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2012注會《財務成本管理》知識點預習：通貨膨脹的處置
注冊會計師考試《財務成本管理》科目
第八章 資本預算
知識點十六、通貨膨脹的處置——兩個公式、一個原則
通貨膨脹是指在一定時期內，物價水平持續、普遍上漲的經濟現象。通貨膨脹會導致貨幣購買力下降，從而影響項目投資價值。通貨膨脹對資本預算的影響表現在兩個方面：一是影響現金流量的估計，二是影響資本成本的估計。
一、相關概念及其關系
| 實際現金流量 | 如果企業對未來現金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現金流量稱為實際現金流量 | 兩者的關系為： 式中：n——相對于基期的期數 【提示】類似于已知現值求終值 |
| 名義現金流量 | 包含了通貨膨脹影響的現金流量，稱為名義現金流量 | |
| 實際資本成本 | 排除了通貨膨脹的資本成本 | 兩者關系可表述如下式： 1＋r名義＝（1＋r實際）（1＋通貨膨脹率） 【公式說明】現值為P，名義資本成本為r名義r，終值＝P（1＋r名義）n 實際資本成本為r實際， 終值＝P（1＋r實際）n（1＋通貨膨脹率）n 終值相等，即可得出上式。 |
| 名義資本成本 | 包含了通貨膨脹的資本成本 |
二、處置原則
名義現金流量用名義折現率進行折現；實際現金流量用實際折現率進行折現。兩種方法計算得到的凈現值是一樣的。
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