期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》：期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/01/29 15:43:52　字體：大小

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　　備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

（1）對沖平倉

無論標(biāo)的物市場價格的變化趨勢是否對期權(quán)買方有利，期權(quán)買方均可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其持有的期權(quán)頭寸，即賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，對沖其持有的期權(quán)頭寸。買方將期權(quán)頭寸了結(jié)后，權(quán)利也隨之消失。

①如果標(biāo)的物市場價格的變化趨勢對買方有利，如看漲期權(quán)標(biāo)的物市場價格上漲或看跌期權(quán)標(biāo)的物市場價格下跌，期權(quán)價格均會隨之上漲，買方可通過對沖平倉的形式獲利了結(jié)其期權(quán)頭寸；

②反之，如果標(biāo)的物市場價格的變化趨勢對買方不利，期權(quán)價格會隨之下跌，期權(quán)買方無望行權(quán)或希望早點了結(jié)期權(quán)頭寸，也可選擇對沖平倉的方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，以抵補其購買期權(quán)所造成的權(quán)利金損失。

（2）行權(quán)了結(jié)

當(dāng)看漲期權(quán)標(biāo)的物市場價格高于執(zhí)行價格、看跌期權(quán)標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方可選擇行權(quán)的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸。

①看漲期權(quán)買方可按執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭；

②看跌期權(quán)買方按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭。

（3）持有合約至到期

①如果此時期權(quán)為實值期權(quán)，交易所將自動執(zhí)行期權(quán)（除非當(dāng)期權(quán)買方認(rèn)為行權(quán)后由于標(biāo)的物市場價格變化仍可能造成虧損而提出不執(zhí)行期權(quán)）。與前面介紹的行權(quán)了結(jié)相似，看漲期權(quán)買方行權(quán)買入標(biāo)的物，看跌期權(quán)買方行權(quán)賣出標(biāo)的物；

②如果到期時期權(quán)為虛值期權(quán)，期權(quán)作廢，期權(quán)買方的權(quán)利隨之消除。對于虛值期權(quán)，買方應(yīng)根據(jù)對標(biāo)的物價格變化趨勢的判斷，盡早選擇對沖平倉的方式將期權(quán)了結(jié)，從而避免遭受全部權(quán)利金損失。