（二）賣出套期保值 預先在期貨市場上賣出與其將要在現貨市場上賣出的現貨商品品種一致、數量大致相等、交割日期相近的該商品期貨合約。日后，在現貨市場上實際賣出該種現貨商品的同時在期貨市場上進行對沖，回購預先賣出的期貨合約，用對沖后的盈利彌補出售現貨所發生的虧損，進而實現為在現貨市場賣出的現貨保值。

　　[例2] 某電纜廠2004年3月末有庫存銅芯電纜1000噸，平均成本為27500元/噸，最低目標銷售價格29500元/噸。當時的現貨市場電纜價格隨著滬銅期價的下跌而下跌，已經跌到了29620元/噸。如果近期跌勢持續，該廠庫存電纜銷售將無法實現其目標利潤，于是決定利用期貨市場進行賣出套期保值。4月1日在期貨市場上以28730元/噸期貨價格賣出0405滬銅合約200手（每手5噸）空頭持倉。4月9日該廠共計銷售庫存電纜400噸，平均銷售價格28320元/噸，當日在期貨市場以27570元/噸期貨價格買入80手對沖所持空頭合約進行平倉。4月19日該廠又銷售庫存電纜300噸，平均銷售價格28250元/噸，當日在期貨市場以27200元/噸期貨價買入60手對沖所持空頭合約進行平倉。4月28日該廠分別以25250元/噸和24790元/噸價格銷售庫存電纜200噸和100噸，并且同時等量的在期貨市場上以24750元/噸和24130元/噸期貨價格買入對所持空頭合約對沖平倉。結果顯示，將被套期項目價值變動產生的虧損完全由套期工具價值變動產生的盈利抵銷，該廠在4月份1000噸庫存電纜的實際銷售價格為29671元/噸，完全避免了產品價格下降所產生的風險損失，實現了其預期銷售的利潤目標。因此，可采用套期會計處理如下：

　　1.4月1日賣出套期保值開倉交易。 根據期貨經紀公司當日結算單列明的金額：

　　借：賣期保值合約——滬銅0405 2873000 （1000×〈28730×10%〉）

　　　貸：應收保證金——××期貨公司 2873000

　　支付交易手續費：

　　借：期貨損益——手續費 4000 （200×20）

　　　貸：應收保證金——××期貨公司 4000

　　2.4月9日對沖所持空頭合約80手。 根據期貨經紀公司當日結算單列明的金額：

　　借：應收保證金——××期貨公司 1613200

　　　貸：賣期保值合約——滬銅0405 1149200

　　期貨損益 464000 （400×〈28730-27570〉）

　　借：期貨損益——手續費 1600 （80×20）

　　　貸：應收保證金——××期貨公司 1600

　　3.4月19日對沖所持空頭合約60手。 根據期貨經紀公司當日結算單列明的金額：

　　借：應收保證金——××期貨公司 1320900

　　　貸：賣期保值合約——滬銅0405 861900

　　期貨損益 459000 （300×〈28730-27200〉）

　　借：期貨損益——手續費 1200 （60×20）

　　　貸：應收保證金——××期貨公司 200

　　4.4月28日對沖所持空頭合約60手。 根據期貨經紀公司當日結算單列明的金額：

　　借：應收保證金——××期貨公司 1370600

　　　貸：賣期保值合約——滬銅0405 574600

　　期貨損益 796000 （200×〈28730-24750〉）

　　借：應收保證金——××期貨公司 747300

　　　貸：賣期保值合約——滬銅0405 287300

　　期貨損益 460000 （100×〈28730-24130〉）

　　借：期貨損益——手續費 1200 （60×20）

　　　貸：應收保證金——××期貨公司 1200

　　現貨市場的電纜銷售會計處理從略。 套利與投機交易 套利在本質上是期貨市場的一種投機，但與一般單個合約的投機交易相比，風險較低，因為套利正是利用期貨市場中有關價格失真的機會，并預測這種價格失真會最終消失，從中獲取套利利潤。因此，套利的風險是有限的，套利交易有助于使扭曲的期貨市場價格恢復到正常水平。