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期貨市場技術分析一般以價格、交易量和持倉量三個變量作為分析基礎。其中價格、交易量分析適合于所有金融市場，持倉量分析僅適用于期貨市場。

（一）交易量、持倉量與價格

1.交易行為與持倉量的變化

（1）只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。

（2）當買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變。

（3）當買賣雙方均為原交易者，均做平倉交易時，持倉量減少。

一旦交割發生，當買賣雙方以交割形式完成期貨交易時，持倉量下降。

交易行為與持倉量變化表

通過分析持倉量的變化，可以確定資金是流入市場還是流出市場。

2.交易量、持倉量與價格的一般關系。交易量、持倉量與價格走勢的關系較為復雜。一般認為，如果交易量和持倉量均上升，則當前價格趨勢很可能按照現有方向繼續發展（無論是上漲還是下跌）。如果交易量和持倉量都下降，則當前價格趨勢或許即將終結。

期貨市場量價關系表

（二）交易量分析

（1）交易量的變化，反映的是市場交易的活躍程度、買賣博弈的激烈程度。

（2）如果在價格上升時交易量增加，說明在價格上升時做多買入力量較強，價格趨勢持續的可能性較大；如果價格上升時交易量減少，說明在價格上升時做多買入力量較弱，價格趨勢出現反轉的可能性較大。如果在價格下跌時交易量增加，說明在價格下跌時做空賣出力量較強，價格趨勢持續的可能性較大；如果價格下跌時交易量減少，說明在價格下跌時做空賣出力量較弱，價格趨勢出現反轉的可能性較大。

（3）交易量是用于驗證價格形態的重要指標。比如，頭肩形頂成立的預兆之一就是，在頭部形成過程中，當價格沖到新高點時交易量較小，而在隨后的下跌向頸線時交易量卻較大。在雙重頂和三重頂中，在價格上沖到每個后繼的峰時，交易量卻較小，而在隨后的回落的過程中，交易量較大。在持續形態中，如三角形，與之伴隨的交易量逐漸下降。一般地，所有價格形態在完結（突破點）時，只要這個突破信號是成立的，那么它就應當伴隨有較大的交易量。

（4）交易量分析具有局限性。如期貨市場的漲跌停板限制，在出現漲跌停板時偶爾會出現交易量極小的情形，但這也可能是市場堅挺的情況。

（三）持倉量分析

1.持倉量增加，表明資金流入期貨市場；反之，則說明資金正流出期貨市場。

2.美國CFTC（商品期貨交易委員會）每周五公布截至本周二的上一周的持倉結構，主要分為非商業持倉、商業持倉以及非報告持倉三部分。

（1）非商業持倉主要是指基金等大機構的投機倉位；

（2）商業持倉主要指的是套期保值的商業倉位，而非報告持倉為散戶投機力量。

一般認為，基金是市場價格行情的推動力量，其凈多、凈空的變化對價格變化有很大的影響。當然，其凈部位達到一定的極限高度時，市場可能會發生逆轉。

（四）交易量和持倉量分析的10條規則

1.只能以交易量和持倉量的總額作為預測依據。

2.對持倉量必須作季度性修正。

3.如果交易量和持倉量增加，就意味著當前價格趨勢可能持續發展。

4.如果交易量和持倉量萎縮，就表明當前價格趨勢或許要生變。

5.交易量領先于實際價格的變化。

6.OBV指標分析或其他類似方法可以更為明了地揭示交易量壓力的方向。

7.在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經常是趨勢生變的警示。

8.如果在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那就非常危險，因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。

9.在調整期間，如果持倉量的積累增加，那么就強化了市場隨后的突破。

10.交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態，也有助于驗證新價格趨勢的產生。