在昨天由中國企業(yè)聯(lián)合會和世界經(jīng)濟(jì)論壇共同舉辦的“2005年中國企業(yè)高峰會”上，中國人民銀行行長助理馬德倫明確指出：“我們在7月21日的時候，把人民幣匯率對美元升值了2%，今后人民幣已經(jīng)不再盯住單一的美元，有管理的人民幣浮動匯率機制已經(jīng)形成，今后不必再依靠行政手段進(jìn)行調(diào)整。”

　　外資揣摩央行用意

　　今年7月21日人民幣匯率機制的改變，對一直以來關(guān)注中國資本市場的境外機構(gòu)來說無疑是件大事。央行表示，在新的匯率機制下，人民幣不再盯住單一美元貨幣，匯率隨著供求關(guān)系變化，央行參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)控。這一表態(tài)其實傳遞出這樣一個信號：國際資本在中國的投資將隨著人民幣匯率的變化而出現(xiàn)升值或縮水的可能。在這種情形下，境外機構(gòu)如能“僥幸”探知央行下一步匯改動作的絲毫信息，對他們來說都是價值連城的收獲。

　　基于此，三大外資機構(gòu)昨天在峰會上的“積極”言論也顯得可以理解。

　　瑞銀集團(tuán)董事Anderson說：“在未來，我們很明顯地希望人民幣能夠有更高的波動性，我們希望在未來幾年間人民幣有持續(xù)升值的情況出現(xiàn)。”很明顯，瑞銀這家剛剛決定追加對中行投資的外資投行并不滿足當(dāng)前2%的升值比例。Anderson也坦言，“人民幣匯率當(dāng)前的小幅上升，對我來講并沒有太多影響，對于資源配置和其他方面不會有太大影響”。

　　德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家MaJun也表示，預(yù)測未來總是不容易的，對于歷史做出評論相對容易一點。從央行幾個星期發(fā)布的通告可以看出來，央行現(xiàn)在并不愿意接受更大的匯率波動�！暗�是我們認(rèn)為從現(xiàn)在的水平上，再加一個百分點，應(yīng)該是可以實現(xiàn)的�！�

　　麥肯錫董事R.Woezelze的表述則更為直接。他說：“在未來兩三年間，我們應(yīng)該能夠看到比較大的影響，人民幣的價值會更高。”他認(rèn)為這是“出于政策考慮必須實現(xiàn)的”。

　　在這3位嘉賓的連番揣測下，峰會主持人-亞洲華爾街日報香港特區(qū)編輯Chua干脆向馬德倫直接發(fā)問：“中國的企業(yè)要經(jīng)過多長時間，才能適應(yīng)更為靈活的匯率機制，這個時間是6個月還是12個月？”

　　不難看出，外資正抱著一種前所未有的熱切態(tài)度來盼望“更為靈活”的人民幣匯率機制，在他們看來，“更為靈活”的概念已基本上等同于人民幣再度升值。

　　匯率不再作官方調(diào)整

　　對于外資機構(gòu)煞費苦心的揣測，馬德倫的回應(yīng)簡潔卻不乏藝術(shù)。

　　馬德倫在與會之初的講話中就指出：“這次人民幣匯率制度改革是中國匯率機制的根本改變，而不在于人民幣匯率浮動的高低。經(jīng)常有人問我，下一次匯率調(diào)整是什么時候，我已經(jīng)在深圳的一個研討會上說過，每一天、每一時刻可能都是下一次，因為匯率機制已經(jīng)形成，匯率隨著供求在變化，央行在參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)控。今后不會有進(jìn)一步的官方調(diào)整，國內(nèi)的銀行和企業(yè)都要積極適應(yīng)新的匯率機制�！�

　　在回答Chua的有關(guān)適應(yīng)期的提問時，馬德倫表示，不同企業(yè)適應(yīng)期也會不同，像高附加值產(chǎn)品所受的影響可能會小一些，而低附加值如服裝所受影響會大一些。此外，企業(yè)管理水平和領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)也將對企業(yè)適應(yīng)期的長短有所影響。所以有關(guān)具體適應(yīng)期的問題“確實很不好回答”。

　　對于馬德倫的這一回應(yīng)，主持人Chua的總結(jié)詞是“大多數(shù)人應(yīng)該同意，人民銀行在管理方面做了出色的工作”。

　　外匯交易發(fā)展提速

　　馬德倫表示，當(dāng)前央行正在進(jìn)行一系列的制度性設(shè)計，以推進(jìn)外匯市場的發(fā)展。目前遠(yuǎn)期外匯交易已經(jīng)推出，包括工、農(nóng)、中、建、中信、招商和交行在內(nèi)的7家銀行都可以做。市場準(zhǔn)入是可以放開的，各家銀行只要做好準(zhǔn)備，有專業(yè)的人才和制度，都可以申請。下一步，我們會逐漸引入如調(diào)期業(yè)務(wù)、期權(quán)等衍生金融工具。沒有具體的時間表，因為制度本身需要制定和不斷聽取意見、修改完善的過程，但我們希望盡快。

　　招商銀行首席外匯分析師劉維明昨天在接受記者采訪時表示，放開外匯交易市場其實是央行配合人民幣匯改推出的配套措施。他認(rèn)為，在這些措施推出后，人民幣匯率在短期內(nèi)不會再有大的波動。

　　對于“人民幣升值后，中國政府是否將采取拋售美國債券的做法”，馬德倫明確表示不會。