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多選題 如果同時存在企業所得稅和個人所得稅，且當股東個人所得稅稅率等于債權人個人所得稅稅率時，按照資本結構理論米勒模型的觀點，下列表述中，正確的有（ ）。 A.有負債企業的價值會等于僅考慮企業所得稅時有負債企業的價值 B.有負債企業的價值會高于僅考慮企業所得稅時有負債企業的價值 C.有負債企業的價值等于無負債企業的價值加上債務價值乘以企業所得稅稅率 D.負債的節稅價值有可能會被個人所得稅抵銷，從而財務杠桿不發揮任何效應
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
?同學您好，很高興為您解答，請稍等
07/06 19:03
董孝彬老師 
07/06 19:04
您好，A 正確：有負債企業價值等于僅考慮企業所得稅時的價值（因公式推導結果一致）。
C 正確：價值 = 無負債價值 + 債務 * 企業所得稅稅率（公式化簡結果）。
D 正確：如果個人所得稅抵消企業所得稅效應，財務杠桿可能失效（如企業所得稅為 0 時）。
B 錯誤：此時價值未高于僅考慮企業所得稅的情況。
選A、C、D
84785002 
07/06 19:13
不對，這道題是米勒模型的觀點
84785002
07/06 19:15
這是今年注會新增知識點，老師您了解嗎
董孝彬老師
07/06 19:21
您好，知道的，我就是用米勒模型知識點做的
84785002
07/06 19:26
【答案】AC
【解析】當股東個人所得稅稅率等于債權人個人所得稅稅率時，（1-企業所得稅稅率）×（1-股東個人所得稅稅率）/（1-債權人個人所得稅稅率）=1-企業所得稅率<1，負債存在節稅價值，選項D錯誤。當股東個人所得稅稅率等于債權人個人所得稅稅率時,節稅價值與只考慮企業所得稅的MM理論相同，即有負債企業的價值等于僅考慮企業所得稅時有負債企業的價值，選項B錯誤。
董孝彬老師
07/06 19:31
?謝謝您的分享，此時節稅價值為?TcD（非 0），財務杠桿有效，故 ?節稅價值被抵銷 ?不成立。
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