新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收最新考試資訊及
備考信息
最佳技術投資
當企業面臨“應該對技術投資多少”的問題時，很多管理者和員工，特別是那些有科學或工程背景的管理者，當然會覺得“越多越好”，或者認為應該“付出我們所能承擔的全部”。在實踐中，技術投資同樣要求帶來最佳增長率和財務回報。
最佳投資水平的決策依賴于企業更為細致的分析。例如，要對企業所處的行業特點和市場地位進行分析，還要考慮企業的技術戰略對研發投資的影響。
行業類型分析
一般而言，技術密集型產業（也稱為高科技行業）被賦予了兩種特征：企業研發費用與銷售額之比較高，通常為5%到20%；企業技術人員在員工中所占比例也比較高，比如可以達到1∶10，甚至更高。航空、儀器、制藥、計算機、光學、電子等行業是典型的高技術行業。與之相反，在非技術密集型產業（也稱為低科技行業）中，以上的兩個比例低得多，其研發費用與銷售額比率幾乎低于3%，甚至低于1%；而技術人員在企業員工中所占比例為1∶50，甚至是1∶100。低科技行業，如食品加工、紡織、水泥、木制品和橡膠等，都具有這樣鮮明的特點。因此，企業在確定研發投資（或購買等同技術的投資）力度前，首要參考的基準是它們所處行業的平均研發投資水平。
企業在股票市場上的市值有力地支持了這一觀點。投資家和分析家做出的綜合性判斷是對企業未來收益的最佳預測，它決定著企業的價值。Amoco公司的John Gilman曾做過一項關于化學公司的股票市值與其研發費用與銷售額之間關系的研究。他發現，在他所研究的這個特定案例中，企業將3%～4%的銷售額投入到研發里，其市值將提升40%。
然而，如果企業在最佳研發費用與銷售額之比的基礎上繼續增大技術研發投入，其市值提升的比率就會逐漸減少。當技術研發投入高出最佳水平兩倍時，企業的市值將不再提升。這樣的規律使得股市如同宗教中無所不在的圣人一樣，對那些技術研發費用投入過少或過多的企業進行著同樣的懲罰：前者將面臨技術落后，被市場淘汰的風險；而后者也將面臨把贏利過多投入到可能長期不用的技術上的風險。
市場地位分析
每個企業所擁有的資源都是有限的，比如人力資源和資金資源。管理者的職責就是合理地配置資源，從而最大限度地實現企業目標。在特定條件下，企業將資源從研發轉移到市場上，其實對實現企業目標更行之有效。
通用電器（GE）為了確定企業贏利能力和市場份額間的關系，啟動了PIMS（利潤對市場份額的影響）項目。這個項目后來由GE轉到了美國戰略計劃協會組織實施，因為它建立了有200多家美國企業和歐洲企業的2000多種不同的產品和服務的數據庫。PIMS項目的研究人員通過深入的統計分析確定，在其他條件相同的情況下，企業贏利能力會隨著自身市場份額的增長而增長。他們的分析還顯示出，企業最佳的研發費用與銷售額的比率，也就是產生最大投資回報率的水平，同樣會隨著企業市場份額的增長而增長——如果企業的市場份額較低（12%左右），其最佳研發費用與銷售額之比大約是1%，而投資收益率（ROI）為18%；如果企業的市場份額比較高（達到26%左右），它們的最佳研發費用與銷售額比大約為3%，ROI是32%。
這兩組數據表明，如果企業已經在市場中站穩了腳跟，企業應該加大研發經費的投入力度；反之，如果企業的市場份額還比較低，適合它的研發戰略是首先將有限的資源投入到市場中，在市場份額增加之后，再將這些資源逐漸地從市場轉移到研發工作中。
研發的戰略價值
對PIMS數據庫的研究揭示了企業增加研發費用直到最佳水平的戰略價值。這項研究還發現，企業的研發投入會與一系列企業內部關系成正比例的互動關系：
提高銷售額 處于快速發展市場中的企業，可以通過增加技術研發費用，以維持和擴大市場份額。
提高產品質量 IBM總是保留質量的產品和服務，停止生產低質量或低品質的產品，比如低性能PC或次要的小產品。無疑這可以使它的投資得到更多收益。
提高新品推出速度 GE的Roland Schmitt曾作過評估，GE研發中心推出的新產品贏利能力是老產品的兩倍。可見，增加技術研發投入將有助于提高企業的市場份額和贏利能力。
提高3～4年后的贏利 相關數據表明，企業將1%的銷售收入投入研發，可以增加1.1%的毛利；而如果將這1%的銷售收入投入市場，增加的毛利是0.9%；如果將這1%投入到企業的行政和管理費用中，則只能帶來0.7%的毛利增長。
提高投資收益（ROI） 當企業的投資占其總收入的比例處于中下等水平，即低于52%時，如果它將研發費用與總收入的比率從低于0.25%提高到2%以上，這將使企業的ROI提高33%左右。如果企業的投資占總收入的比例高于52%，增加研發投入，這將相應地令企業ROI增加20%左右。作為業界領導者的技術密集型企業，如GE、IBM、西門子、飛利浦等，總是維持著相對固定的研發投入比例，通過短期經濟循環以維持它們的ROI水平。
總的說來，企業CEO們應先試圖確定技術的最佳投資比率，下一步再去決定投資于何種技術，以及何時投資。
最佳投資水平的決策依賴于企業更為細致的分析。例如，要對企業所處的行業特點和市場地位進行分析，還要考慮企業的技術戰略對研發投資的影響。
行業類型分析
一般而言，技術密集型產業（也稱為高科技行業）被賦予了兩種特征：企業研發費用與銷售額之比較高，通常為5%到20%；企業技術人員在員工中所占比例也比較高，比如可以達到1∶10，甚至更高。航空、儀器、制藥、計算機、光學、電子等行業是典型的高技術行業。與之相反，在非技術密集型產業（也稱為低科技行業）中，以上的兩個比例低得多，其研發費用與銷售額比率幾乎低于3%，甚至低于1%；而技術人員在企業員工中所占比例為1∶50，甚至是1∶100。低科技行業，如食品加工、紡織、水泥、木制品和橡膠等，都具有這樣鮮明的特點。因此，企業在確定研發投資（或購買等同技術的投資）力度前，首要參考的基準是它們所處行業的平均研發投資水平。
企業在股票市場上的市值有力地支持了這一觀點。投資家和分析家做出的綜合性判斷是對企業未來收益的最佳預測，它決定著企業的價值。Amoco公司的John Gilman曾做過一項關于化學公司的股票市值與其研發費用與銷售額之間關系的研究。他發現，在他所研究的這個特定案例中，企業將3%～4%的銷售額投入到研發里，其市值將提升40%。
然而，如果企業在最佳研發費用與銷售額之比的基礎上繼續增大技術研發投入，其市值提升的比率就會逐漸減少。當技術研發投入高出最佳水平兩倍時，企業的市值將不再提升。這樣的規律使得股市如同宗教中無所不在的圣人一樣，對那些技術研發費用投入過少或過多的企業進行著同樣的懲罰：前者將面臨技術落后，被市場淘汰的風險；而后者也將面臨把贏利過多投入到可能長期不用的技術上的風險。
市場地位分析
每個企業所擁有的資源都是有限的，比如人力資源和資金資源。管理者的職責就是合理地配置資源，從而最大限度地實現企業目標。在特定條件下，企業將資源從研發轉移到市場上，其實對實現企業目標更行之有效。
通用電器（GE）為了確定企業贏利能力和市場份額間的關系，啟動了PIMS（利潤對市場份額的影響）項目。這個項目后來由GE轉到了美國戰略計劃協會組織實施，因為它建立了有200多家美國企業和歐洲企業的2000多種不同的產品和服務的數據庫。PIMS項目的研究人員通過深入的統計分析確定，在其他條件相同的情況下，企業贏利能力會隨著自身市場份額的增長而增長。他們的分析還顯示出，企業最佳的研發費用與銷售額的比率，也就是產生最大投資回報率的水平，同樣會隨著企業市場份額的增長而增長——如果企業的市場份額較低（12%左右），其最佳研發費用與銷售額之比大約是1%，而投資收益率（ROI）為18%；如果企業的市場份額比較高（達到26%左右），它們的最佳研發費用與銷售額比大約為3%，ROI是32%。
這兩組數據表明，如果企業已經在市場中站穩了腳跟，企業應該加大研發經費的投入力度；反之，如果企業的市場份額還比較低，適合它的研發戰略是首先將有限的資源投入到市場中，在市場份額增加之后，再將這些資源逐漸地從市場轉移到研發工作中。
研發的戰略價值
對PIMS數據庫的研究揭示了企業增加研發費用直到最佳水平的戰略價值。這項研究還發現，企業的研發投入會與一系列企業內部關系成正比例的互動關系：
提高銷售額 處于快速發展市場中的企業，可以通過增加技術研發費用，以維持和擴大市場份額。
提高產品質量 IBM總是保留質量的產品和服務，停止生產低質量或低品質的產品，比如低性能PC或次要的小產品。無疑這可以使它的投資得到更多收益。
提高新品推出速度 GE的Roland Schmitt曾作過評估，GE研發中心推出的新產品贏利能力是老產品的兩倍。可見，增加技術研發投入將有助于提高企業的市場份額和贏利能力。
提高3～4年后的贏利 相關數據表明，企業將1%的銷售收入投入研發，可以增加1.1%的毛利；而如果將這1%的銷售收入投入市場，增加的毛利是0.9%；如果將這1%投入到企業的行政和管理費用中，則只能帶來0.7%的毛利增長。
提高投資收益（ROI） 當企業的投資占其總收入的比例處于中下等水平，即低于52%時，如果它將研發費用與總收入的比率從低于0.25%提高到2%以上，這將使企業的ROI提高33%左右。如果企業的投資占總收入的比例高于52%，增加研發投入，這將相應地令企業ROI增加20%左右。作為業界領導者的技術密集型企業，如GE、IBM、西門子、飛利浦等，總是維持著相對固定的研發投入比例，通過短期經濟循環以維持它們的ROI水平。
總的說來，企業CEO們應先試圖確定技術的最佳投資比率，下一步再去決定投資于何種技術，以及何時投資。
下一篇：企業兼并中的財務協同效應
學員討論（0）
實務學習指南
距6月報稅結束還有天
新用戶掃碼下載
京公網安備 11010802044457號