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2012注會《財務成本管理》知識點預習：業績的財務計量三
注冊會計師考試《財務成本管理》科目
第二十二章 業績評價
知識點四、業績的財務計量三
三、經濟增加值基礎的業績計量
| 指標 | 經濟增加值＝調整后稅后經營利潤－調整后的投資資本×加權平均資本成本 【提示】經濟增加值的概念與剩余經營收益相同，是剩余經營收益的計算方法之一，或者說是剩余收益的一種“版本”。 與剩余經營收益的區別： （1）需要對會計數據進行調整； （2）使用資本市場的“資本成本”，實現了與資本市場的銜接。 不同含義的經濟增加值 （1）基本經濟增加值 是根據未經調整的經營利潤和總資產計算的經濟增加值 基本經濟增加值＝稅后經營利潤－報表總資產×加權平均資本成本 （2）披露的經濟增加值 披露的經濟增加值是利用會計數據進行十幾項標準的調整計算出來的。這種調整是根據公布的財務報表及其附注中的數據進行的。據說它可以解釋公司市場價值變動的50%。 典型的調整包括6項。比如研發費用費用化的部分，應作為投資并在一個合理期限內攤銷等等。 （3）特殊的經濟增加值 為了使經濟增加值適合特定公司內部的業績管理，還需要進行特殊的調整。這種調整要使公司內部的有關數據，調整后的數值稱為“特殊的經濟增加值”。它是特定企業根據自身情況定義的經濟增加值。 （4）真實的經濟增加值 真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。它要對會計數據做出所有必要的調整，并對公司中每一個經營單位都使用不同的資本成本。 【提示】 （1）計算披露的經濟增加值和特殊的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統一的資本成本； （2）計算真實的經濟增加值，要求對每一個經營單位使用不同的資本成本； （3）從公司整體業績的評價看，基本經濟增加值和披露經濟增加值是最有意義的。 |
| 優點 | （1）與股東財富的創造相聯系； （2）不僅僅是一種業績評價指標，還是一種全面財務管理和薪酬激勵體制的框架； （3）在經濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣稱他們的目標和成就，投資人也可以用經濟增加值選擇最有前景的公司。 |
| 缺點 | （1）它是絕對指標，不具有比較不同規模公司業績的能力； （2）具有“投資報酬率”誤導使用人的缺點。例如成長階段的公司經濟增加值較少，衰退階段的公司經濟增加值可能很高； （3）計算時有很多爭論。比如什么應該包括在投資基礎內，凈收益應作哪些調整，以及資本成本如何確定等。 |
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