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為什么溢價發行的時候,計息期的到期收益率小于計息期的票面利率,折價發行的時候計息期的到期收益率大于計息期的票面利率。

84785009| 提問時間:2020 04/29 16:02
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王曉老師
金牌答疑老師
職稱:注冊會計師,中級會計師,初級會計師
你好,票面利率大于到期收益率的話,有很多人想買,所以溢價發行 票面利率小于到期收益率的話,必須折價發行,才會有人買。
2020 04/29 16:05
84785009
2020 04/29 16:22
再算證券價值的時候不是用到期收益率折現嗎?折現率越小反而越大,那么本來購買債券的時候就少花錢了,在到期的時候不是債券價值更大嗎?
王曉老師
2020 04/29 16:30
你好,債券到期時的價值時面值。不管是折價發行還是溢價發行,隨著到期日越來越近,債權價值趨于面值。 折現率越小,現值越大,所以只有大于面值,才會有人買,也就是需要溢價發行。 你在理解一下,不懂得 可以接著討論
84785009
2020 04/29 16:49
到期收益率不是用的那個折現利率嗎?
王曉老師
2020 04/29 17:02
你好, 折現率越小,現值越大,所以需要溢價發行 正因為折現率小,票面利率才大,和咱們上面討論的結果是一樣的。票面利率大于預期收益率,溢價發行。 滿意五星好評哈,感謝
84785009
2020 04/29 17:22
年折現率大于票面利率才是溢價發行吧,那么債券的價值其實是小于面值的。折現率大才是溢價發行,到期收益率和折現率是兩個概念。因為那個到期收益率是債券最終能獲得的價值,而折現率只是用來平衡股價的,因為原來少花了錢,最后折現率肯定大,而到期收益率小。
王曉老師
2020 04/29 17:27
比如 面值1000 票面利率6% 折現率5%,債券的價值肯定大于1000,所以溢價發行啊。 如果折現率是8%,那么價值肯定小于1000,企業肯定折價發行。
84785009
2020 04/29 17:39
因為到期收益率是考慮兩方面因素,一個是利息的現值+本金的現值=債券現在的價值,票面利率是固定的,那個年有效折現率也就是到期收益率如果是個小數的話,那么這個數一定是個大數,溢價發行只是剛開始的價值比較大,但隨著到期時間的縮短,價值逐漸向面值靠近,也就是越來越小,這樣理解對嗎
王曉老師
2020 04/29 17:40
是的是的,你終于繞過來了。真棒。繼續加油
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