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敏感性分析-最大最小法衡量項目特有風險實務處理
敏感分析通常是假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發生特定變化時對凈現值（或內含報酬率）的影響。
其主要步驟是：
（1）給定計算凈現值的每項參數的預期值。這些變量都是最可能發生的數值，稱為預期值。
（2）根據變量的預期值計算凈現值，由此得出的凈現值稱為基準凈現值。
（3）選擇一個變量并假設其他變量不變，令凈現值等于零，計算選定變量的臨界值。
（4）選擇第二個變量，重復（3）過程。
通過上述步驟，可以得出使基準凈現值由正值變為負值的各變量最大（或最小）值，可以幫助決策者認識項目的特有風險。
[案例]A公司擬投產一個新產品，預計每年增加稅后收入100萬元，增加稅后付現成本69萬元；預計需要初始固定資產投資 90萬元，項目壽命為4年。按照稅法規定，固定資產的折舊年限為4年，直線法計提折舊，殘值為0.公司的所得稅稅率20%，項目資本成本為10%.不考慮其他因素。采用最大最小法計算稅后收入、稅后付現成本的臨界值。
設稅后收入的臨界值為A，則有：
（A－60＋4.5） ×（P/A，10%，4）－90 ＝0，解之得：A＝92.89（萬元）
設稅后付現成本的臨界值為B，則有：
（100－B＋4.5） ×（P/A，10%，4）－90 ＝0，解之得：B=76.11（萬元）
【我要糾錯】 責任編輯：angleice
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