與《征求意見稿》略有不同

　　我們注意到本次正式頒布的《企業會計準則第3號—投資性房地產》與去年7月發行的《投資性房地產—征求意見稿》相比，對公允價值的使用略為謹慎。而成本法依然是投資性房地產后續計量的主導方法。另外在投資性房地產價值變動對損益及所者權益所帶來的影響的信息披露方面，正式稿也更加充分。

　　公司價值顯性化，但并沒有改變

　　我國現行的會計體系中，并沒有關于投資性房地產的準則。企業以投資為目的所持有的土地和房產分別按無形資產、存貨以及固定資產來核算。并且相應提取折舊，或按期攤銷。

　　基于各地房地產交易市場較活躍，企業可方便的獲得房地產的交易價格，因此對投資性房地產采用公允計價或是成本法是企業財務政策的選擇。

　　公允計價對以投資為目的持有的房地產計價，與國際準則基本接軌，更加方便了國際投資者橫向對比國內、國外企業的價值。此外公司的資產增值信息更透明，利于公司在資本市場獲得正確的定價，從而也有利于公司再融資，獲得資本市場的種種便利。從這個角度，公允計價，可幫助企業更好的借助資本市場的力量來獲得發展。

　　但我們認為，會計核算方法的改變，只是讓公司的隱性價值顯性化，但并沒有改變公司的價值。因為決定公司價值的應該是企業的核心盈利能力和真實的資產價值，而非賬面利潤與賬面價值。

　　另外成本法下，雖然要提取折舊或按期攤銷，減少了企業的賬面盈利，但卻可起到抵稅的效果，減少了企業現金流的支出。從而將價值保留在了公司內，有利于股東利益。

　　而公允法下，公司因資產增值而增加的利潤是否要交稅，以及是否可用于利潤分配還須財政部做出詳細說明。

　　關注房地產公司的經營模式

　　允許企業公允計價投資性房地產，肯定了資產增值對房地產公司價值的貢獻，與我們以資產重估的角度來分析房地產公司的價值相一致。

　　同時我們認為，在評估房地產公司的價值時，應該更加關注房地產公司的經營模式。作為單純的開發類公司，雖然利潤的增長速度要快過單純的收租類公司，但公司為維持業績增長而擴大投資規模，所面臨的資金壓力巨大。而收租類公司，雖然回報期較長，但收益穩定，現金流充沛，并坐享資產增值的長期收益。因此房地產開發公司擁有一定的收租物業，在經營模式上，比單純開發類的公司或單純的收租類公司更有優勢。