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某上市公司在2x16年、2x17年和2x18 年的2月5 日每股派發現金股利 0.2元、0.4元和0.65元。無風險報酬率為 2%，該股票的β值為1.5，股票市場的平均報酬率為 6%。要求: (1)假設某投資者計劃在2X15年2月6日購入該股票進行投資，并于2x18年2月6日以每股 4.85 元的價格將股票全部出售，那么當股票價格低于多少時投資者可以購買? (2)假設某投資者計劃在2x15年2月6 日投資 500 萬元購入該股票 100 萬股進行投資，并于2x18年2月6日以每股 4.85 元的價格將股票全部出售，那么該項投資的預期報酬率為多少?

84785030| 提問時間：2021 11/10 21:38

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你好　(1)股票的必要報酬率=2%+1.5×(6%-2%)=8% 　　股票的價值=0.2×(P/F，8%，1)+0.4×(P/F，8%，2)+(0.65+4.85)×(P/F，8%，3) 　　=0.2×0.9259+0.4×0.8573+5.5×0.7938=4.894(元) 　　所以，當股票價格低于4.894元投資者可以購買。　　(2)NPV=0.2×(P/F，rs，1)+0.4×(P/F，rs，2)+(0.65+4.85)×(P/F，rs，3)-5 　　當rs=8%，NPV=0.2×(P/F，8%，1)+0.4×(P/F，8%，2)+(0.65+4.85)×(P/F，8%，3)-5=-0.106(元) 　　當rs=6%，NPV=0.2×(P/F，6%，1)+0.4×(P/F，6%，2)+(0.65+4.85)×(P/F，6%，3)-5=0.1625(元) 　　rs=6%+ ×(8%-6%)=7.21% 　　所以，該項投資的持有期報酬率為7.21%。

2021 11/10 21:39