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淺析企業籌資風險成因及其防范
籌資風險是市場經濟環境中關系到企業生存和發展的重要風險之一，各類企業都不同程度地面對著籌資風險，籌資風險可以為企業所用，運用與控制得當可以為企業帶來收益，控制不當將會給企業帶來損失，甚至是災難，所以籌資風險分析尤為重要。
從我國現有企業的現狀來看，幾乎所有企業特別是國有企業，普遍存在著資本金不足的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此也要通過舉債籌借一定數量的資金，維持企業經營活動，即負債經營。這樣就會導致一定的風險。企業籌資風險的存在有其客觀必然性，從而決定財務管理在籌資過程中必須運用各種行之有效的手段和措施，加強對風險進行控制和處理，針對不同的籌資風險類型，采用不同的方法規避風險。
一、我國企業籌資現狀
中小企業籌資問題，近年來雖有一定的改善，但始終沒有得到徹底的解決。盡管貸款難問題得到了初步緩解，可是獲得貸款的企業及金額與中小企業實際需求相比，無論是戶數上還是金額上都還存在著較大差距。
市場經濟中企業主要通過兩種方式融資：內源籌資和外源籌資，不論哪種籌資方式，都有一定的困難擺在中小企業面前。
內源籌資有限。內源籌資是指企業不斷將自己的儲蓄（留存收益和折舊）轉化為投資的過程。由于企業在開辦初期很難得到金融機構的支持，所以大多數中小企業采用職工集資的方式籌集資金。在后期企業將自己的利潤轉化為投資，但由于中小企業傳統的家族式管理的弊端、缺乏長期經營的思想以及其積累意識的不足導致了分配過程中的留利不足，所以企業內源籌資極其有限。
外源籌資困難。外源籌資是指企業吸收其他經濟主體的閑置資金，使之轉化為自己投資的過程。外源籌資又可分為直接籌資和間接籌資。企業外源籌資中出現的困難有：缺乏籌資途徑，抵押物少，找不到擔保方以及貸款手續繁瑣等。
二、籌資風險對企業的影響
負債經營增加了企業的財務風險。企業進行負債經營必須保證投資收益高于資金成本，否則將出現收不抵支或發生虧損，降低了償債能力。在負債數額不變的情況下，虧損越多，以企業資產償還債務的能力就越低，財務風險也就越大。過度的高額負債，使籌資風險增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業的安全性和競爭能力，危及企業的生存與發展，最終將因無力償還債務而破產倒閉。終極的財務風險表現為企業破產清理后的剩余財產不足以支付債務。
過度負債降低了企業的再籌資能力。企業過度負債，導致債務負擔過大。企業債務到期，若不能按期足額的還本付息，就會影響到企業的信譽。若是信譽好的企業，可以很容易地舉新債還舊債；但是信譽不好的企業，金融機構或其他企業就不愿再給其提供資金，再籌資能力也就降低了。
增加了企業的經營成本，影響資金周轉。企業負債經營必須按期支付本息，一方面增加了企業的經營成本；另一方面如果還款期限比較集中，短期內要求企業籌集巨額資金還債，就會影響企業資金的周轉和使用。
三、籌資風險的防范措施
彌補自身缺陷。銀行貸款始終是中小企業直接籌資的主要來源。貸款難，并非銀行不想放貸，而是由于企業信用缺失和市場風險太大，銀行承受不起，所以企業自身必須向外界展示自己的可持續發展，保證自己的信用，并盡可能將自己的有關信息透明化、公開化。
保持和提高資產流動性。企業可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模，但在某些情況下可以采取措施相對地提高資產的流動性。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量，永遠保持資產流動性不低于警戒水平。通過現金到期債務比（經營現金凈流量÷本期到期債務）、現金債務總額比（經營現金凈流量÷債務總額）及現金流動負債比（經營現金凈流量÷流動負債）等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業承擔債務的能力越強。
合理安排籌資期限組合方式。籌資組合是指在一定時期一個企業為滿足全部資金需求，用負債和所有者權益融通其全部資金而獲得的短期資金和長期資金本息所占的份額，即企業短期資金和長期資金的不同組合。一般來說，企業對籌資期限結構的安排主要有配合型籌資政策、穩健型籌資政策和激進型籌資政策三種方式。企業采用配合型籌資政策，只在需要資金的場合才籌資：在淡季，除安排長期借款外，無需進行短期借款，短期債務將用多余的現金償還；當企業經營進入旺季需要資金時，則可以進行短期借款。采用此種籌資政策，可降低企業因無法償還即將到期的債務而帶來的風險。若采用穩健型籌資政策，企業不但以長期資金來滿足永久性流動資產和固定資產的資金需求，而且還以長期資金滿足由于季節性或循環性波動而產生的部分或全部暫時性資產的資金需求。這樣，企業在淡季由于資金需求下降，可以將閑置的資金投資到短期有價證券上。若采用激進型籌資政策，企業的長期資金來源不足以滿足長期資產的需要，要靠短期資金來源來彌補，也就是說，企業短期借款購置了一部分長期性流動資產。這使得企業必須在借款到期日重新借款，具有一定的風險。用短期借款籌措所需長期資金的部分越大，籌資的風險性也就越大。
【我要糾錯】 責任編輯：佳佳
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