【摘要】由美國大公司所組成的金融集團，其資本結構已成為今天世界經濟體系的主導形式。這種資本結構有時把創造價值的生產過程，同占有和獲取這種價值的過程相分離。大公司成為金融市場的主角，導致生產性投資下滑，而金融投機資金的比例不斷上升，加劇了金融的不穩定性。在這種由美國大企業集團的資本在金融自由化過程中構建的社會關系中，只有美國可以為所欲為，其他國家的經濟活動則受到極大的制約。中國的大企業要在化解金融危機的過程中強化自己的地位。

　　【關鍵詞】大公司；金融市場；金融自由化；金融危機；社會關系

　　一、大企業的資本組成一種社會關系

　　大企業集團作為金融資本或集中的貨幣中心的全面發展，使人們把注意力放在大企業在社會經濟關系的中心地位上。市場經濟條件下，資本積累的金融與貨幣條件發生了重大的變化，資本在運行中具有兩種形態：一方面以生產資料等物質形式存在；另一方面由所有權和債權構成。由于資本似乎具有了法律的和經濟的雙重存在的意義，鞏固了貨幣資本的統治地位。資本是以生產的貨幣經濟形態運行的，因此，體現在貨幣中的資本增值的一般形式是，貨幣持有者的積累資本量在生產過程之后，要高出其生產過程之初投入的資本量。這種增值并不是來自貨幣固有的或天然的所有權性質，不是因為貨幣自身就能增值，而是由于資本組成了一種社會關系。正是這種社會關系，使資本得以占有生產過程中所創造的部分價值。

　　自金本位制度瓦解以來，美元在全球經濟中占居了統治地位。美國國債的無限制發行，成了今天國際金融交易中美國人巧取豪奪的手段，再加上由美國控制的世界銀行和國際貨幣基金組織的貸款、名目繁多的金融工具都屬于美國玩弄金融霸權的種種工具，因此這些由美國操控的工具，可以在流通中實現增值。然而，這類資本的衍生并不僅僅意味著它在金融范圍內的自主化和自由化，而是由于這類衍生和所謂金融創新完全解除壁壘和放寬管制。這些名目繁多的金融工具所創造的資本收益，最終還是建立在產品生產范圍內所創造的價值基礎上的。今天由美元壟斷的市場專制，只意味著那些集中握有貨幣資本的人(美元資本)，有太多的權力去竊取全球在生產過程中所創造的財富。由美國大公司所組成的金融集團，其資本結構已成為今天世界經濟體系的主導形式，這種資本結構有時把創造價值的產品與服務的生產過程，同占有和獲取這種價值的過程相分離，這種形式極具欺騙性和壟斷性，使高居全球經濟利益之上的美國金融公司，獲得了全球經濟增長的主要財富。

　　披上沒有化身的資產形式出現的貨幣資本，不論這些資產代表的是工業分公司用于增長的所有權和債權所組成的資本，還是在全球經濟中形成一種強式的整體戰略，從工業經濟最一般的意義上講，隨著經濟按照美國所主導的金融自由化方向發展，美國的大公司都是從全球的角度考慮公司的發展。應當指出，這種戰略是以集團多種多樣的資本增值形式為基礎的。它有兩種極為不同的資本增值形式，一是通過子公司進行工業投資，二是在市場上進行純金融投資。近二十年來美國大公司資本用這種方式布署在全球各地，集中了不同性質所有權和債權的大集團，可以用這些工具控制全球各地創造的部分價值，與實力較弱的伙伴簽訂合作協定，采用分包的方法也可以給大集團提供這種可能性。這樣美國的大公司的建立及其開拓發展，也往往為美國大集團提供了擴大或變換它們對價值鏈條的控制，并從中獲得了巨大的利益。

　　過去世界貨幣資本增值的不同形式，常常定義為生產性的。而在如今金融自由化的市場上，在美國大公司獲取的收入中，與純生產活動聯系在一起的價值創造的收入，同依靠持有所有權和債權來攫取一部分別人在生產中創造的價值收入之間的界限已經很難分清了。此外，由于這些所有權和債權在各種交易場所謂鏈環的整個自動化交易過程中的不斷流動，它們實際上成為市場進行純粹金融增值活動的基礎。生產形式與金融形式的不斷交替變換構成了資本的運動形態。在這種情況下，進人自由化使得美國大企業集團將其資本的增值轉向金融市場，而財務的集中管理則使大集團提高了資本流動的水平，從而形成干預外匯市場的一種金融打擊力量。在金融管理上，大集團對資產實現集中管理，由于它們和分公司組織資源的資金的內部流通手段多種多樣，美國政府與國際金融機構以金融自由化為名放棄對資本流動的監管，這些資本活動就更不可能得到有效的控制。大公司運用國際間的分公司之間的紅利分配、內部貸款與拆借、內部轉讓價格等方式、手段，逃避其他國家的監管，實現集團利益的最大化。同時，大公司還利用國際間匯率不穩定撈取了巨大的利益。

　　進入20世紀80年代以后，以美國為代表的國際大集團，普遍注重集中管理財務，大公司財務管理的極權化與許多生產活動的放權背道而馳。大公司財務集中管理有三種主要形式：集團的貨幣記賬、短期財務集中及外匯財務代理中心或公司。財務資源的集中管理使大集團更有實力干預國際金融市場，操縱市場價格；而且也降低了向銀行支付的交易成本，因為集團財務部門自行從事各種劃賬業務；此外，還可從與結賬有關的資本運動和期限獲得利益，利用分公司的財務部門，照顧有望走高的“長線上市”外匯。盡管這些技巧并不新鮮，但所涉及的金融資本與系統性組織手法已經表明，其具體方法比上世紀60年代和70年代流行的期貨交易手段要高明得多。尤其是美國的企業集團，它們集中了巨額流動資金，這些流動資金以美元或其他高收益金融工具的形式，每天晚上離開美國，第二天早上重新轉賬流回，以此獲得了太多的好處。這就是金融自由化美國大企業集團構建的一種社會關系，在這種新型社會關系中，只有美國可以為所欲為，其他國家經濟活動的手腳則被捆住了。

　　二、大公司變成金融市場的主角

　　現在全球經濟被卷入一種聯動之中，大公司不斷擴展自己的職能，強化自身的金融力量，更深入地卷入到金融自由化的浪潮之中，在金融和外匯市場上翻云覆雨。與銀行和機構投資者一樣，大公司也成為了金融市場的主角。它們的參與使國家貨幣幾乎變成了簡單的金融資產，加劇了金融的不穩定性。大企業集團的工業投資水平和投資方向日益受這種態勢的影響，并反過來加劇了經濟的動蕩。

　　近年來全球經濟在美國所倡導的金融自由化的主導下，工業集團的大公司也越來越多地圍繞外匯交易市場組織金融活動，外匯交易市場日益成為跨國集團謀取巨大利益的舞臺。全球產品和服務市場從未像今天這樣與金融交易的鏈條結合得如此緊密；而且隨著金融觸角的不斷延伸，這個鏈條拉得越來越長。外匯市場上的機遇與風險往往大大高于工業活動。對許多跨國集團來說，任何一項決策，即使是短期前景決策，都要考慮各種各樣的金融變量，諸如根據期限、國別考慮匯率變化、比較利率等等。這些變化對集團營業額與業績的影響相當驚人，也影響著數額巨大的日常交易和跨國資金運動。

　　在經濟競爭日益激烈的環境下，許多跨國公司受到參與純金融活動的巨大利益的誘惑，成為金融變革的先鋒。盡管金融衍生產品市場風險極大，但是耐人尋味的是，《財富》雜志進行的問卷調查顯示，在被問及的美國主要200家企業的大多數領導層，仍不打算放棄衍生產品市場。他們認為，這類市場依然是美國大企業長期經營戰略的一部分，其中83％的人對衍生產品帶來的成就感到滿意。在這次金融危機之前，美國金融界還有相當一部分人認為金融交易構成了銀行成長的重要基礎，美國銀行的技能遠遠高于其他國家的水平。近年來美國金融業著力促進工業集團對金融市場的參與。這次金融危機，美國一些工業集團，都在抱怨美國銀行業只是對他們施加壓力，金融危機時企業面對運作的復雜性和迷離狀態卻很少得到銀行的幫助，使他們被置于束手無策的境地。

　　大公司，特別是工業公司參與金融市場的投資與投機活動，會導致經營管理成本上升，過高的費用又會促使參與者增加在市場炒作的數額，這一切也就持久性地抬高了依靠借貸和多種保險進行融資的各種工業方案的經濟收益的門檻，也相應地鼓勵了持有流動資金的集團把資金投放到金融市場上，以期在選擇的期限到來之時獲得一筆收入。在歐洲，幾乎所有的大工業集團都深深地卷入到金融市場的投機之中。當今社會，企業的資產負債結構向金融資產傾斜的程度極高。

　　事實上，我們看到，近年來美國經濟正以越來越奇特的方式變化著，美國的大企業正在一天天地遠離制造業和商品生產。美國的決策者和經濟學家們稱這是發達經濟進程中所謂正常自然的轉換。目前，美國的出口額占進口額的51％一60％。對于這樣的全球經濟大國，生產性投資不斷下滑，而金融投機資金的比例不斷上升，但似乎美國人并未感到這是非常危險的。但也有一些美國人認為這是企業的全新的行為方式，即先擴大資源，再把它們變成各種形式的金融資產。人們不該低估這種行為方式造成的長遠影響。根據這種行為方式產生的債權和所有權的廣泛流通，使債券和所有權的價值膨脹，大公司資產負債表上金融資產不斷增長，資產的流動與純生產性資本運動極度脫節。目前，金融資本運動的廣度已覆蓋了現代經濟活動的任何一塊領地。

　　三、中國的大企業要在金融危機中強化自己的地位

　　由于中國經濟已經與世界完全接軌，要在這次金融危機中置身事外是不可能的，關鍵是我們如何化解危機，在危機中因勢利導，把風險轉化為對中國經濟有利的因素。我們要抓住時機，轉“危”為“機”，強化中國企業在國際競爭中的地位。

　　在金融危機面前，企業發展戰略的基本內涵是培育核心競爭力，即提高開發獨特產品的能力、發明專有技術的能力、創造先進營銷模式的能力。主導產品是競爭力的精髓，創新是競爭力的靈魂，合理的財務結構是競爭力的保障。企業應從短期的問題發現深層次的矛盾，認真地、適時地審視和調整公司戰略。要全面分析和考察公司的組織制度、財務制度、財務結構、市場定位、市場結構、生產能力、產品類別、營銷體系、品牌建設、投資方向、技術方向、技術研發能力、抗風險能力和風險管理體系等關乎企業生存和發展的關鍵環節的合理性和有效性，發現問題，及時調整，積極、妥善地應對全球金融危機的挑戰。

　　要致力于強化軟能力。增強軟實力是企業提升競爭力的真正源泉。技術創新能力、營銷能力、品牌影響力、管理能力、融資能力、系統集成能力等軟實力是抵御風險的最有力的武器，而這恰恰是中國企業所欠缺的。面對金融危機，徒有龐大的生產能力，沒有技術研發能力和品牌影響力的企業是脆弱的，經不起大風大浪的沖擊。隨著金融危機向中國傳導，首先受到沖擊的是沒有營銷體系、沒有研發能力、完全靠訂單“吃飯”的代工企業，是有龐大生產能力但沒有研發能力和自主品牌的企業。中國企業必須注重建立與生產能力相適應的軟實力，形成軟硬實力相匹配的競爭力結構。

　　要抓住時機，通過并購實現快速發展。并購有利于充分激發存量資產的活力，優化資源配置，通過協同效應，使企業的綜合實力得以增強。金融危機是挑戰，也是機遇。隨著中國經濟的快速發展，中國企業已經有能力實現跨國并購。可以將這次全球金融危機作為優化資源配置的良機，通過并購，獲取先進技術和品牌，整合資源，延長產業鏈，完善營銷體系，使制約企業競爭力的某些結構性問題得到解決。當然，并購重組具有較大風險，必須審慎決策，避免掉入“并購陷阱”。

　　要加強國際合作。這次金融危機，在一些跨國公司紛紛失勢的時候，也正是我們加強國際合作的大好時機。面對全球金融危機，需要中國企業以廣泛合作的方式化險為夷。

　　【參考文獻】

　　[1]胡振良．跨國集團在經濟金融化中的作用[J]．國外理論動態，1999，(8)．

　　[2]陳清泰•在全球金融危機面前中國人該做什么[J]．山東經濟戰略研究，2009，(1)