.35元由于債券的內在價值大于其市場價格,所以投資者應該購買. 2、B公司股票的必要收益率是多少? B公司股票的必要收益率=5%+2×（10%-5%）=15% 3、投資于B公司股票可能接受的價格是多少? B公司股票兩年高速增長的現值=3×（1+10%）×（P/F,8%,1）+3×（1+10%）×（1+10%）×（P/F,8%,2）=3.3×0.9259+3.63×0.8573=6.17（元）正常增長的內在現價值=｛〔3.63×（1+4%）〕/（8%-4%）｝×（P/F,8%,2）=80.91元 B股票的內在價值=6.17+80.91=87.08元. 投資者能夠接受的價格是低于或等于87.08元. 因為選擇了8% 所以是×（1+4%）/（8%-4%）