摘要：改革開放不斷深化，我國逐漸進入了買方市場，市場競爭促使我國企業增強了市場競爭意識，為了實現我國經濟的發展，企業要能夠獲得財務競爭的優勢。本文主要分析了企業財務增長的模型，提出了企業財務可持續發展的主要策略。

　　關鍵詞：企業　財務管理　策略

　　關注市場的需求，擴大銷售的收入，成為了多數企業所追求的目標。而且，近年來我國股民對股票的追捧熱情也越來越高，所以上市公司特別關注銷售的增長。這些企業僅僅滿足了銷售量的增長帶來了政府的關注以及媒體的追捧，但是卻忽視了公司所存在的危機。如果企業的總體資源有限，僅僅追求擴大規模，擴大資產，最終的結果并不一定是增加了企業的價值，反而還有可能減少企業的現金流量，降低企業的運作能力，讓企業陷入到困境當中。企業的財務的能力是實現財務可持續發展的基礎，企業要想實現財務的可持續增長，就一定要有財務資源、財務信息以及財務能力。財務資源多的企業，可以覺得財務可持續增長的速度；企業的財務能力的強弱，能夠影響企業財務資源發揮作用，從而影響財務的可持續發展；財務信息的及時以及透明化能夠確保企業財務決策活動的正確。所以，企業要能夠充分考慮財務資源方面的約束，根據企業增長過程當中的不足采取相應的措施，保證企業可持續發展。

　　一、財務可持續發展率的概念

　　企業可持續增長率是在不需要耗盡企業財務資源的前提下，企業的銷售所能夠增長的最大比率，是一個綜合性的財務指標，體現出了企業在現在的經營管理水平以及財務政策之下具有的增長能力。可持續增長率=（銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×權益乘數）/（1－銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×權益乘數）。可持續增長的思想，并不是指企業的增長不能夠低于或者是高于可持續增長率。公司的管理人員要事先能夠預計并且解決公司低于或者超過可持續增長率的時候所導致的各種財務問題。任何一個企業都要控制好銷售的增長，讓這種增長與企業的財務能力達到平衡，并不是盲目的去追隨市場。企業的增長偶爾快偶爾慢，但是長期來看會受到可持續增長率的制約，也就是可持續增長率作為財務可持續增長的標準。

　　二、提高企業財務管理的策略

　　企業的經營效率以及財務政策是影響財務可持續發展的主要因素。財務可持續增長率是產生平衡增長的所有增長，但是財務的可持續發展的問題就是調節不平衡增長所引起的逆差或者是順差，然后調節增長率的差異。財務可持續增長在規劃的時候，所注重的是平衡，并不是不斷的提高，注重財務可持續增長與實際的增長達到一致，這就是增長管理的措施。要想加強企業財務的管理，首先要能夠結合企業的外部情況與內部的情況來分析影響企業可持續發展的各種因素，比如宏觀經濟環境、核心競爭力、行業的因素以及企業的生命周期等等；然后分析可持續增長率的影響因素，制定企業的下一年的目標，確定是低速增長或者是高速增長；最后根據比較后得到的結果，事先采取措施，實現企業的可持續發展的目標。

　　1.低速增長的策略

　　可以回收股票，增強控制權。股票的回購要經過股東大會的批準，從公司以外融資所得到的資金根據一定的價格購買本公司所發行在外的股票，可以注銷或者是作為庫藏股。通過減少在外的股票數量，從而提高每股的收益，降低市盈率，推動股價上升。還可以發放股利，減少過多的留存資金。如果銷售的增長率比可持續增長率小的話，這些企業的現金就是多余的狀態，可以增加股利的發放，從而能夠減少資金的囤積。但是如果把錢還給股東的話就說明管理者沒找到獲利的機會，所以一些管理者對這種措施有抵觸情緒。

　　可以采取投資或者是并購的方式來充分利用多余的資金。公司增長不足，說明管理者沒有充分利用現有的財務資源。投資或者是回購就可以重新配置財務資源，從而獲得利潤，提高可持續增長率。管理層把多余的資金投放到其他行業的生產當中，多元化發展。企業還可以做一些新項目的投資，減少資金閑置的現象，并且找到新的發展項目。

　　2.超速增長的策略

　　（1）可以提高負債的比例。對于贏利能力強而且資金周轉速度快的企業來說，實際的增長率比可持續增長率要大，可以提高資產負債率。還可以降低股利的支付率，在企業內部保留更多的凈利潤。減少股利的分配，會增加留存的收益，增加企業的資金供給。但是，公司留存收益率最高只能達到100%，通常情況下股東對股利的支付興趣越大，他們對公司投資機會就會越小。如果公司的投資機會不能夠保證良好的收益，股東對降低股利的支付率會很生氣，導致股票價格下跌。還可以發行新股票，當一個企業能夠增加股票的數量，那么它的財務可持續發展的問題就會解決，新增加的資本將為企業提供充足的資金，而且隨著權益資本比例的提高，在保持資本結構不變的情況下，企業也可以增加負債，這些都為公司的增長提供了現金資源。

　　（2）可以提高資產的周轉率。如果企業在當前的財務政策以及經營效率的情況下不能夠支持企業的銷售增長，優化企業的經濟資源的構成，那么加快資產的周轉速度能夠解決企業資金不足的問題。優化企業資產的經濟資源途徑有優化資源配置和非核心業務剝離。一個企業的資源有限，不可能同時在很多領域形成強大的競爭能力，有時只能充當跟隨者，使得企業的資源不能發揮最佳的效用。當資源分散在很多不同的領域且無法開展有力的競爭時，充當二流角色的經營風險更大。所以，將資金抽回投入到企業的核心業務上來，進行“非核心業務剝離”，可以用于解決增長問題。通過非核心業務剝離產生多余的現金支持增長、降低一些低質量銷售收入以控制增長、提高資產周轉率。

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